【30 عاماً من سندات الخزانة الأميركية عند 5.6%، فهل $BTC ما زال يتحمّل؟】
ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاماً إلى 5.63%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002، وقد واصل الارتفاع لمدّة 7 جلسات تداول متتالية. والأغرب أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) لشهر أغسطس جاء عند 3% فقط، أي أقل من التوقعات، ومع ذلك استمر ارتفاع عوائد السندات.
هذا الأمر محرج بعض الشيء. السوق الآن لا يتعامل فقط مع مسألة: «هل سيقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة أم لا؟»، بل مع مزيج من عوامل تدفع تكاليف التمويل إلى الأعلى: التضخم، والعجز المالي، والكم الهائل من إصدار السندات، وعلاوة الأجل الطويل. كما اقترب عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات من 5.30% تقريباً، ما يعني أن سقف تقييم الأصول عالية المخاطر يَظهر أنه يَضيق بوضوح.
ما يزال سعر البيتكوين يتذبذب قرب 83 ألفاً، وما زال صندوق الـETF الفوري لليوم 29 سبتمبر يحقق تدفقات صافية للداخل بنحو 66.19 مليون دولار، لكن قوة التدفقات لم تعد كما كانت حادةً في الأيام السابقة.
في الوقت الحالي، الأهم هو مراقبة ما إذا كان بإمكان عائد سندات الـ30 عاماً أن يعود إلى الانخفاض تحت 5.5%. إذا لم تنخفض من هذا المستوى، فحتى مع وجود «رافعة» من الـETF، سيكون من الصعب على البيتكوين أن يصعد براحة. أما إذا بدأت عوائد السندات الطويلة بالعودة إلى التراجع، بالتزامن مع عودة تدفقات الـETF إلى الزيادة، فحينها فقط يمكن اعتبار ضغط سوق السندات قد خفّ بشكل حقيقي.
ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاماً إلى 5.63%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002، وقد واصل الارتفاع لمدّة 7 جلسات تداول متتالية. والأغرب أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) لشهر أغسطس جاء عند 3% فقط، أي أقل من التوقعات، ومع ذلك استمر ارتفاع عوائد السندات.
هذا الأمر محرج بعض الشيء. السوق الآن لا يتعامل فقط مع مسألة: «هل سيقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة أم لا؟»، بل مع مزيج من عوامل تدفع تكاليف التمويل إلى الأعلى: التضخم، والعجز المالي، والكم الهائل من إصدار السندات، وعلاوة الأجل الطويل. كما اقترب عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات من 5.30% تقريباً، ما يعني أن سقف تقييم الأصول عالية المخاطر يَظهر أنه يَضيق بوضوح.
ما يزال سعر البيتكوين يتذبذب قرب 83 ألفاً، وما زال صندوق الـETF الفوري لليوم 29 سبتمبر يحقق تدفقات صافية للداخل بنحو 66.19 مليون دولار، لكن قوة التدفقات لم تعد كما كانت حادةً في الأيام السابقة.
في الوقت الحالي، الأهم هو مراقبة ما إذا كان بإمكان عائد سندات الـ30 عاماً أن يعود إلى الانخفاض تحت 5.5%. إذا لم تنخفض من هذا المستوى، فحتى مع وجود «رافعة» من الـETF، سيكون من الصعب على البيتكوين أن يصعد براحة. أما إذا بدأت عوائد السندات الطويلة بالعودة إلى التراجع، بالتزامن مع عودة تدفقات الـETF إلى الزيادة، فحينها فقط يمكن اعتبار ضغط سوق السندات قد خفّ بشكل حقيقي.