يا شباب، نواصل التعلم معًا في الدرس الثاني من (منطلق الثروة · دورة الوعي الاستثماري).
في هذه السلسلة، أود أن أتعلم معكم من الأساسيات، وبطريقة منهجية من جديد.
ليس الهدف أن نلاحق موضوعًا رائجًا كل يوم، ولا أن نتنبأ بما إذا كانت الأسهم سترتفع أم ستنخفض غدًا.
بل أن نفهم حقًا، خطوةً خطوة، الاقتصاد والشركات والتقييم النفسي للاستثمار.
وسأتعلم وأفكر في الوقت نفسه، وأشارككم مراحل تعلّمي.
إذا كنتم ترغبون في التعلم معي بطريقة منهجية، يمكنكم متابعة هذه السلسلة.
بالإضافة إلى ذلك، جمعت بعض الأساليب والأدوات التي أستخدمها عادةً في أبحاثي الاستثمارية في (حقيبة أدوات مجانية للمبتدئين في أبحاث الاستثمار للأشخاص العاديين · منطلق الثروة).
يمكن للجميع الحصول عليها مجانًا، ومشاهدة الفيديو مع اتباعي في التدريب خطوة بخطوة.
طريقة الحصول عليها بالتفصيل وضعتها في نهاية الفيديو.
حسنًا، لنبدأ تعلم الدرس الثاني اليوم.
في الدرس السابق تعلمنا سؤالًا يبدو بسيطًا جدًا، لكنه في الحقيقة مهم جدًا:
كيف يدور اقتصاد بلدٍ ما في الأصل؟
لقد حصلنا في النهاية على منطق مهم جدًا:
استهلاك السكان.
إنتاج الشركات.
استثمار الشركات.
يحصل السكان على الدخل.
ثم تواصل الاستهلاك.
الاقتصاد بأكمله يدور باستمرار بهذه الطريقة.
لكن عندما نصل إلى هنا، سيظهر سؤال مباشرة:
ما الذي يدفع هذه الدورة؟
لماذا تستطيع أسرة عادية لا تملك سوى 500 ألف يوان أن تشتري منزلًا بقيمة 5 ملايين يوان؟
لماذا تستطيع شركة واحدة تمتلك فقط 100 مليون يوان نقدًا أن تستثمر 1 مليار يوان لبناء مصنع؟
لماذا عندما يعدّل البنك المركزي سعر فائدة واحدًا، تتفاعل أسواق الأسهم والسندات والذهب وحتى البيتكوين في العالم كله؟
في هذه المرة، دعونا نفهم ثلاثة أشياء لا يستطيع أي مستثمر تفاديها:
النقود، الائتمان، وسعر الفائدة.
لنبدأ بأبسط سؤال.
ما هي النقود أصلًا؟
نستخدم النقود كل يوم.
اذهب واشترِ فنجان قهوة، بـ 20 يوانًا.
اذهب لتناول وجبة، بـ100 يوان.
شراء هاتف محمول، بـ 5000 يوان.
لكن إذا فكرت فيه بجدية:
لماذا تستطيع هذه الورقة النقدية المئة يوان شراء الأشياء؟
لأن هذه الورقة بحد ذاتها، هل لها قيمة خاصة؟
في الحقيقة لا.
الأمر المهم حقًا هو:
الجميع يؤمن بأنها يمكن أن تُستخدم لتبادل السلع والخدمات.
اليوم أنت مستعد أن تدفع 100 يوان لشراء شيء ما، لأنك تؤمن بأن شخصًا آخر غدًا سيقبل أيضًا هذه الـ100 يوان.
لذلك فإن إحدى الوظائف الأساسية للنقود هي:
كوسيط للتبادل.
وفي الوقت نفسه، يتولى أيضًا وظائف مثل التسعير وحفظ القيمة.
مثل هاتف محمول بسعر 8000 يوان.
سيارة واحدة بـ 200 ألف يوان.
منزل واحد قيمته 5 ملايين يوان.
يمكننا جميعًا قياسها بوحدة موحدة هي «اليوان الصيني».
لذا تبدو النقود مجرد ورقة، أو سلسلة أرقام في البطاقة المصرفية.
لكنها في الحقيقة مبنية على الثقة المشتركة للمجتمع بأكمله في هذا النظام التبادلي.
لكن في الاقتصاد الحديث، تصبح الأمور أكثر إثارة للاهتمام.
لأن النقود التي نستخدمها عادةً لم تعد مجرد نقد.
مثلًا، لديك 100 ألف يوان في بطاقتك المصرفية.
تذهب لشراء سيارة.
لن تحمل 100 ألف يوان نقدًا إلى متجر السيارات.
عليك فقط تمرير البطاقة أو التحويل.
حسابك المصرفي:
تقليل 100 ألف يوان.
حساب الشركة المصنعة للسيارات البنكي:
زيادة 100 ألف يوان.
اكتملت الصفقة.
لذا في الاقتصاد الحديث، العملة التي نستخدمها بكثرة في حياتنا اليومية هي في الواقع:
الودائع المصرفية.
إذًا ها هو السؤال.
من أين تأتي الأموال الموجودة في الحسابات المصرفية؟
يفهمها كثيرون في الصغر على أنها:
يقوم البنك أولًا بجمع أموال المودعين.
ثم يقرِض هذه الأموال لشخص آخر.
هذا الفهم ليس خاطئًا تمامًا.
لكن النظام المصرفي الحديث أكثر تعقيدًا بكثير من ذلك.
مثلًا:
تذهب إلى البنك وتقترض 1 مليون يوان.
بعد مراجعة البنك، وافق على منحك القرض.
عادةً ما يضيف البنك 1 مليون يوان وديعة في حسابك.
وفي الوقت نفسه، يضيف في ميزانية البنك 1 مليون يوان من أصول القروض.
أي أنه:
في الوقت نفسه الذي يمنح فيه البنك القرض، يمكنه إنشاء وديعة مصرفية مقابلة.
وهذا ما نقوله غالبًا:
خلق الائتمان.
طبعًا، هذا لا يعني أن البنك يستطيع خلق أي مبلغ من المال يريده.
يخضع البنك لقيود متعددة مثل رأس المال، والسيولة، والتنظيم، وإدارة المخاطر، وكذلك الطلب الفعلي للمقترضين على القروض.
لكن هذه الآلية مهمة جدًا.
لأنه يعني:
إن عمل الاقتصاد الحديث لا يعتمد فقط على المال الموجود مسبقًا، بل يعتمد بدرجة كبيرة أيضًا على الائتمان.
إذًا ما هو الائتمان بالضبط؟
سنستخدم مثالًا بسيطًا جدًا.
افترض أن لديك الآن فقط 500 ألف يوان.
لكنك تريد شراء منزل بقيمة 5 ملايين يوان.
ماذا نفعل؟
إذا كان البنك مستعدًا لإقراض 4.5 مليون يوان.
إذًا:
500 ألف يوان من أموالك الخاصة.
بالإضافة إلى 4.5 مليون يوان من الائتمان المصرفي.
وبذلك تمتلك القدرة الشرائية البالغة 5 ملايين يوان.
لذلك فإن للائتمان وظيفة مهمة جدًا:
أخذ القوة الشرائية المستقبلية واستخدامها اليوم مسبقًا.
أنت اليوم تقترض المال للاستهلاك أو الاستثمار.
يعني أنه خلال السنوات القادمة وحتى عشرات السنين، عليك أن تسدد هذا الدين من دخلك المستقبلي.
هذا هو الائتمان.
والشركات أيضًا هي نفسها.
شركة ما لديها الآن فقط 100 مليون يوان نقدًا.
لكنه اكتشف في السوق فرصة:
بناء مصنع جديد بقيمة مليار يوان.
ماذا نفعل؟
يمكنها استخدام أموالها الخاصة، ثم جمع الأموال عبر القروض المصرفية أو تمويل السندات أو غيرها من أساليب التمويل.
ثم:
الحصول على المال.
بناء مصنع.
شراء المعدات.
توظيف الموظفين.
شراء المواد الخام.
بدء الإنتاج.
وأخيرًا بيع المنتج.
ومن ثم:
الائتمان
أصبح
الاستثمار.
ثم يتحول الاستثمار إلى:
القدرة الإنتاجية.
تتحول الطاقة الإنتاجية في النهاية إلى:
إيرادات وأرباح الشركات.
لذلك يجب أن تبدأ الآن في الفهم:
لماذا عندما يتوسع الائتمان، يكون الاقتصاد غالبًا أكثر نشاطًا أيضًا.
لأن الائتمان يمكنه إطلاق القوة الشرائية المستقبلية مقدمًا.
لكن هناك جانبًا آخر أيضًا.
الائتمان لا يضخم الاقتصاد فحسب.
كما يمكنه أن يضخم المخاطر.
مثلًا، لديك 500 ألف يوان، واقترضت 4.5 مليون يوان لشراء منزل قيمته 5 ملايين يوان.
إذا ارتفع سعر المنزل إلى 6 ملايين يوان.
ستشعر بأن:
ممتاز.
ولكن إذا انخفض سعر المنزل إلى 4 ملايين يوان؟
منزلك لا يساوي سوى 4 ملايين يوان.
لكن القرض ما يزال 4.5 مليون يوان.
عندها قد يكون رأس المال الأصلي البالغ 500 ألف يوان قد اختفى بالكامل.
وقد يظهر حتى صافي أصول سالب.
إذًا:
يمكن للرافعة المالية أن تضخم الأرباح، كما يمكنها تضخيم الخسائر.
ولهذا السبب أيضًا، فإن العقارات، وديون الشركات، والأزمات المالية، كلها غالبًا لا يمكن أن تفلت من شيء واحد في النهاية:
الائتمان.
إذًا يعود السؤال من جديد.
لماذا يرغب البنك في إقراضك المال؟
لأنك تحتاج إلى دفع الفائدة.
افترض أنك اقترضت 1 مليون يوان.
سعر الفائدة السنوي 5%.
سيتطلب الأمر دفع حوالي 50 ألف يوان فائدة سنويًا.
إذا انخفض سعر الفائدة إلى 3%.
فتصبح الفائدة السنوية 30 ألف يوان.
لذلك يمكننا ببساطة فهم سعر الفائدة على أنه:
سعر استخدام الأموال والائتمان.
عندما تكون الأموال غالية:
سيصبح استثمار الشركات أكثر حذرًا.
سيصبح إقراض السكان أكثر حذرًا.
عندما تكون الأموال رخيصة:
قد تزداد جاذبية الاقتراض للاستثمار والاستهلاك.
لذا فإن سعر الفائدة يربط في الواقع بين:
النقود، الائتمان، الاقتصاد، وأسعار الأصول
خط مهم جدًا.
لكن هنا أريد أن أنبه الجميع إلى فخ سهل جدًا الوقوع فيه.
عندما ترى الأخبار تقول لاحقًا:
خفض البنك المركزي لسعر الفائدة.
لا تتعجل أبدًا في الوصول إلى نتيجة:
سوق الأسهم على وشك الارتفاع.
لماذا؟
لأن عملية الانتقال الحقيقية ليست بهذه البساطة.
مثلًا:
يخفض البنك المركزي سعر الفائدة السياساتي.
↓
قد تنخفض تكلفة أموال البنك.
↓
قد يتأثر سعر فائدة القرض.
↓
قد تنخفض تكاليف تمويل الشركات والسكان.
↓
لكن السؤال هو:
هل ترغب الشركات في الاقتراض؟
هل يرغب السكان في الاقتراض؟
هل يرغب البنك في الإقراض؟
إذا كان الاقتصاد سيئًا جدًا.
لا تجرؤ الشركات على الاستثمار.
لا يجرؤ السكان على الاستهلاك.
كما يصبح البنك أكثر حذرًا.
فحتى لو انخفض سعر الفائدة، قد لا يتمكن الائتمان من التوسع بسرعة.
لذا:
خفض الفائدة هو مجرد بداية، وليس النتيجة النهائية.
وهذا أيضًا أحد أنماط التفكير التي نريد تدريب الجميع عليها في هذه السلسلة.
عندما ترى أي خبر اقتصادي كلي مستقبلًا، لا تتعجل في السؤال:
إيجابي أم سلبي؟
اسأل أولًا:
ماذا حدث؟
لماذا يحدث ذلك؟
يؤثر في من؟
من خلال أي آلية يتم الانتقال؟
كيف سيتغير ربح الشركة في النهاية؟
ما التأثير الذي ستتعرض له أسعار الأصول مرة أخرى؟
في الواقع، وأنا الآن أعمل أيضًا في أبحاث الاستثمار، أشعر أكثر فأكثر بأن:
الأهم حقًا ليس التخمين يوميًا هل سيرتفع السوق غدًا أم سينخفض.
بل أن تبني إطارك البحثي الخاص.
لذلك بدأت أيضًا في تنظيم بعض أساليب البحث والأدوات التي أستخدمها أثناء التعلم، شيئًا فشيئًا، إلى ملف مجاني:
(نقطة الثروة الأولى · حزمة أدوات دخول إلى أبحاث الاستثمار للمبتدئين).
مثلًا، عندما تبدأ فعلًا في دراسة شركة في المستقبل، يمكنك استخدام (ورقة واحدة لدراسة الشركة) لتنظيم نموذج الأعمال، والإيرادات، والأرباح، والمزايا التنافسية للشركة خطوة بخطوة، وغيرها من المعلومات المهمة.
إذا كنت مهتمًا بهذه المنهجية، يمكنك الحصول عليها مجانًا أولًا.
لا تكتفِ بمشاهدة فيديوهاتي فقط.
من الأفضل أن تأخذ الأدوات وتبحث بنفسك عمليًا.
لأن المعرفة التي تبقى فعلًا، ليست مجرد «فهمت»، بل هي:
لقد فعلت ذلك بنفسك.
وضعت طريقة الحصول عليها أسفل الفيديو وفي التعليق المثبت.
حسنًا، دعونا نعيد ربط محتوى اليوم كله معًا.
في الدرس الأول عرفنا:
كيف يدور الاقتصاد.
في الدرس الثاني اكتشفنا أكثر:
الائتمان قوة مهمة تدفع الاقتصاد الحديث.
توسع الائتمان:
قروض الشركات.
زيادة الاستثمار.
زيادة الإنتاج.
زيادة التوظيف.
زيادة دخل السكان.
زيادة الاستهلاك.
زيادة إيرادات الشركات.
توسع اقتصادي إضافي.
لكن إذا انعكس الأمر:
انكماش الائتمان.
انخفاض القروض.
انخفاض الاستثمار.
انخفاض الاستهلاك.
انخفاض إيرادات الشركات.
انخفاض الأرباح.
يتأثر التوظيف.
تباطؤ الاقتصاد أكثر.
لذلك، يوجد في خلفية النمو الاقتصادي في الحقيقة خط مهم جدًا:
دورة الائتمان.
وسعر الفائدة هو أحد الأدوات المهمة التي تؤثر في دورة الائتمان.
سعر الفائدة مرتفع:
الاقتراض أصبح أغلى.
قد يُكبح الاستثمار والاستهلاك.
سعر الفائدة منخفض:
الاقتراض أرخص.
قد يُحفَّز الاستثمار والاستهلاك.
وهذا بدوره سيؤثر أكثر على:
أرباح الشركات.
تقييم الأسهم.
العقارات.
السندات.
الذهب.
الدولار الأمريكي.
بل حتى:
بيتكوين.
لذا يجب أن تكون قد رأيت الآن سلسلة مهمة جدًا:
النقود
↓
الائتمان
↓
سعر الفائدة
↓
الاستهلاك والاستثمار
↓
أرباح الشركات
↓
الدورة الاقتصادية
↓
أسعار الأصول
هذا المسار سنستخدمه مرارًا في المستقبل.
آمل اليوم بشدة أن يتذكر الجميع 5 جمل.
أولًا:
النقود في الاقتصاد الحديث ليست مجرد نقد؛ فودائع البنوك أيضًا شكل مهم جدًا من أشكال النقود.
ثانيًا:
عندما يمنح البنك قرضًا، يمكنه إنشاء وديعة مصرفية مقابلة، لكن هذا الإبداع الائتماني يخضع لقيود كثيرة.
ثالثًا:
يمكن للائتمان أن يقدّم القوة الشرائية المستقبلية إلى اليوم.
رابعًا:
يمكن فهم سعر الفائدة على أنه سعر المال والائتمان، وهو يؤثر في الاستهلاك والاستثمار وأرباح الشركات وتقييم الأصول.
خامسًا:
يمكن لتوسع الائتمان أن يضخم نمو الاقتصاد، كما أن انكماش الائتمان يمكن أن يضخم التراجع الاقتصادي.
وفي النهاية، أترك لنفسي أيضًا سؤالًا.
افترض أنك ترى غدًا خبرًا يقول:
بدأ البنك يشدد بشكل كبير قروض العقارات.
في هذه اللحظة، لن أنظر فقط إلى:
هل سينخفض سعر المنزل؟
سأواصل السؤال إلى الأسفل:
لماذا بدأ البنك يضيق الإقراض؟
هل لا يزال بإمكان السكان الحصول على ائتمان كافٍ؟
هل ستنخفض معاملات العقارات؟
هل سيتأثر التدفق النقدي لشركات العقار؟
هل ستقلل الشركات من شراء الأراضي والاستثمار؟
هل ستنتقل التأثيرات إلى قطاعات البناء والأثاث والديكور؟
إذا استمر الائتمان في الانكماش، فكيف ستتغير ميزانيات الأسر والشركات؟
وأخيرًا، هل ستنتقل هذه التغييرات إلى الاقتصاد بأكمله؟
ستجد أن:
الأمر الجدير بالدراسة حقًا ليس الخبر نفسه أبدًا، بل «التغير في الائتمان» الكامن وراء الخبر.
وهذا أيضًا هو الشيء الذي أريد اليوم، في هذا الدرس، أن نفهمه معًا بأكبر قدر ممكن:
كيف تتحرك النقود، وكيف يتوسع الائتمان وينكمش، ولماذا يصبح سعر الفائدة متغيرًا مهمًا يؤثر في الاقتصاد وأسعار الأصول.
في الدرس القادم، نواصل التقدم إلى الأمام.
علينا أن نبدأ بدراسة كلمة يسمعها المستثمرون تقريبًا كل يوم:
التضخم.
لماذا تصبح النقود أقل قيمة فأقل؟
لماذا أحيانًا يكون الاقتصاد سيئًا، ومع ذلك تستمر الأسعار في الارتفاع؟
ما العلاقة الحقيقية بين التضخم وسعر الفائدة؟
هذه الأسئلة سنواصل توضيحها معًا في الدرس القادم.
هنا نقطة الثروة.
الإدراك يحدد الثروة، والدورات تخلق الفرص.