رادار السوق | العملات الرقمية، التوكنة، الذكاء الاصطناعي وول ستريت يدخلون في لوحة واحدة
بدأ السوق أكتوبر بإشارة إلى أن العملات الرقمية والسوق التقليدي أصبحت أقل انفصالاً من أي وقت مضى. يتفاعل كل من البيتكوين وأسهم التكنولوجيا وأسعار الفائدة والذكاء الاصطناعي والأصول المرمّزة (tokenized) مع قوى كانت، حتى وقت قريب، تبدو وكأنها تخص أسواقاً مختلفة.
في عالم العملات المشفرة، شهد البيتكوين تحولاً في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية. بعد سلسلة من تسع جلسات من التدفقات الداخلة، سجلت المنتجات خروجاً يقارب 148.7 مليون دولار في 30 سبتمبر. يحدث هذا في بيئة تتسم بأسعار فائدة طويلة مرتفعة وحذر أكبر تجاه الأصول ذات المخاطر.
ومن بين العملات البديلة، تستحق بعض الأحداث اهتمامًا خاصًا. فمثلًا، تواجه Ethena فك قفل يقارب 40.63 مليون ENA، مُقدّرًا بحوالي 11 مليون دولار، ومن المقرر في 2 أكتوبر. كان السوق يتفاعل مسبقًا مع الحدث، مما يُظهر مرة أخرى كيف يمكن أن تؤثر جداول فك القفل على السيولة وسلوك المشاركين.
كما يظل SUI قيد المتابعة بسبب عمليات فك القفل (unlock) القادمة، بينما حظي NEAR باهتمام مؤسسي بعد إطلاق منتج spot في الولايات المتحدة مع تعرض للأصل وإتاحة/إدخال staking.
لكن ربما تكون أكثر عملية تحول إثارة للاهتمام تحدث في مجال آخر: الترميز (tokenization).
وفقًا لبيانات تم تحليلها بواسطة Binance Research، تجاوزت القيمة السوقية للأسهم المُرمّزة 3 مليارات دولار في سبتمبر. ووصل السوق الأوسع للأصول الواقعية المُرمّزة إلى حوالي 38 مليار دولار. وفي الربع الثالث، تجاوزت التحويلات الخاصة بالأسهم المُرمّزة 100 مليار دولار.
يُعدّ هذا التغيير مهمًا لأن بلوكتشين يبدأ في حمل ليس فقط أصولًا تم إنشاؤها داخل سوق العملات المشفرة ذاته، بل أيضًا تمثيلات رقمية للشركات وأدوات مالية تقليدية.
وسّعت Binance نفسها مؤخرًا بنيتها الخاصة بـ bStocks، مضيفة أسهمًا مُرمّزة جديدة كأصول ضمان لإجراء عمليات الهامش. ومن بين الأصول المتاحة في هذا الهيكل شركات مثل Amazon وNVIDIA.
وتظهر شركة NVIDIA في جبهة مهمة أخرى.
وتشارك الشركة في نقاش متزايد حول تمويل بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ومن بين القضايا التي أثارتها البنوك والمستثمرون ما إذا كانت رقائق/شيبس الذكاء الاصطناعي يمكن التعامل معها كأصول قادرة على دعم عمليات الإقراض.
تدافع NVIDIA عن أن أنظمة الحوسبة لديها عمر إنتاجي وإنتاجية أعلى بكثير من المعدات التقليدية. ومع ذلك، لا تزال المؤسسات المالية تستخدم معايير أكثر تحفظًا لتقييم الإهلاك والقيمة المتبقية.
النقاش أكبر من مجرد NVIDIA نفسها.
إذا بدأت البنية التحتية للحوسبة باعتبارها فئة أصول مالية، فقد يؤدي ذلك إلى تغيير طريقة تمويل مراكز البيانات وGPU والقدرة الحاسوبية.
وهناك أيضًا عنصر اقتصادي/ماكرو اقتصادي.
وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.34%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002، قبل أن يتراجع. تزيد الفوائد الأعلى تكلفة رأس المال وقد تضغط على كلٍ من أسهم النمو والأصول التي تُعد أكثر خطورة.
وفي الوقت نفسه، لا يزال الطلب العالمي على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي قويًا. فقد قفزت صادرات أشباه الموصلات من كوريا الجنوبية في سبتمبر، بينما أظهرت النشاطات الصناعية في مناطق مختلفة إشارات إلى توسع مرتبط بالطلب على التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
وبالتالي، ما نراه ليس قصصًا معزولة.
يرتبط البيتكوين بالسيولة وبأسعار الفائدة.
تُقرّب عملية ترميز الأصول الأسهم والأصول التقليدية من بنية تحتية مبنية على سلاسل الكتل (on-chain).
يزيد الذكاء الاصطناعي الطلب على الرقائق والطاقة ومراكز البيانات ورأس المال.
والفوائد/العوائد تحدد مقدار تكلفة تمويل هذا التوسع.
ربما يكون أبرز تغيير في السوق هو تحديدًا هنا: الحدود بين التكنولوجيا والتمويل التقليدي وبنسر/بلوكشين (blockchain) باتت أكثر صعوبة في الفصل بينها.
قد لا يكون مسار الدورة القادمة محددًا فقط بما يصعد أكثر من بين الأصول.
قد يُحدد ذلك من خلال أي البنى التحتية قادرة على ربط هذه الأسواق المختلفة.
