أدلى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خلال مقابلة مؤخرًا بتصريحات مكثفة بشأن السياسة الاقتصادية الكلية، إذ قال صراحة إن الضرر الذي تسببه الفوائد المرتفعة على اقتصاد الولايات المتحدة قد تجاوز ضرر التضخم ذاته، وأعاد التأكيد على أن الولايات المتحدة ينبغي أن تتمتع بأدنى معدل فائدة. وفي الوقت نفسه، ألمح أيضًا إلى أنه بعد الانتخابات النصفية قد يزيد من وتيرة الغارات الجوية على إيران، كما ذكر أنه لا ينسب أي لوم إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ووش. وقد دفعت سلسلة التصريحات هذه مجددًا مطالب الإدارة بخفض الفائدة، إلى جانب تجاذبات الجغرافيا السياسية في الشرق الأوسط، إلى دائرة الضوء.

تعكس الضغوط المستمرة التي تمارسها الرئاسة على السياسة النقدية حالة قلق عميق من تراجع النمو في ظل بيئة معدلات فائدة مرتفعة، وتصاعد فوائد الديون. لكن من منظور لعبة الاقتصاد الكلي، فإن التدخل الإداري غالبًا لا يمكنه تغيير القواعد الموضوعية للتضخم اللاصق قسرًا؛ وهذه التصريحات تكشف بدلًا من ذلك عن حجم الخلاف الكبير لدى صناع القرار بين هدف دعم النمو وكبح التضخم، مما يزيد من عدم يقين اتجاه السياسات.

بالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فإن توقعات تصاعد الصراع الجغرافي ترفع علاوة المعروض من النفط الخام، وتعزز مخاطر التضخم الثانوي. ومع عدم زوال مرونة التضخم، فإن الدعوة القسرية إلى خفض الفائدة لا يصعب فقط عكس تقلبات عوائد السندات، بل قد تثير مخاوف من ركود تضخمي، وترفع من سمة الدولار كملاذ آمن وتحد من مساحة التعافي في تقييم الأصول ذات المخاطر.

في ظل تصاعد عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي، تواجه أسواق العملات المشفرة تحديًا صارمًا من حيث السيولة الإجمالية. فإذا أدت التوترات الجغرافية إلى ارتداد أسعار النفط وتأخير دورة التيسير، فقد تتحمل الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك $BTC ، مخاطر استمرار سحب السيولة وخفض التقييم. وينبغي للمستثمرين أن يكونوا على درجة عالية من الحذر إزاء الصدمات المحتملة عندما تتجه معنويات السوق إلى وضع دفاعي. #Trump #InterestRates #Geopolitics