法国国家统计与经济研究所于周三发布最新数据，法国9月通胀率升至3.4%，显著高于8月的2.6%，并超出市场预期的3.2%，创下逾两年来新高。能源价格同比大涨21.2%成为主要推手，同时服务业通胀升至2.2%，食品通胀也走高至1.5%。

这一数据表明通胀粘性远超预期，不仅局限于初级能源冲击，还在向服务业和食品领域蔓延。市场此前对欧洲央行紧缩周期接近尾声的乐观预期受到严重挑战，迫使决策层面临更大的政策加息压力。

通胀反弹直接推高了欧债收益率，强化了央行更长时间维持高利率的预期。美元与主要主权债券收益率维持高位，持续对全球流动性构成压制，跨资产市场的避险情绪正在悄然升温。

对于加密市场而言，宏观流动性紧缩预期再次强化并非好兆头。资金成本居高不下将抑制增量流动性进入 $BTC 等风险资产，短期内市场或将面临估值修正与持续震荡的下行压力。

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