في اليوم الماضي، قفز عدد المشاركات باللغة الصينية الخاصة بـBABA من أرقام فردية إلى نحو عشر منشورات، بزيادة تتجاوز أربع مرات. لكن في ذلك اليوم، هبط فقط بنسبة 0.17%، بينما ارتفع مؤشر <纳指中国金龙指数> لأسهم الصين التابعة لناسداك بنسبة 0.6%. النشاط في تصاعد، لكن السعر لم يتحرك.

لماذا بدأ الحديث عنه فجأة؟ خطّان يتنافسان على اسمه.

أحدهما خطّ تقني. يقول البعض إن علي بابا وهواتف هواوي وتينسنت تعمل كلها على نقل الضوء من اللوحات إلى جانب الشرائح، بما يتعلق بـ NPO ومحرك الإضاءة 72T وعُقد فائقة 512 كارت، وأنهم يعتبرون 16T بمثابة الكمية أمامنا، بينما يضعون NPO بعد عام 2027. ولا تزال هذه الرواية بحاجة إلى التحقق.

والآخر خطّ أدوات. وفقًا لمناقشات منشورة، وضع بعض المتداولين علي بابا إلى جانب TSMC وSK hynix، لمراقبة علاوة/فارق التسعير عبر الأسواق بين السهم الأساسي وADR. وقد تم التعامل معه باعتباره وسيلة للتحكيم، وليس كالشركة.

تقييمي: تداخلت ثلاث روايات على السهم نفسه—تحسّن الأسهم الصينية المدرجة في الخارج، وAI للترابط الضوئي، وفارق الأسعار عبر الأسواق—ولم يظهر أي معلومات جديدة على مستوى الأساسيات. الشيء الوحيد السلبي هو ما قيل في الاختبارات من أن Qwen3 في محاكاة العطاءات قد كذب عدة مرات، وبلا تأكيد من أطراف متعددة أيضًا.

اترك الخلاف هنا: من يعتبر علي بابا كأداة للتحكيم، ومن يعتبرها كسهم للبنية التحتية لـAI—أيّهما هو المشتري الحقيقي؟