تدفع شركة Circle إلى استبدال الحد الأدنى لإيداع البنوك المنصوص عليه في MiCA

قدمت شركة جوليـا ردًا رسميًا على المراجعة الموجهة من المفوضية الأوروبية لائحة MiCA، القاعدة التنظيمية المعنية بالعملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي، مطالبة بإجراء تغييرات جوهرية على الكيفية التي يُطلب بموجبها من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطياتهم.

المطلب الأساسي لمُصدر هو إزالة الحد الأدنى الإلزامي لإيداع البنوك في MiCA. تتمثل الهدف الرئيسي لشركة Circle في الحد الأدنى لإيداع البنوك ضمن MiCA. حاليًا، يتعين على مُصدري رموز الأموال الإلكترونية الاحتفاظ بما لا يقل عن 30% من احتياطياتهم في ودائع بنكية تجارية، وبنسبة 60% إذا اعتبرت هيئة البنوك الأوروبية التابعة للاتحاد الأوروبي الرمز "مهمًا"، وهو تصنيف مخصص لأكبر العملات. تريد Circle استبدال هذا العتبة الثابتة باختبار أوسع قائم على السيولة، وهو موقف يتماشى مع البنك المركزي الأوروبي.

طلب البنك المركزي الأوروبي والنظام الأوروبي للبنوك المركزية رسميًا من المفوضية الأوروبية في 22 سبتمبر 2026 حذف قاعدة ميكا التي تُلزم مُصدري العملات المستقرة بحيازة ما يصل إلى 60% من الاحتياطيات على شكل ودائع بنكية. وتقول البنوك المركزية إن المُصدِرين لا ينبغي أن يُجبروا على الاحتفاظ بحصة محددة من الاحتياطيات كودائع لدى مؤسسات ائتمانية، بحجة أن تلك الودائع يمكن أن تُعرّض البنوك لحالة من التقلبات المرتبطة بالطلب على العملات المستقرة. ويريدون تعديل القانون بحيث يجب الاحتفاظ بنسبة دنيا من احتياطيات الرموز في أصول تستحق خلال يوم واحد وخمسة أيام عمل.

قلق البنك المركزي الأوروبي يتمثل في المخاطر النظامية، وليس في إلغاء التنظيم. ويجادل النظام الأوروبي للبنوك المركزية بأن هذا النموذج يخلق صلة مباشرة بين مُصدري العملات المستقرة والبنوك. وتهم هذه الصلة لأنه إذا قام الحائزون بالاسترداد بوتيرة سريعة، فقد يحتاج المُصدِرون إلى سحب الأموال المودعة بسرعة، وهو سلوك قد يضغط على سيولة البنوك في اللحظة التي تكون فيها الحاجة إليها هي الأشد.

تعدد المُصدِرين والفجوة في تغطية ميكا

كما أوصت دائرة بالحفاظ على نموذج تعدد المُصدِرين، والذي يسمح بإصدار عملات مستقرة متداولة عالميًا عبر كل من كيانات مرخّصة من الاتحاد الأوروبي وكيانات منظمة في الخارج. هذا الترتيب مهم للتشغيل العملي لعملة مثل $USDC، التي تتداول عبر ولايات قضائية متعددة تحت أطر تنظيمية مختلفة.

سلّطت دائرة الضوء أيضًا على مدى قلة العملات المستقرة الرئيسية التي تقع حاليًا ضمن نطاق ميكا. وبحسب مشاركة دائرة، فإن ثلاثة فقط من أفضل 25 عملة مستقرة تستوفي متطلبات ميكا اليوم، ما يشير إلى فجوة تغطية كبيرة يمكن أن تعالجها المراجعة.

أغلقت مشاورة مراجعة ميكا التابعة للمفوضية في 30 سبتمبر. تستند مشاركة دائرة إلى خبرة الشركة في العمل كمُصدر رموز للدفع الإلكتروني معتمد من ميكا، حيث أصدرت عملتي USDC المقومتين بالدولار واليورو (EURC) بموجب إطار عمل امتد لمدة عامين. وستقوم المفوضية الآن بوزن ردود المشاركين في الصناعة والبنوك المركزية وغيرهم من الجهات التنظيمية، قبل اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت ستقترح تعديلات على اللائحة.

المصادر:
التايمز كريبتو: دائرة تحث الاتحاد الأوروبي على إعادة صياغة متطلبات احتياطي عملة مستقرة ضمن ميكا
ذا بلوك: مركز هايبرليكويد للسياسات، ودائرة تضغط على الاتحاد الأوروبي بشأن العقود الدائمة (perps) واحتياطيات العملات المستقرة في مراجعة ميكا
جينفينيتي: البنك المركزي الأوروبي والبنوك المركزية في الاتحاد الأوروبي تدفع لإلغاء قاعدة إيداع العملات المستقرة البالغة 60% في ميكا