إليك ما حدث عندما اقترب عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات من 5 في المئة، وكأن السوق تقريبًا لم يعامله كتحذير.
استمر المتداولون في شراء كل هبوط في $BTC لأن المعنويات كانت لا تزال تبدو جيدة. لم تكن لديهم خطة خروج لعالم بدأت فيه الخزانة (Treasuries) تدفع أكثر من العملات البديلة (alts) التي كانوا يحتفظون بها.
إن عائد 10 سنوات هو “سعر العائق” العالمي. عندما يقترب من 5 في المئة، يصبح الاحتفاظ بعملات كريبتو لا تحقق عائدًا خيارًا، لا أمرًا مفروغًا منه. رأينا ذلك في 2022، وكررناه مرة أخرى خلال أجزاء من 2023. تدفقت رؤوس الأموال إلى $USDT. ارتفعت تكاليف الاقتراض. ثم لم يعد عائد $AAVE يبدو مميزًا بجانب سندات خزانة تدفع قرب 5 في المئة دون أي مخاطر مرتبطة بالعقود الذكية. لم تنهَر الأسعار في يوم واحد. بل تسرّبت الخسائر تدريجيًا. تراكمت الانتعاشات الفاشلة. غادر السيولة أولًا، ثم تبعتها السردية.
ما يزال معظم النقاش محصورًا في قراءة “الخوف والجشع” عند 69، ومعاملتها كإثبات. هذا الرقم يتأخر. فثبات عائد 5 في المئة تقريبًا مع دولار قوي كان تاريخيًا كافيًا لإيقاف تدفقات صناديق ETF وتحويل بقية السوق إلى نزيف بطيء. لا تحتاج إلى ركود كي يحدث ذلك. يكفي أن تبقى العوائد مرتفعة بينما يبقى الجميع الآخر متحمسًا للمخاطرة (risk-on) بالكامل.
إلى أين تعتقد أن الأمور ستتجه من هنا إذا طبع عائد 10 سنوات فعلًا 5؟
#US10YearYieldNears5 #DollarIndexHitsHighestSinceMay2025 #BitcoinETFsTake
استمر المتداولون في شراء كل هبوط في $BTC لأن المعنويات كانت لا تزال تبدو جيدة. لم تكن لديهم خطة خروج لعالم بدأت فيه الخزانة (Treasuries) تدفع أكثر من العملات البديلة (alts) التي كانوا يحتفظون بها.
إن عائد 10 سنوات هو “سعر العائق” العالمي. عندما يقترب من 5 في المئة، يصبح الاحتفاظ بعملات كريبتو لا تحقق عائدًا خيارًا، لا أمرًا مفروغًا منه. رأينا ذلك في 2022، وكررناه مرة أخرى خلال أجزاء من 2023. تدفقت رؤوس الأموال إلى $USDT. ارتفعت تكاليف الاقتراض. ثم لم يعد عائد $AAVE يبدو مميزًا بجانب سندات خزانة تدفع قرب 5 في المئة دون أي مخاطر مرتبطة بالعقود الذكية. لم تنهَر الأسعار في يوم واحد. بل تسرّبت الخسائر تدريجيًا. تراكمت الانتعاشات الفاشلة. غادر السيولة أولًا، ثم تبعتها السردية.
ما يزال معظم النقاش محصورًا في قراءة “الخوف والجشع” عند 69، ومعاملتها كإثبات. هذا الرقم يتأخر. فثبات عائد 5 في المئة تقريبًا مع دولار قوي كان تاريخيًا كافيًا لإيقاف تدفقات صناديق ETF وتحويل بقية السوق إلى نزيف بطيء. لا تحتاج إلى ركود كي يحدث ذلك. يكفي أن تبقى العوائد مرتفعة بينما يبقى الجميع الآخر متحمسًا للمخاطرة (risk-on) بالكامل.
إلى أين تعتقد أن الأمور ستتجه من هنا إذا طبع عائد 10 سنوات فعلًا 5؟
#US10YearYieldNears5 #DollarIndexHitsHighestSinceMay2025 #BitcoinETFsTake
