أخبرت كالشي لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أنها ستغلق برنامج حوافز الحجم (Volume Incentive Program) في موعد لا يسبق 13 أكتوبر.
وفي الوقت نفسه، تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بمراجعة أكثر من 5 مليارات دولار في صفقات إيثر دائمة (Ether perpetual) متطابقة تقريبًا على البورصة.
ماذا تقوم كالشي بإغلاقه؟
أخبرت كالشي لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) في 28 سبتمبر أنها تخطط إلى إغلاق برنامج حوافز الحجم (Volume Incentive Program)، الذي يدفع للمتداولين المؤهلين من خلال صندوق مكافآت ثابت بناءً على حصتهم من الحجم المؤهل في سوق معيّن، في أو بعد 13 أكتوبر.
سجّلت كالشي برنامج الحوافز لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لأول مرة في فبراير 2023 وبدأ تشغيله في مارس. وقالت المنصة إن البرنامج كان طريقة لتعزيز نشاط التداول والسيولة في دفتر أوامرها المركزي المحدد.
لا يقدّم ملف كالشي لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سببًا لإغلاق المنصة.
وبموجب برنامج الحوافز، تنطبق المكافآت فقط على الصفقات المُسعّرة بين 0.03 دولار و0.97 دولار، ولا تنطبق على العقود الآجلة الدائمة. تستمر فترات المكافآت 31 يومًا فقط، ويتم تحديد مدفوعات عقود الأحداث بنصف سنت لكل عقد لكل مشارك.
إن إنهاء هذا البرنامج لا يزيل كل الحوافز لدى كالشي المسجّلة. فقاعدة بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تسرد بشكل منفصل برنامج حوافز إيداع ومكافأة للتداول قدمته كالشي في 25 سبتمبر، وهو يخضع حاليًا لمراجعة تستغرق 10 أيام.
لماذا يعتقد الناس أن التداول على كالشي مزيف؟
وجدت مراجعة أجرتها كويندسك لسجلات التداول العامة لدى كالشي، نُشرت في 22 سبتمبر، أن مجموعة صغيرة من أحجام الصفقات المتكررة دفعت بأكثر من نصف القيمة في أسواقها الدائمة للبيتكوين والإيثر.
على صعيد الإيثر، شكّلت الصفقات التي تقلّ عن 2 دولار ضمن نطاق 5,499 ما قيمته 7.7 مليون دولار، أي 57% من إجمالي 13.5 مليون دولار التي أخذت كويندسك عيّنة منها بين 17 سبتمبر و20 سبتمبر. وأظهرت البيتكوين نمطًا مشابهًا، إذ مثلت الصفقات المتكررة بقيم 2,500 و5,000 دولار 54% من النشاط الذي تمّت معاينته.
قال كويندسك إن الصفقات ربما تمّت بواسطة روبوتات تضع أوامر بالحجم نفسه مرارًا وتكرارًا. ظهر النمط في 43 من أصل 46 عينة ساعية تم أخذها، بدءًا من 19 يونيو.
أشار محلل يحمل اسمًا مستعارًا يدعى بيني، وهو أحد مؤسسي شركة أبحاث Stealth Neolab، إلى النمط أولًا، مستشهدًا بحوالي 539 مليون دولار من حجم الإيثر الدائم خلال 24 ساعة مقابل نحو 3.1 مليون دولار في الفائدة المفتوحة.
ثم نُقل لاحقًا أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) كانت تقوم بفحص الصفقات، مع ارتباط أكثر من 5 مليارات دولار من حجم الإيثر الدائم بالأحجام المتكررة على مدى نحو شهر.
رفضت كالشي اتهامات التداول الوهمي بشكل قاطع في منشور مدونة بتاريخ 22 سبتمبر، ذكرت فيه أن “التداول الوهمي لا يحدث على كالشي”.
تقول الشركة إن المطابقة الذاتية محجوبة ميكانيكيًا، وإن التداول الوهمي المنسق محظور ويتم رصده. وأوضحت أن الأنماط المتكررة ترجع إلى ترتيباتها كصانع سوق. تُدفع للشركات رسوم ثابتة للاحتفاظ بأوامر طلب (bid) وعرض (ask) مستندة إلى السجل (دفتر الأوامر)، ويُعاود المتداولون الأسرع ضرب تلك الأسعار مرارًا وتكرارًا.
قالت إليزابيث دايانا، المتحدثة باسم الشركة، في 23 سبتمبر إن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لم تكن قد تواصلت مع كالشي. وأضافت أيضًا أن الشركة لا تعتقد أن فحصًا رسميًا كان مفتوحًا، وتابعت بأن هذا النوع من الأنماط طبيعي في البرامج التي تدفع مقابل السيولة.
ومن اللافت أن دراسة أجرتها جامعة كولومبيا العام الماضي قدّرت أن ما يقرب من 25% من حجم منصة بوليماركت خلال السنوات الثلاث الماضية كان تداولًا وهميًا. ومع ذلك، ففي تلك الحالة لم تُتّهم بوليماركت بالتواطؤ.
هل سيتم تقييم كالشي عند 40 مليار دولار؟
رغم هذه المزاعم، كان سبتمبر أكبر شهر في تاريخ كالشي. فقد وضع لوحة بيانات The Block حجم التداول عند 52.98 مليار دولار حتى 29 سبتمبر، وهو رقم قياسي بلغ بالفعل أكثر من 38.67 مليار دولار المسجل في أغسطس، رغم أن سبتمبر لم ينتهِ بعد.
في يوليو، زوّدت كالشي بما يقرب من 37.7 مليار دولار من أصل 50.6 مليار دولار تم تسجيلها عبر كالشي وبوليماركت وبوليماركت الولايات المتحدة.
تجري كالشي أيضًا حاليًا محادثات متقدمة لجمع نحو 1 مليار دولار بتقييم يقارب 40 مليار دولار، مع ترجيح شركة سكويا كابيتال وويلينغتون مانجمنت لدور القائد، ووجود تايغر غلوبال ودراجونير بين الجهات المحتملة للمشاركة.
مثل هذا الاتفاق سيضاعف تقريبًا تقييم كالشي البالغ 22 مليار دولار الذي حملته بعد جولتها في مايو 2026. وفي المقابل، قالت شركة آرك إنفست التابعة لكاثي وود إنها باتت تمتلك تعرضًا لكالشي عبر صناديق ARKK وARKW وARKF.
لا تقرأ أخبار العملات المشفرة فقط. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.