تخلّت بورصات العملات المشفرة المسجّلة في كوريا الجنوبية عن ثلث قيمتها السوقية و35% من ودائعها المقومة بالوون خلال النصف الأول من عام 2026.

تواجه الأسواق الكورية نزوحًا من المتداولين وخروجًا كبيرًا لرؤوس الأموال بسبب نقص تنوع خيارات الاستثمار لديها.

كم خسرت بورصات كوريا من يناير إلى يونيو؟

أجرت وحدة الاستخبارات المالية الكورية وهيئة الإشراف المالي مسحًا لعدد 26 من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية المرخصين، يغطي الفترة من يناير إلى يونيو، وقد كشف أن القيمة السوقية المجمعة لبورصات كوريا انخفضت بنسبة 33%، أي بهبوط قدره 28.3 تريليون وون، بينما تراجعت الودائع المقومة بالوون بنسبة 35%، أي ما يعادل 2.9 تريليون وون. كما انخفض متوسط حجم التداول اليومي بنسبة 44%.

انخفضت القيمة السوقية إلى نحو 58.9 تريليون وون (قرابة 42 مليار دولار) بحلول نهاية يونيو، مقارنةً بقيمتها البالغة 87.2 تريليون وون قبل ستة أشهر. وتراجعت قيمة التداول اليومي إلى 3.1 تريليون وون من 5.4 تريليون، وانخفضت ودائع العملاء بالوون إلى 5.2 تريليون من 8.1 تريليون. وسقط دخل تشغيل البورصة بنسبة 78% إلى 81.6 مليار وون مقارنةً بـ 374.8 مليار وون في العام السابق.

ربط المنظمون جزءًا كبيرًا من الخسارة بالبيتكوين، التي أشارت إليها FSS بأنها هبطت 33% إلى 58,559 دولارًا بنهاية يونيو. كما وجدت الدراسة أن 93 من أصل 234 رمزًا مُدرجًا في بورصة واحدة فقط كانت قيمتها 100 مليون وون أو أقل وفقًا للتقييم. وقال المنظم إن هذا الرقم ينبغي أن يجعل المستخدمين يفكرون مرتين.

انخفاض الودائع يعود إلى منصات خارجية تُغري المتداولين الكوريين بمنتجات لا تسمح بها السوق المحلية في البلاد. فعلى سبيل المثال، يوجد عقد مشتقات آجل دائم (perpetual) مبني على KORU، وهو صندوق استثماري متداول في البورصة (ETF) مدرج في الولايات المتحدة ويعيد ثلاث مرات حركة يومية لمؤشر Kospi في كوريا.

أطلقت Binance منتج KORU برافعة 20x في 22 يونيو، ثم رفعت الحد إلى 50x بعد أربعة أيام. وبما أن الصندوق نفسه يتتبع بالفعل التقلبات اليومية لسعر المؤشر بمقدار ثلاث مرات، فقد ينتهي الأمر بتعريض المتداولين لخسارة أو مكسب يصل إلى 150 مرة تلك الخسارة أو المكسب.

في وقت سابق من يونيو، كانت Binance قد عرضت أيضًا منتجات بعامل 20x على Samsung Electronics وSK hynix وHyundai Motor، كما أطلق Bybit وOKX وKuCoin عقود KORU الخاصة بها. وفي 23 يونيو، هبط مؤشر Kospi بنسبة 9.99%، وتراجع KORU بنسبة 35.7% خلال جلسة واحدة إلى 700.01 دولار.

تعمل هذه المنصات خارج نطاق حماية المستثمرين في كوريا الجنوبية. ويصل إليها المتداولون عبر شراء تيذر (Tether) بالوون من بورصة محلية مرخصة ثم تحويل العملة المستقرة إلى الخارج.

700 تريليون وون تم تتبعها خارج البلاد

تتبّعت شركة Tiger Research، بالتعاون مع شركة تحليلات بلوكتشين Chainalysis، نحو 120 ألف محفظة مرتبطة بكوريا وقدّرت أن حوالي 700 تريليون وون، أي 530 مليار دولار، غادرت البورصات المحلية بين 2021 و2026. وذكرت الشركة أن التدفقات الخارجة بلغت نحو 120 مليار دولار في 2025 ومن المتوقع أن تقارب 52 مليار دولار هذا العام.

استثمرت محافظ يملكها كوريون جنوبيون قرابة 1.64 مليار دولار في ثلاث منصات مشتقات لامركزية: Hyperliquid وLighter وVariational، بين يناير 2024 ويوليو 2026. وفي يوليو وحده، تداول نحو 1,200 من تلك المحافظ 4.97 مليار دولار في حجم تداول اسمي (notional) على Hyperliquid. وشملت أكثر الأدوات تداولًا عقودًا مرتبطة بـ SK Hynix وSamsung Electronics ووقود النفط الخام، وهي عقود يمكن تداولها بالرافعة وبشكل مستمر على مدار الساعة، حتى عندما تكون الأسواق التقليدية مغلقة.

قال محلل شركة Shinhan Securities بارك سونغ-جاِي في يوليو، عندما انخفض التداول المحلي إلى نحو 1.6% من إجمالي تداول Kospi، إن المستثمرين يغادرون بسبب تنوع طرق الاستثمار التي تتيحها بورصات العملات المشفرة الأجنبية. وأشار إلى أن تلك البورصات توفر عقودًا آجلة ورافعة، في حين أن التداول الفوري هو «الخيار الوحيد عمليًا» في كوريا الجنوبية.

وفي الوقت نفسه، ذكرت Cryptopolitan سابقًا أن كوريا الجنوبية تخطط لفرض ضريبة بنسبة 22% على المكاسب السنوية من العملات المشفرة التي تتجاوز خصم 2.5 مليون وون، بدءًا من 1 يناير 2027، على أن تكون الدفعات الأولى مستحقة في مايو 2028.

حذّر مقدمو الالتماس من أن القاعدة ستدفع المزيد من المتداولين إلى التعامل من خارج البلاد، وجمعوا التواقيع الـ 50,000 اللازمة لإجبار الجمعية الوطنية على مراجعتها. وطرح أعضاء من الحزبين الحاكم والمعارض تأجيلات قد تصل إلى عام 2030.

ذكرت Cryptopolitan مؤخرًا أن وزير المالية لي هيونغ-إيل يدعم فرض ضريبة. وتتمثل حجته في أن 85% من المستثمرين يملكون عملات مشفرة قيمتها أقل من 5 ملايين وون، وبالتالي فلن تتأثر بشكل كبير حتى بعد خصم الضريبة.

لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات المشفرة. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.