$GTC $SAND $CT الليلة لا تنمّ نومًا عميقًا. بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر سبتمبر، يوم الجمعة 2 أكتوبر، جاءت. هذه هي آخر بيانات التوظيف قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المرتقب في 28 أكتوبر. لكن السوق يبدو كأنه لم يستيقظ بعد: التوقعات كانت إضافة 90 ألفًا، والقيمة السابقة 162 ألفًا. النقطة ليست 90 ألفًا فقط، بل هل سيتم تعديل بيانات أغسطس بشكل كبير. التعديل الموسمي هذه المرة “مبالغ فيه” حقًا: قال بنك باركليز إنه وبسبب إعادة معايرة عوامل مرتبطة بهذا العام، قد تتحول 162 ألفًا في أغسطس إلى -74 ألفًا. 😳
وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي تغيّرت بسرعة أكبر من تقليب الصفحات: كانت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر يوم الاثنين عند 70%، لكن بعد عبارة وليامز “لسنا في عجلة من أمرنا لرفع الفائدة” + تباطؤ معتدل في مؤشر أسعار PCE الأساسي، انخفضت يوم الخميس عند إغلاق السوق إلى 25% فقط. بنك جولدمان ساش يقدّم رفع الفائدة المقبل إلى ديسمبر.
لكن “البرميل الملتهب” الحقيقي في سوق سندات المدى الطويل. جولدمان ساش: لدى فريق CTA مراكز بيع مكشوفة في السندات العالمية بحوالي 390 مليار دولار أمريكي، ومركز بيع السندات لأجل 10 سنوات يساوي 99% من أعلى مستوى تاريخي، ولأجل 30 سنة = 100%. بمجرد أن تكون بيانات غير الزراعي ضعيفة، وأن يصل معدل البطالة إلى 4.2%، فقد تؤدي عمليات تغطية المراكز المكشوفة إلى انفجار تقلبات كبيرة. 💣
قد يكون السيناريو على ثلاث طبقات تقريبًا:
من 40 ألف إلى 100 ألف، مع معدل بطالة 4.0-4.1: سوق الأسهم والسندات في حالة “انتعاش” معتدل؛
فوق 120 ألفًا، مع معدل بطالة 4.0: تعود توقعات رفع الفائدة في أكتوبر للقتل؛
أقل من 20 ألفًا، أو معدل بطالة 4.2 أو أعلى: تبرد توقعات رفع الفائدة، ويتم “عصر” المراكز المكشوفة في سوق السندات. 🚀
ولا تنسَ أن تعديل أغسطس قد يكون أكثر إثارة من عنوان سبتمبر. الليلة، راقب معدل البطالة، وراقب أيضًا أغسطس. 📉📈 #非农 #美联储 #美债
وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي تغيّرت بسرعة أكبر من تقليب الصفحات: كانت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر يوم الاثنين عند 70%، لكن بعد عبارة وليامز “لسنا في عجلة من أمرنا لرفع الفائدة” + تباطؤ معتدل في مؤشر أسعار PCE الأساسي، انخفضت يوم الخميس عند إغلاق السوق إلى 25% فقط. بنك جولدمان ساش يقدّم رفع الفائدة المقبل إلى ديسمبر.
لكن “البرميل الملتهب” الحقيقي في سوق سندات المدى الطويل. جولدمان ساش: لدى فريق CTA مراكز بيع مكشوفة في السندات العالمية بحوالي 390 مليار دولار أمريكي، ومركز بيع السندات لأجل 10 سنوات يساوي 99% من أعلى مستوى تاريخي، ولأجل 30 سنة = 100%. بمجرد أن تكون بيانات غير الزراعي ضعيفة، وأن يصل معدل البطالة إلى 4.2%، فقد تؤدي عمليات تغطية المراكز المكشوفة إلى انفجار تقلبات كبيرة. 💣
قد يكون السيناريو على ثلاث طبقات تقريبًا:
من 40 ألف إلى 100 ألف، مع معدل بطالة 4.0-4.1: سوق الأسهم والسندات في حالة “انتعاش” معتدل؛
فوق 120 ألفًا، مع معدل بطالة 4.0: تعود توقعات رفع الفائدة في أكتوبر للقتل؛
أقل من 20 ألفًا، أو معدل بطالة 4.2 أو أعلى: تبرد توقعات رفع الفائدة، ويتم “عصر” المراكز المكشوفة في سوق السندات. 🚀
ولا تنسَ أن تعديل أغسطس قد يكون أكثر إثارة من عنوان سبتمبر. الليلة، راقب معدل البطالة، وراقب أيضًا أغسطس. 📉📈 #非农 #美联储 #美债
