ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 0.4% إلى ما يزيد قليلًا عن 83,700 دولار صباح الخميس في آسيا، بعد أن وصل إلى 85,500 دولار يوم الأربعاء عقب صدور تقرير عن التضخم الأميركي جاء أضعف من المتوقع.
تراجعت المكاسب مع بقاء عوائد سندات الخزانة قرب أعلى مستوياتها منذ 2002.
تصدّر HYPE الأسواق الرئيسية، مرتفعًا 3% إلى نحو 89 دولارًا، وارتفع دوغكوين قرابة 2% إلى أقل بقليل من 10 سنتات. وأضافت كلٌّ من إيثيريوم وBNB وتُرون وZcash أقل من 1%، وظل XRP مستقّرًا عند 1.50 دولار، وهبط سولانا قرابة 1% إلى أقل قليلًا من 119 دولارًا.
نجح تقرير التضخم في أداء مهمته. لكن سوق السندات لم يتجاوب.
أظهر PCE في أغسطس ارتفاع الأسعار بنسبة 3.4% مقارنة بالسنة السابقة و3.0% باستثناء الغذاء والطاقة.
"هذا قلل احتمالات حدوث زيادة أخرى في سعر الفائدة الفيدرالية في أكتوبر وجعل ديسمبر يبدو هو التحرك التالي الأكثر احتمالًا،" قال دان خوس، كبير المحللين في LVRG Research.
"اعتبرت أسواق العملات المشفرة ذلك إشارة ارتياح، وقفزت بيتكوين مرة أخرى فوق 85,000 دولار بعد أن تراجعت عوائد السندات وأصبح المستثمرون أكثر استعدادًا لشراء الأصول ذات المخاطر مرة أخرى."
لم يدم ارتياح العوائد طويلاً. تداول عائد 10 سنوات حول 5.28%، قريبًا من ذروة الأربعاء، واستقرت عائدات 30 عامًا عند 5.62% بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى منذ 2002 خلال تداولات نيويورك.
انخفاض النفط ساعد على إيقاف موجة بيع السندات، وتعزز الدولار.
هذا هو السيناريو الذي وصفه 10x Research
تختبر الجلسة بشكل مباشر الفارق الذي رسمه ماركوس ثيلين في الثلاثاء.
"عندما ترتفع العوائد لأن الاحتياطي الفيدرالي يشدد، تتضرر بيتكوين. وعندما ترتفع العوائد بسبب مخاوف الميزانية وعلاوة الأجل، تنقلب الصورة،" قال مؤسس 10x Research، متوقعًا أن يصل عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 6%.
أزال الأربعاء جزءًا من حجة التشديد. كانت احتمالات رفع أكتوبر قد انخفضت بالفعل من نحو 71% إلى 50% بعد أن قلل رئيس بنك نيويورك الفيدرالي جون ويليامز من حدة الاستعجال في رفع الفائدة، كما أن قراءة أبطأ لمؤشر PCE دفعت التحرك المتوقع التالي إلى ديسمبر.
لم تنخفض العوائد الطويلة معها.
هذه هي مكوّن الميزانية وعلاوة الأجل الذي حدده ثيلين، وهي الجزء الذي لا تعالجه قراءة تضخم أكثر اعتدالًا. يستند طرح ثيلين إلى أن العوائد تقل عن نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي البالغ 6.56% وعن نمو الدين الفيدرالي بنحو 8.5% سنويًا منذ 2020.
الفجوة بين التضخم الرئيسي والأساسي تهم
يعني مؤشر PCE الرئيسي عند 3.4% مقابل 3.0% للأساسي أن الغذاء والطاقة أضافا 40 نقطة أساس بدلًا من أن يخصما.
هذا عكس النمط المعتاد عندما تنخفض أسعار الطاقة، ويعكس تحرك النفط الذي امتد عبر أغسطس وسبتمبر. ارتفع خام برنت بنحو 14% في سبتمبر قبل أن يتراجع إلى 96.43 دولارًا.
إذا واصلت الطاقة التراجع، فإن المؤشر الرئيسي سيتقارب نحو الأساسي. وإذا انعكس الأمر مرة أخرى، فإن الرقم الرئيسي الذي تراقبه الفيدرالية إلى جانب تحركات الأساسي سيكون في الاتجاه الخطأ بغض النظر عن الأسعار الكامنة.
شركة Micron تعزز في آسيا
حملت التكنولوجيا نبرة المخاطرة إلى الجلسة الآسيوية.
ارتفعت عقود ناسداك 100 بنسبة 0.8% وصعدت عقود S&P 500 بنسبة 0.4%. قفز مؤشر نيكّي في اليابان 2.7% وارتفع مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية 1.2% بعد أن رفعت توقعات Micron Technology المتفائلة أسهم شركات الرقائق.
وجّهت Micron إيرادات الربع الأول إلى 60-63 مليار دولار مقابل 56.77 مليار دولار المتوقعة، إلى جانب تجاوز الربع الرابع في الإيرادات وربحية السهم والذاكرة السحابية.
تعد حركة كوسبي هي الأبرز. فقد تراجع بنسبة 19.3% عبر الربع الثالث، وهي أكبر هزيمة منذ الربع الأول من 2020، حيث نزلت سامسونغ للإلكترونيات وSK Hynix بأكثر من 5% يوم الاثنين وحده. تنطبق توجيهات Micron على سوق DRAM إذ تتنافس كل الأطراف الثلاثة فيه.
ارتفع سهم Alphabet 1.5% في التداول الممتد بعد أن بدأت Google طرح Gemini 4 Argon، وهو نموذجها الجديد الرائد للذكاء الاصطناعي.
ما الذي سيمنح مساحة للارتفاع التالي
قراءة تضخم معتدلة بحد ذاتها لم تكن كافية للحفاظ على بيتكوين فوق 85,000 دولار مع اقتراب العائد على 10 سنوات من 5.3%.
إن الانخفاض المستمر في تلك العائد هو الخطوة التي من شأنها أن تغير ذلك.
الارتفاع أيضًا يفتقر إلى تأكيد من بيانات التدفقات. قدرت CryptoQuant أن الطلب الفوري على بيتكوين انكمش بنحو 170,000 بيتكوين خلال الثلاثين يومًا حتى الثلاثاء، متدهورًا من −145,000 بيتكوين في 11 سبتمبر بينما كانت الأسعار ترتفع. انخفض الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة إلى 625,000 بيتكوين يوم الأربعاء، وهي أدنى مستوى منذ 1 يناير.
تظل بيتكوين أعلى بنحو 12% من أدنى مستوى 74,887 دولار الذي تم تسجيله في 15 سبتمبر، وأقل بنسبة 4% من ذروة 21 سبتمبر عند 87,300 دولار.
تقرير كشوف الرواتب غير الزراعية يوم الجمعة هو الإصدار التالي، إذ تسعّر Kalshi احتمالات تقارب 60% لرقم يزيد عن 90,000 مقابل Goldman Sachs عند 80,000 وبنك أوف أمريكا عند 60,000. أفاد ADP بأن كشوف الرواتب الخاصة ارتفعت 90,000 يوم الأربعاء.