توقفت فجأة قافلة شراء متواصلة لِـ9 جلسات تداول متتالية، بعد أن كانت في حالة من “الاحتفال” بالطلب. وفي توقيت شرق الولايات المتحدة يوم 30 سبتمبر، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الأميركية الفورية $BTC (ETF) ما إجماليه نحو 149 مليون دولار أميركي من صافي التدفقات الخارجة؛ كما شهدت جميع المنتجات الـ12 ظهور صافي تدفق داخلي صفري. وفي الفترة نفسها، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين (إيثيريوم) أيضاً تدفقات خارجة بنحو 60 مليون دولار أميركي تقريباً. خلال الأسبوعين الماضيين، كانت السيولة الهامشية تتدفق إلى الداخل بشكل متواصل عبر قنوات المؤسسات خارج البورصة، إلا أنه في نهاية الشهر توقفت هذه التدفقات بشكل نادر وبشكل جماعي.
وقبل ذلك، تراكم خلال 9 جلسات تداول ما يزيد عن 3 مليارات دولار أميركي من صافي التدفقات الداخلة، وهو ما شكّل القوة الدافعة الأساسية للسوق الفورية. لا يمكن اعتبار سحبٌ شامل في يوم واحد دليلاً مباشراً على انقلاب تام في اتجاه الأموال؛ بل أقرب إلى أن الأموال الكبيرة التي كانت تقود الزيادة بعد سلسلة ارتفاعات اختارت، عند مواجهة مقاومات كثيفة في الأعلى، موقفاً تكتيكياً من الانتظار. وبالمثل، ظهر لاحقاً انقطاعٌ مؤقت في قدرة السوق الفورية على الاستيعاب.
والمنعطف التالي يكمن في ما إذا كانت إمدادات السيولة قادرة على إعادة الارتباط خلال فترة قصيرة. العامل الحاسم هو ما إذا كانت قنوات المؤسسات خلال بضعة أيام تداول مقبلة قادرة على استعادة التدفقات الداخلة الصافية بسرعة، من أجل استيعاب جني الأرباح على المشتقات داخل السوق. أما إذا تحوّل اتجاه التدفقات الخارجة إلى نمط مستمر لعدة أيام، فإن ضيق السيولة في السوق الفورية سيجبر الأسعار على العودة لإعادة اختبار منطقة السيولة/التسعير أسفل، للبحث عن دعم.
وقبل ذلك، تراكم خلال 9 جلسات تداول ما يزيد عن 3 مليارات دولار أميركي من صافي التدفقات الداخلة، وهو ما شكّل القوة الدافعة الأساسية للسوق الفورية. لا يمكن اعتبار سحبٌ شامل في يوم واحد دليلاً مباشراً على انقلاب تام في اتجاه الأموال؛ بل أقرب إلى أن الأموال الكبيرة التي كانت تقود الزيادة بعد سلسلة ارتفاعات اختارت، عند مواجهة مقاومات كثيفة في الأعلى، موقفاً تكتيكياً من الانتظار. وبالمثل، ظهر لاحقاً انقطاعٌ مؤقت في قدرة السوق الفورية على الاستيعاب.
والمنعطف التالي يكمن في ما إذا كانت إمدادات السيولة قادرة على إعادة الارتباط خلال فترة قصيرة. العامل الحاسم هو ما إذا كانت قنوات المؤسسات خلال بضعة أيام تداول مقبلة قادرة على استعادة التدفقات الداخلة الصافية بسرعة، من أجل استيعاب جني الأرباح على المشتقات داخل السوق. أما إذا تحوّل اتجاه التدفقات الخارجة إلى نمط مستمر لعدة أيام، فإن ضيق السيولة في السوق الفورية سيجبر الأسعار على العودة لإعادة اختبار منطقة السيولة/التسعير أسفل، للبحث عن دعم.