ستاندرد تشارترد تُجري أول تغطية لـ Ethena، وتُحدد هدفًا لسعر ENA بنهاية 2028 عند 2 دولار، أي حوالي 7 أضعاف وفقًا للسعر الحالي؛ وفي اليوم نفسه، تم إيقاف حوافز ENA الممنوحة لحاملي USDe بالكامل.

من جهة، بنك كبير يفرد مسارًا لسنوات: بنهاية هذا العام 0.42، وبنهاية 2027 1.10، وبنهاية 2028 2 دولار، والسبب أن الاتفاقية تهدف إلى تخصيص نحو 95% من صافي الإيرادات لإعادة شراء الأسهم/الرموز وإعدامها.

ومن جهة أخرى، يتحرك السعر من 0.2433 إلى 0.2811 ثم يعود إلى نحو 0.264. الارتفاع لم يصحبه حجم تداول كافٍ.

التقييم: ما يحدد التسعير الآن هو “موافقة/تأييد المؤسسات”، وليس الطلب بحد ذاته. شرط تشغيل آلية إعادة الشراء هو أن يعود عرض USDe إلى نحو 7.5 مليارات دولار؛ ووفقًا للنقاشات العلنية الحالية، ما زال عند حوالي 4.9 مليارات، أي أقل من قمة العام الماضي بنحو ستين بالمئة وأكثر.

ما ينبغي مراقبته فعلًا هو حصص المستثمرين التي تم/سيتم إطلاقها مسبقًا حول 5 أكتوبر. توجد تقديرات بأن ذلك يعادل حوالي 14% من إجمالي المعروض المتداول حاليًا، لكن التواريخ لا تتطابق بين مصادر مختلفة (10/2 و10/5)، ولا يزال الأمر بحاجة إلى تأكيد.

وبحسب نقاشات علنية، توجد أيضًا حوت/عنوان يشتري خلال ثلاثة أيام ما يقارب 38 مليونًا من وحدات ENA. إذا لم يكن بالإمكان استيعاب هذا العرض، فما جدوى سعر الهدف؟