يبدو أن البيتكوين أخيرًا في وضع إيجابي

يُظهر الرسم بنية مختلطة تدعم السعر على المدى القصير من جهة عرض البيتكوين؛ لكن في الوقت نفسه يتضح أن السوق لم ينتقل بعد إلى زخم صاعد قوي.

التدفقات الصافية (Netflow)، -2.424 بيتكوين والتغير اليومي -%878,7. إن كون التدفق الصافي سالبًا يشير إلى أن البيتكوين يتم سحبها من البورصات بدلًا من الدخول إليها. والواقع أن الحركة السلبية الحادة الأخيرة مهمة بشكل خاص لأنها تعني انخفاض كمية البيتكوين المتاحة للبيع في البورصات. وفي الوقت نفسه، قد تؤدي إلى ضغط المعروض من البيتكوين السائل، وتُهيئ المجال لحركة سعرية أسرع عندما تستعيد الطلبات قوتها من جديد. لذلك، أستطيع القول إن من بين المؤشرات الثلاثة في الرسم، فإن الإشارة الإيجابية الأكثر وضوحًا من ناحية السعر تأتي من جانب Exchange Netflow.

على جانب المُعدّنين، لا يبدو أن الضغط عند مستوى حرج. فـ Puell Multiple عند 1,03. يتحرك المؤشر مؤخرًا حول مستوى 1، ولا يشير بالقيمة الحالية إلى ربحية مرتفعة جدًا للمُعدّنين بشكل غير طبيعي. كان من الممكن ربط ارتفاع Puell Multiple إلى مستويات شديدة الارتفاع بفترات تُظهر احتمالية أكبر لقيام المُعدّنين بالبيع بسبب أرباح استثنائية. لكن هنا لا نرى حالة متطرفة من هذا النوع. كما أن مستوى 1,03 لا يعني أن المُعدّنين يعانون من ضغوط دخل شديدة. وبالتالي، لا يتم تأكيد وجود ضغط بيع قوي ومنهجي ناتج عن المُعدّنين في الرسم البياني.

عند مستوى 0,36 NUPL. يشير هذا القيمة إلى أن السوق ما يزال ضمن منطقة صافي الأرباح غير المتحققة. ومع ذلك، فإن تراجع NUPL في الجزء الأخير من الرسم من نطاق 0,38–0,39 إلى 0,36 يوحي بأن ربحية المستثمرين قد بدأت تبرد قليلًا.

لم ينخفض NUPL بعد إلى منطقة بيع جادة. لذلك، تشير الحركة الحالية أكثر إلى أن ربحية السوق بعد الارتفاع قد أصبحت مُعدّلة قليلًا، وليس إلى أن السوق خرج بالكامل من حالة الخطر.

عند تقييم كل ما سبق معًا، أعتقد أن نظرة الأجل القصير أكثر ملاءمة للتعافي باتجاه الأعلى. ويمكن القول إن السبب الرئيسي هو أن صافي تدفقات البورصة (netflow) سلبي بشكل قوي، وأن Puell Multiple لا يُظهر أن ضغط بيع المُعدّنين عند مستويات متطرفة.

خلاصة القول: يوجد في الرسم حاليًا هيكل يتميز بانخفاض ضغط البيع على البيتكوين، وبقاء المخاطر المرتبطة بالمُعدنين ضمن حدود محدودة، وبأن السوق ما يزال في منطقة الأرباح. لذلك، من ناحية السعر، يتمثل السيناريو الأول في محاولة صعودية بعد حركة جانبية، لكن لكي يتحول ذلك إلى ارتفاع مستدام، من المهم أن يستعيد NUPL قوته وأن يتم الحفاظ على الصورة السلبية في صافي التدفقات (netflow).