#比特币资金费率升至10%未平仓合约回升
【هل هذا الصعود في البيتكوين… الر افعة بدأت تستبق مجددًا؟】
$BTC انطلق من حوالي 8.35 مليون دولار في 30 سبتمبر إلى قرب 8.65 مليون دولار. وخلال يومين قفز معدل التمويل من قرابة 3% إلى 10%، كما ارتفع OI من 626 ألف عقد إلى 653 ألف عقد، بزيادة تقارب 27 ألف عقد. من الظاهر أن هذا يعني عودة تدخلات للمضاربين على الصعود (المراكز الطويلة)؛ حيث يرتفع السعر وOI معًا، ما يدل على وجود مراكز جديدة فعلاً.
لكن يوجد هنا تفصيل مهم: OI للتو ارتد من أدنى مستوى خلال 12 شهرًا، وما زالت 653 ألف عقد تبعد مسافة عن الحالة المعتادة السابقة البالغة نحو 750 ألف عقد. لذا فإن معدل التمويل 10% الآن يبدو أكثر كونه فئة من المضاربين على الصعود بدأت استعدادها لدفع تكلفة أعلى لملاحقة الارتفاع. الجو حارّ جدًا من حيث المعنويات، لكنه ما يزال ليس مرحلة انعدام السيطرة الشاملة على الرافعة.
المقابل أن جانب السوق الفوري (السبوت) يستحق المتابعة أكثر. ففي سبتمبر، بلغ صافي تدفقات صناديق BTC الفورية المتداولة في الولايات المتحدة حوالي 2.65 مليار دولار. وفي أول يوم من أكتوبر أيضًا دخلت حوالي 103 ملايين دولار، ما يوضح أن “السيولة الحقيقية” لم تختفِ.
لذلك، من وجهة نظري هذه الموجة يتلخص جوهر التناقض فيها في نقطة واحدة: السيولة الفورية تساند (تدعم)، لكن رافعة سوق العقود/المشتقات بدأت تستبق. اليوم بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) جاءت أقل بوضوح من التوقعات، واحتمال رفع الفائدة في أكتوبر انخفض إلى نحو 15%، كما أن البيتكوين تجاوز 86 ألف دولار—والبيئة قصيرة الأجل مريحة فعلاً. لكن إذا استمر معدل التمويل مرتفعًا وتزايد OI بوتيرة قوية، بينما لا تلحق تدفقات السبوت بالركب، فعندما يزدحم جانب المراكز الطويلة سيصبح الهبوط التصحيحي (الارتداد للأسفل) قاسيًا جدًا.
【هل هذا الصعود في البيتكوين… الر افعة بدأت تستبق مجددًا؟】
$BTC انطلق من حوالي 8.35 مليون دولار في 30 سبتمبر إلى قرب 8.65 مليون دولار. وخلال يومين قفز معدل التمويل من قرابة 3% إلى 10%، كما ارتفع OI من 626 ألف عقد إلى 653 ألف عقد، بزيادة تقارب 27 ألف عقد. من الظاهر أن هذا يعني عودة تدخلات للمضاربين على الصعود (المراكز الطويلة)؛ حيث يرتفع السعر وOI معًا، ما يدل على وجود مراكز جديدة فعلاً.
لكن يوجد هنا تفصيل مهم: OI للتو ارتد من أدنى مستوى خلال 12 شهرًا، وما زالت 653 ألف عقد تبعد مسافة عن الحالة المعتادة السابقة البالغة نحو 750 ألف عقد. لذا فإن معدل التمويل 10% الآن يبدو أكثر كونه فئة من المضاربين على الصعود بدأت استعدادها لدفع تكلفة أعلى لملاحقة الارتفاع. الجو حارّ جدًا من حيث المعنويات، لكنه ما يزال ليس مرحلة انعدام السيطرة الشاملة على الرافعة.
المقابل أن جانب السوق الفوري (السبوت) يستحق المتابعة أكثر. ففي سبتمبر، بلغ صافي تدفقات صناديق BTC الفورية المتداولة في الولايات المتحدة حوالي 2.65 مليار دولار. وفي أول يوم من أكتوبر أيضًا دخلت حوالي 103 ملايين دولار، ما يوضح أن “السيولة الحقيقية” لم تختفِ.
لذلك، من وجهة نظري هذه الموجة يتلخص جوهر التناقض فيها في نقطة واحدة: السيولة الفورية تساند (تدعم)، لكن رافعة سوق العقود/المشتقات بدأت تستبق. اليوم بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) جاءت أقل بوضوح من التوقعات، واحتمال رفع الفائدة في أكتوبر انخفض إلى نحو 15%، كما أن البيتكوين تجاوز 86 ألف دولار—والبيئة قصيرة الأجل مريحة فعلاً. لكن إذا استمر معدل التمويل مرتفعًا وتزايد OI بوتيرة قوية، بينما لا تلحق تدفقات السبوت بالركب، فعندما يزدحم جانب المراكز الطويلة سيصبح الهبوط التصحيحي (الارتداد للأسفل) قاسيًا جدًا.