يعود USDT التابع لشركة تيثر، وهو دولار رقمي بقيمة 184 مليار دولار، إلى بيتكوين هذا الشهر، بعد أكثر من عقد من إطلاقه هناك لأول مرة. وتَعِد النسخة الجديدة بمدفوعات خاصة، مع إخفاء معظم التفاصيل عن السجل العام لبيتكوين.
يُعدّ USDT أكبر عملة مستقرة، وهي رمز تشفيري مرتبط بقيمة الدولار الأمريكي. ويمنح عائده تمامًا كما يسأل واشنطن عما إذا كان بإمكان تيثر فرض الرقابة على العملات التي يمتلكها بالفعل.
ماذا سيتغير بالنسبة لحاملي USDT عندما يعود إلى بيتكوين؟
في الوقت الحالي، لا شيء. فقد وصفت تيثر الخطوة بأنها توسع في دعمها لبيتكوين في إعلان عام 2025. تبقى العملات على ترون وإيثريوم حيث هي.
“USDT على البيتكوين. إنه عائد إلى وطنه”، كتب باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لـ Tether.
حدد أردوينو الهدف في 2025، ووعد بعمليات نقل خاصة للمحافظ والبورصات، وتحويلات من BTC إلى USDT، وقروض مدعومة بالبيتكوين.
“يستحق البيتكوين عملة مستقرة تبدو أصلية حقًا، وخفيفة، وخاصة، وقابلة للتوسع”، قال أردوينو في ذلك الوقت.
هل يغادر USDT ترون وإيثريوم؟
لا توجد إشارة إلى ذلك. اليوم، يوجد حوالي 92 مليار دولار من USDT على ترون، أي ما يقارب نصف كل العملات المتداولة، وفقًا لـ DefiLlama. وتحتفظ إيثريوم بمبلغ آخر قدره 74 مليار دولار. معًا، تحمل الشبكتان أكثر من 90% من المعروض.
يقول إعلان تيثَر لعام 2025 إنه لا شيء فيه عن سحب USDT من تلك الشبكات. وتصف عناوينه الخطوة بأنها تعمل على توسيع دعم تيثَر للبيتكوين.
ومع ذلك، سبق لتيثر أن أسقطت شبكات. ففي سبتمبر 2025، أنهت دعم خمس شبكات أقدم، بما في ذلك Omni، وهو النظام القائم على البيتكوين الذي تم فيه إطلاق USDT لأول مرة.
ينتمي الطرح إلى Utexo، وهي شركة ناشئة جمعت 7.5 مليون دولار في جولة قادتها تيثَر. وقال المؤسس المشارك فيكتور إهناتيوك هذا الأسبوع إن Utexo أصبحت الآن تملك ترخيصًا تجاريًا لإصدار العملة.
قضيت مساءً في واشنطن أتحدث عن USDT على البيتكوين مع @MorganStanley. لقد دعوني إلى العشاء، وهناك تابعت الحديث مع @MergnerMS وجو ميديولي وبعض الأشخاص من الفريق الذي أعرفه منذ وقت طويل. تحدثنا عن @utexocom التي تعمل مع Morgan Stanley على USDT… pic.twitter.com/pKn1HfVpq7
— فيكتور إهناتيوك (@VIhnatiuk) 24 سبتمبر 2026
التقنية الكامنة هي RGB، وهي نظام لإصدار رموز مثل USDT على البيتكوين. تبقى تفاصيل الدفع لدى المُرسل والمُستقبل فقط، ويتم تسجيل بصمة رقمية صغيرة على البيتكوين.
بدلًا من استبدال ترون وإيثريوم، يستند إصدار البيتكوين إليهما. وفقًا لجمعية RGB Protocol Association، فإن جسر Utexo، وهي أداة لنقل العملات بين الشبكات، يستقبل USDT بشكل أساسي من إيثريوم وترون.
بالنسبة للمستخدمين، الرمز هو نفسه، مرتبط بالدولار. والاختلاف هو الشبكة التي يسافر عبرها.
تطلب البورصات بالفعل من المستخدمين اختيار شبكة، مثل ترون أو إيثريوم، قبل أن يرسلوا USDT. قد يؤدي إرسال العملات على الشبكة الخاطئة إلى فقدانها.
هل ما زالت تيثَر قادرة على تجميد دولار خاص؟
التجميد هو الرد الرئيسي من تيثَر على منتقديه. عندما قال أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي إن إيران تعتمد على USDT الخاص بتيثر لتفادي العقوبات، أشارت تيثَر إلى أنها جمّدت 550 مليون دولار.
على ترون وإيثريوم، تقع كل عملية تحويل لـ USDT في سجل عام. يمكن للجهات المُحققة تتبع مسار الأموال.
إصدار RGB يخفي معظم ذلك الأثر. ولا تقول إعلانات تيثَر كيف ستعمل عمليات التجميد.
وفقًا لجمعية RGB Protocol Association، استقدمت Utexo Crystal Intelligence، وهي شركة لتتبع البلوك تشين، من أجل الامتثال. ويقلل إهناتيوك نفسه من طرح الخصوصية.
“RGB… هو أساسًا مجرد معيار رموز، يجلب لك أيضًا الخصوصية، لكن هذه ميزة جانبية أكثر”، أفادت RGB، مستشهدة بكلام إهناتيوك.
كما أن الإطلاق تأخر أيضًا عن نافذة منتصف سبتمبر التي كانت Utexo قد اعتبرتها واقعية في السابق.
في المقابل، التقت Utexo مع مورغان ستانلي لمناقشة USDT على البيتكوين. يأتي دعم Lightning، وهي شبكة دفع أسرع للبيتكوين، بعد إطلاقها. وحتى يقوم تطبيق المحافظ والبورصات بتفعيلها، لا يوجد للـ USDT الخاص بالبيتكوين مكان يذهب إليه.