مشروع قانون تاريخي يصطدم بحائط

قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية، ويُنظر إليه على نطاق واسع باعتباره أكثر قطعة تشريعية في مجال العملات المشفرة تأثيرًا في تاريخ الولايات المتحدة، قد تعثّر في مجلس الشيوخ بعد أن خابت نتيجة تصويت إجرائي حاسم. ففي 15 سبتمبر 2026، فشلت حركة إنهاء النقاش (cloture) بنتيجة 49-50، أي بفارق 11 صوتًا عن الـ60 اللازمة لفتح باب المناقشة داخل المجلس. ما زال مشروع القانون مدرجًا في جدول أعمال مجلس الشيوخ، لكن دون مسار واضح للمضي قدمًا قبل أن تنقضي دورة الكونغرس.

قانون CLARITY، المعروف أيضًا باسم H.R. 3633، أقرّه مجلس النواب بأغلبية 294 مقابل 134 في يوليو 2025، وتخطّى لجنة المصارف في مجلس الشيوخ بنتيجة 15-9 في مايو 2026. يتمثل جوهره في: تقسيم السلطة التنظيمية على الأصول الرقمية رسميًا بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ووضع اختبار تشريعي للمرة الأولى يحدد متى يصير الرمز (token) سلعةً لا ورقةً مالية.

على الرغم من شهور من المفاوضات بين الحزبين، انهار تصويت يوم الأرضية في سبتمبر لأسباب تتعلق إلى حد كبير بغير ما يتعلق بإطار البنية السوقية الخاص بالمشروع. فقد أسقطته أحكام أخلاقيات، وليس الانقسام بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). فقد تمسّك الديمقراطيون بالحد الأدنى بشأن اللغة التي تحكم حيازات المسؤولين للعملات المشفرة، بحجة أن النص المنقح لا يغطي بشكل كافٍ الرئيس والعائلة الأولى. وصوّت جميع أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين السبعة الذين قضوا شهوراً في التفاوض حول مشروع القانون، بمن فيهم جيلبراند ووارن وجالّيغو، جميعهم ضدّه.

ما الذي سيحدث بعد ذلك

لا يؤدي التصويت الفاشل إلى إنهاء التشريع بشكل دائم. فقد قدّم السيناتور توم تيليس طلباً لإعادة النظر، ما يترك باباً إجرائياً مفتوحاً. ويمكن لقيادة مجلس الشيوخ إعادة تقديم إجراء الإغلاق (cloture) إذا توصّل المفاوضون إلى اتفاق بشأن لغة الأخلاقيات. وقد أشار المؤيدون إلى قانون GENIUS، وهو مشروع قانون العملات المستقرة، الذي فشل أيضاً في تصويته الإجرائي الأول قبل أن يتم تمريره في نهاية المطاف.

ومع ذلك، فإن التقويم يعمل ضد مشروع القانون. تغادر الولايات المتحدة العاصمة في مجلس النواب بعد انتخابات منتصف المدة في 3 نوفمبر، ما يعني أنه حتى لو تم تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ، فلن يمكنه أن يصبح قانوناً قبل ذلك. والخيارات الواقعية تتمثل في دورة لمجلسين في فترة “الخلافة الراكدة” (lame-duck) أو في المؤتمر التالي في 2027.

وخلال هذه الفترة، لا يقف المنظمون مكتوفي الأيدي. تعهّد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، بول أتكينز، في 16 سبتمبر بأن الوكالة ستتحرك سواء وُجد تشريع أم لا، وأن إطار عمل هيئة SEC الخاص بالأصول المشفرة مفتوح حالياً للتعليقات العامة حتى 20 أكتوبر 2026. وكما أشار أحد التحليلات القانونية، في غياب عمل تشريعي من الكونغرس، سيستمر الإشراف على العملات المشفرة في التشكّل وفقاً لوكالة-بـوكالة وإدارة-بـإدارة، وهو بالضبط نوع عدم اليقين التنظيمي الذي طالبت به الصناعة بشدة.

في الوقت الراهن، لا يتغير شيء بالنسبة لحاملي العملات المشفرة أو منصات التداول. لا قواعد جديدة، ولا التزامات جديدة. لكن نافذة وضع إطار اتحادي شامل في 2026 قد أُغلقت فعلياً.

المصادر:
النشرة القانونية الوطنية: مجلس الشيوخ يفشل في إحراز تقدم بشأن قانون CLARITY
DataWallet: شرح قانون CLARITY، ما هو، لماذا فشل وما الخطوة التالية
خدمات Troutman المالية: مجلس الشيوخ يحجب قانون CLARITY الخاص بالعملات المشفرة