تكتسب الأسهم المرمّزة زخمًا متزايدًا عبر التمويل اللامركزي حيث يستخدم المستثمرون بشكل متزايد الأسهم المعتمدة على تقنية البلوك تشين في التداول والإقراض واستراتيجيات العائد. 

يُظهر النمو تحولًا أوسع نحو إدخال الأصول التقليدية إلى أسواق العملات المشفرة. وتُبيّن بيانات من Token Terminal أن الأسهم المرمّزة (Tokenized stocks) المستخدمة داخل بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) قد توسّعت بشكل حاد منذ بداية العام. ويُبرز هذا الارتفاع تزايد النشاط حول الأسهم المرمّزة، بما يتجاوز مجرد الاحتفاظ بها في المحافظ.

أفادت Token Terminal بأن الأسهم المرمّزة المودعة في بروتوكولات DeFi بلغت 262.4 مليون دولار، مقارنةً بـ 14.66 مليون دولار في يناير. ويمثل هذا الرقم نحو 1,690% نموًا حتى تاريخه، أو ما يقرب من زيادة 18 ضعفًا.

تتتبع البيانات فقط الأسهم المرمّزة المستخدمة بنشاط داخل منصات DeFi. وهي تستبعد الأصول الموجودة دون استخدام في المحافظ، مثل سهم Nvidia المرمّز الذي يُحتفَظ به دون سيولة أو نشاط إقراض أو عوائد.

تضم الأسهم المرمّزة في DeFi الآن أصولًا يتم توفيرها إلى مجمّعات السيولة، أو تُستخدم كضمان للقروض، أو تُوظَّف في استراتيجيات العوائد. ويُظهر هذا النمو أن المستثمرين يتحركون بما يتجاوز مجرد الملكية، ويطبقون الأسهم المرمّزة عبر تطبيقات مالية لامركزية متنوعة.

مجمّعات DEX تحتفظ بأغلبية نشاط الأسهم المرمّزة

تستحوذ البورصات اللامركزية على أكبر حصة من الأسهم المرمّزة في التمويل اللامركزي (DeFi)، وفقًا لبيانات Token Terminal. ويقع نحو 58% من إجمالي 262.4 مليون دولار في مجمّعات سيولة منصات DEX، ما يتيح تداول الأسهم المرمّزة بشكل مستمر.

يتصدر Uniswap V4 السوق بـ 59.5 مليون دولار، أي 22.7% من إجمالي القيمة. يلي ذلك Uniswap V3 بـ 26.7 مليون دولار، بينما تساهم أيضًا Raydium وPancakeSwap وAerodrome وMeteora بتوفير سيولة كبيرة.

تمثل بروتوكولات الإقراض الفئة الثانية الأكبر، إذ تمتلك نحو 26% من قيمة الأسهم المرمّزة. يتصدر Kamino Lend نشاط الإقراض بإجمالي 54.1 مليون دولار كضمان، بينما يساهم Fluid Jupiter Lend بمبلغ آخر قدره 14.2 مليون دولار.

يعكس صعود الأسهم المرمّزة كضمان للقروض زيادة الاعتماد على أنظمة التسعير والتصفية والاسترداد. وقد نمت الأسهم المرمّزة المستخدمة في الإقراض من أقل من 15 مليون دولار في يناير إلى أكثر من 68 مليون دولار حاليًا.

تمثل استراتيجيات عوائد Pendle جزءًا آخر من السوق، إذ تبلغ 33.7 مليون دولار أو ما يقرب من 13% من نشاط DeFi للأسهم المرمّزة. تتيح هذه المنصات للمستخدمين تطبيق الأسهم المرمّزة في استراتيجيات مالية إضافية.

تتصدر سولانا الأسهم المرمّزة عبر أصول الخزانة التي تقود النمو

لا تزال سولانا أكبر شبكة بلوكشين للأسهم المرمّزة في DeFi، إذ تبلغ 95.9 مليون دولار أو 36.6% من إجمالي السوق. وتأتي Robinhood Chain في المرتبة التالية بفارق قريب، حيث تبلغ 79.9 مليون دولار وتمثل 30.5% من النشاط.

حدثت معظم زيادة Robinhood Chain في سبتمبر وحده، وفقًا لبيانات Token Terminal. وفي الوقت نفسه، تمتلك BNB Chain وEthereum 35.3 مليون دولار و34.7 مليون دولار على التوالي، ما يمثل كلٌ منهما حوالي 13%. ويتأخر Base بـ 16 مليون دولار.

كما تغير نشاط الأسهم المرمّزة عبر المنصات خلال العام. فقد دعمت Kamino وDEXs اللامركزية المبنية على Solana جزءًا كبيرًا من النمو المبكر، بينما اكتسب Uniswap V4 زخمًا في سبتمبر. وتضاعفت قيمة إجمالي الأصول المحبوسة فيه تقريبًا خلال الشهر.

تظل أسهم الخزانة المرتبطة بالعملات المشفرة أكبر فئة ضمن الأسهم المرمّزة. يتصدر سهم Strategy المفضل STRC بإجمالي 34.3 مليون دولار تم نشرها في DeFi. ويأتي رمز Forward Industries FWDI لاحقًا بـ 25.4 مليون دولار، بينما تمثل الأسهم المشتركة المرمّزة لـ Strategy MSTRx ما قيمته 9.6 مليون دولار.

تمثل أسهم الخزانة المشفرة هذه نحو ربع إجمالي قيمة حقوق الملكية المرمّزة المحبوسة في DeFi. أفاد Token Terminal أن المستثمرين الذين لديهم تعرّض لأصول خزانة مرتبطة بسلسلة الكتل استخدموا هذه الأصول بشكل متزايد للإقراض وغيرها من تطبيقات DeFi.

كما تتوسع أيضًا تعرّضات الأسهم التقليدية. تمتلك رموز تتبّع مؤشر S&P 500 مثل SPYx وSPY ما مجموعه 30.1 مليون دولار، بينما تمثل أسهم Nvidia المرمّزة عبر مصدرين 15.6 مليون دولار. تمتلك TSLAx التابعة لشركة تسلا 6.2 مليون دولار.

يقوم Token Terminal بتتبّع 1,495 أصلًا للأسهم المرمّزة عبر منصات DeFi. تمثل الأصول خارج قائمة أفضل 10 نحو 48.9% من إجمالي القيمة، ما يشير إلى أن النشاط لا يزال موزعًا على نطاق واسع من الأسهم المرمّزة.

ظهر مقال «الأسهم المرمّزة في DeFi تنفجر بنحو 18 مرة منذ يناير» على Coinfea لأول مرة.