تعتزم شركة ميكرو تكنولوجي، أكبر شركة لتخزين رقائق الذاكرة في الولايات المتحدة، الإعلان عن أحدث تقرير مالي يوم الأربعاء (30) بعد إغلاق السوق الأمريكي. ما ينتظره المستثمرون في الوقت الحالي، قد لا يكون مجرد «نتائج تتجاوز التوقعات» لهذا الربع فحسب، إذ إن عتبة الأرباح التي تواجهها شركة تصنيع شرائح الذاكرة قد أصبحت أعلى فأعلى مع مطالبة وول ستريت المتزايدة.
كانت ميكرو تكنولوجي قد توقعت من قبل أن تبلغ إيراداتها في الربع الرابع من السنة المالية 2026 نحو 50 مليار دولار، مع هامش تقلب قدره 10 مليارات؛ بينما سيبلغ ربح السهم المعدّل نحو 3.1 مليار دولار، مع هامش تقلب قدره 1 مليار دولار، وستكون هوامش الربح الإجمالية المعدّلة نحو 86%. أما إجماع محللي السوق حول أدائها الأحدث، فيتمثل في أن الإيرادات ستكون قرابة 50.8 مليار دولار، وربح السهم بين 31.4 و31.5 دولارًا. وهذا يعني أن متوسط توقعات المحللين أعلى قليلًا من توقعات ميكرو تكنولوجي.
但更值得注意的是，部分分析师的预测甚至已经进一步跑在美光科技前面。例如：花旗分析师马利克（Atif Malik）就预计第四财季营业额会达到510亿美元，每股盈利31.45美元，并将美光科技股价的目标价从原本的1150美元上调至1300美元。马利克并不是把他对美光科技的分析单纯押注在人工智能（AI）的需求上，而是根据近期晶片价格的变化进行上调。他预计美光科技第四财季混合DRAM的平均售价将较上一季度上涨约20%，并且在当前新财年的第一财季仍可再上涨约13%。
瑞银（UBS）则更为乐观。其分析师阿库里（Timothy Arcuri）预计，美光第四财季营业额可达524亿美元，每股盈利32.50美元，毛利率约87.6%，明显高于美光科技自身86%的预测。瑞银甚至预计美光科技第一财季营业额可达到约593亿美元，每股盈利约37.04美元。
在过去几个财季里，美光科技一次又一次大幅超越了市场投资者的预期。美光科技第三财季的营业额为414亿6000万美元，调整后每股盈利为25.11美元；相比第二财季的238亿6000万美元营业额和12.20美元美股盈利，增长非常迅猛。这也让美光科技这次财报出现了“高门槛”的问题。
市场现在要的不仅是一个漂亮的第四财季业绩数字，而是需要管理层给出足够强的下个季度展望。
市场分析师现在也已经开始把目光放到2027财年。其中花旗分析团队就预计2027财年的第一财季营业额将有57亿美元、每股盈利35.25美元。换句话说，华尔街正在提前押注美光科技的盈利能力不会降温。他们的焦点也放在美光科技究竟还能维持高盈利率多久。
另一个值得关注的是美光科技的HBM4。分析师预计新一代HBM4的单位价格可能接近翻倍。如果这个预测属实，美光科技未来的盈利增长就不完全依赖于能卖出更多晶片，它也可能来自产品组合和价格改善。
瑞银的阿库里进一步将美光科技强劲的盈利增长延伸至2028财年，并认为该公司的盈利能力正在经历一次“结构性重置”；他预计美光科技2028年每股盈利可达到约265.65美元。
当然，市场投资者也并不会对这些分析照单全收。美光科技股价在今年已经大幅上涨，意味着投资者对未来盈利的期待也同样提出了很高的要求。因此，分析师认为，本周三发布的业绩有三个重点值得留意：即第四财季营业额能否超过约508亿美元；毛利率能否站稳甚至超过86%；以及管理层对2027财年盈利能力的展望。
