لقد عاد بيتكوين بقوة كبيرة، لكن يبدو الآن أن السوق اصطدم بجدار.
بعد أن ارتفع بيتكوين فوق 86 ألف دولار مؤخراً، تراجع الآن باتجاه منطقة 83 ألف دولار–84 ألف دولار. الصورة الأوسع ما زالت مبهرة: فقد حقق البيتكوين أكثر من 40% خلال الربع الثالث، ما يجعله على المسار لتحقيق أقوى ربع له منذ أواخر 2024.
فلماذا لا يدفع البيتكوين ببساطة عبر حاجز 85 ألف دولار؟
أحد الأسباب هو ضغط البيع حول 84 ألف دولار–85 ألف دولار. تُظهر بيانات السوق الأخيرة تركّز المعروض لدى حاملي المدى الطويل في هذه المنطقة. وبعبارات بسيطة، قد يستخدم بعض المستثمرين الذين يحتفظون ببيتكوين منذ فترة هذه الأسعار المرتفعة لتحقيق الأرباح.
وفي الوقت نفسه، لم تختفِ الحاجة المؤسسية.
جذبت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة نحو 2.4 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 25 سبتمبر. لكن الزخم تباطأ بشكل حاد بعد ذلك، إذ انخفضت التدفقات الصافية المُبلّغ عنها إلى حوالي 31 مليون دولار في 28 سبتمبر.
وهذا يخلق صراعًا: يدخل مشترون جدد، لكن أصحاب المراكز الحاليون يواصلون أيضًا البيع عند نقاط القوة.
ثم هناك الصورة الاقتصادية الكلية.
ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة بشكل غير معتاد، حيث كانت عائدات السندات لأجل 10 سنوات قرابة 5.2% مؤخرًا. ويمكن للعوائد المرتفعة أن تجعل الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة أقل جاذبية لأن المستثمرين لديهم فرص أكبر لتحقيق عوائد في أماكن أخرى.
كما أن بيانات التضخم مهمة. فقد جاءت قراءة "PCE" الأساسية الأحدث عند 3.0% على أساس سنوي، دون التوقعات، بينما يواصل المستثمرون محاولة فهم ما الذي قد تعنيه البيانات الاقتصادية المقبلة بالنسبة لقرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
لهذا السبب تهم 85 ألف دولار.
لا يحتاج البيتكوين بالضرورة إلى عنوان رئيسي "فيروسي" آخر. فهو يحتاج إلى قدر كافٍ من الطلب المستمر لامتصاص المعروض الموجود فوق السعر الحالي.
إذا تغلب المشترون في النهاية على ضغوط البيع هذه، فقد يحاول السوق تحديد نطاق جديد فوق مستوى المقاومة الأخير. أما إذا ضعف الطلب بدلًا من ذلك، فقد يستمر التماسك.
ومن ناحية أخرى، فإن تراجع البيتكوين عن الارتدادات لا يعني بالضرورة سوقًا تشفّرية مملة.
عندما يتوقف BTC بعد حركة كبيرة، قد تتحول الأنظار إلى العملات البديلة الفردية والسرديات المرتبطة بها. وقد يساعد ذلك في تفسير سبب قيام بعض العملات بتحركات عدوانية بينما يظل البيتكوين نفسه هادئًا نسبيًا.
بعد تعافٍ ربع سنوي تجاوز 40%، فإن حدوث نوع من التماسك أيضًا ليس أمرًا مُفاجئًا. فـالأسواق نادرًا ما تتحرك عموديًا إلى الأبد.
فماذا ينتظر البيتكوين حقًا؟
سيولة جديدة، وطلب أقوى ومستمر، وفائز واضح في المعركة حول 85 ألف دولار.
وإلى أن يحدث ذلك، قد يواصل البيتكوين فعل الشيء نفسه الذي يُحبط المتداولين أكثر: جعل الجميع ينتظرون.