عوائد برنامج إعادة شراء أسهم نيفيديا تتناقص كل مرة
"التاريخ يقول إن إعادة الشراء هذه صعودية" منتشرة في كل مكان اليوم. ومن الناحية الفنية، هذا صحيح. فقد تفوقت أسهم نيفيديا على مؤشر S&P 500 بعد زيادات إعادة الشراء الثلاث السابقة.
لكن هذه هي النقطة التي تتخطاها العناوين، بصراحة.
أضاف مجلس نيفيديا 25 مليار دولار في أغسطس 2023. ارتفع السهم بنحو 175% خلال الأشهر الـ12 التالية، مقابل 27% للمؤشر.
ثم 50 مليار دولار في أغسطس 2024. ارتفع السهم 43% مقابل 16% للمؤشر.
ثم 60 مليار دولار في أغسطس 2025. ارتفع السهم فقط 26% مقابل 19% للمؤشر.
175%، ثم 43%، ثم 26%. لاحظت النمط قبل أن ألاحظ الأرقام الفردية، بصراحة.
كل زيادة كانت أكبر من التي قبلها. وكل عائد كان أصغر.
أعتقد أن هذه هي القصة الحقيقية هنا، وليست "إعادة الشراء صعودية"، وهو شيء صحيح من الناحية التقنية لكنه يسطّح اتجاهًا أكثر حدة تحت ذلك. لا يزال السوق يتفوق على المؤشر في كل مرة، نعم. لكن هامش التفوق يتقلص بسرعة، حتى مع قيام نيفيديا بضخ مبالغ أكبر فأكبر خلفه.
والآن توجد زيادة قدرها 150 مليار دولار. أكثر من ضعف آخر زيادة. والترخيص الإجمالي يصل إلى 235 مليار دولار.
إذا استمر الاتجاه، فمن المتوقع أن تكون نسبة التفوق في هذه الجولة أصغر أيضًا، بصراحة. ليس لأن إعادة الشراء أضعف. بل لأن السهم يبدأ من قاعدة أكبر بكثير في كل مرة، مع مساحة أقل لمضاعفة القيمة من هنا كما حدث في 2023.
ومن الجدير بالإنصاف النظر للقراءة الأخرى أيضًا. فالتاريخ الخاص بعمليات إعادة شراء آبل يُظهر شيئًا مشابهًا. تفوق ثابت، لكن الزيادات الأولى، الأصغر حجمًا، أنتجت أكبر المكاسب النسبية. ويمكن القول إن هذا مجرد كيفية عمل التضاعف (compounding) على سهم يستمر في النمو، وليس إشارة تحذيرية تحديدًا.
أنا لست أتنبأ بأن هذه الجولة ستكسر النمط. فقط ألاحظ أن "التاريخ يقول إن إعادة الشراء" صحيح، كما أنها تخفي بهدوء تباطؤًا شبه ثابت بداخلها، يسهل تفويته إذا كنت تتحقق فقط مما إذا كان السهم تغلب على السوق، وليس مقدار كم أقل في كل مرة.
$NVDAB
"التاريخ يقول إن إعادة الشراء هذه صعودية" منتشرة في كل مكان اليوم. ومن الناحية الفنية، هذا صحيح. فقد تفوقت أسهم نيفيديا على مؤشر S&P 500 بعد زيادات إعادة الشراء الثلاث السابقة.
لكن هذه هي النقطة التي تتخطاها العناوين، بصراحة.
أضاف مجلس نيفيديا 25 مليار دولار في أغسطس 2023. ارتفع السهم بنحو 175% خلال الأشهر الـ12 التالية، مقابل 27% للمؤشر.
ثم 50 مليار دولار في أغسطس 2024. ارتفع السهم 43% مقابل 16% للمؤشر.
ثم 60 مليار دولار في أغسطس 2025. ارتفع السهم فقط 26% مقابل 19% للمؤشر.
175%، ثم 43%، ثم 26%. لاحظت النمط قبل أن ألاحظ الأرقام الفردية، بصراحة.
كل زيادة كانت أكبر من التي قبلها. وكل عائد كان أصغر.
أعتقد أن هذه هي القصة الحقيقية هنا، وليست "إعادة الشراء صعودية"، وهو شيء صحيح من الناحية التقنية لكنه يسطّح اتجاهًا أكثر حدة تحت ذلك. لا يزال السوق يتفوق على المؤشر في كل مرة، نعم. لكن هامش التفوق يتقلص بسرعة، حتى مع قيام نيفيديا بضخ مبالغ أكبر فأكبر خلفه.
والآن توجد زيادة قدرها 150 مليار دولار. أكثر من ضعف آخر زيادة. والترخيص الإجمالي يصل إلى 235 مليار دولار.
إذا استمر الاتجاه، فمن المتوقع أن تكون نسبة التفوق في هذه الجولة أصغر أيضًا، بصراحة. ليس لأن إعادة الشراء أضعف. بل لأن السهم يبدأ من قاعدة أكبر بكثير في كل مرة، مع مساحة أقل لمضاعفة القيمة من هنا كما حدث في 2023.
ومن الجدير بالإنصاف النظر للقراءة الأخرى أيضًا. فالتاريخ الخاص بعمليات إعادة شراء آبل يُظهر شيئًا مشابهًا. تفوق ثابت، لكن الزيادات الأولى، الأصغر حجمًا، أنتجت أكبر المكاسب النسبية. ويمكن القول إن هذا مجرد كيفية عمل التضاعف (compounding) على سهم يستمر في النمو، وليس إشارة تحذيرية تحديدًا.
أنا لست أتنبأ بأن هذه الجولة ستكسر النمط. فقط ألاحظ أن "التاريخ يقول إن إعادة الشراء" صحيح، كما أنها تخفي بهدوء تباطؤًا شبه ثابت بداخلها، يسهل تفويته إذا كنت تتحقق فقط مما إذا كان السهم تغلب على السوق، وليس مقدار كم أقل في كل مرة.
$NVDAB
