#sec主席拟推动股市上链
تريد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ربط سوق الأسهم بسلسلة البلوك تشين، لكن الأسهم المُسجّلة على السلسلة ≠ الأسهم التي تتخيلها.
منذ عام 2025، يدفع رئيس الـ SEC «غاري جينسلر» الحالي مشروع «كريبتو»؟ لا—الصحيح أن رئيس الـ SEC بول أتكينز (Paul Atkins) يدفع Project Crypto من عام 2025، ويريد استخدام «الإعفاء الابتكاري» لجعل منصات العملات الرقمية تبيع بشكل قانوني أسهمًا ممَثّلة/مُرقمنة (tokenized) (مثل ما يمكن أن يحدث مع آبل وتيسلا وإنفيديا أيضًا)، مع تداول على مدار 24 ساعة وتسوية على مستوى الثواني.
يبدو كخبر سار ضخم من عالم الكريبتو؟
ثلاثة أحواض من الماء البارد:
① الأسهم على السلسلة هي «نسخة مُقَصّرة». غالبًا الرموز التي يصدرها طرف ثالث (مثل الرموز التي كانت Robinhood تبيعها في أوروبا) لا تمنح عادةً حق التصويت ولا توزيع أرباح؛ هي فقط «قطع/حِصص» مرتبطة بحركة سعر السهم في محفظتك—بشكل جوهري مشتقات مع مخاطرة تعثر الطرف المقابل. أنت تشتري «تعرضًا سعريًا»، لا «صفة مساهم».
② السياسة تم اعتراضها من قبل البورصات نفسها. في مايو من هذا العام، كُتب مسودة الإعفاء، لكنها واجهت رد فعل: قدمت ناسداك وNYSE وCboe التماسًا مشتركًا إلى الـ SEC قائلين إن «بنية السوق لا تواكب ذلك»—فالأسهم تتداول فقط في الفترة من 9:30 صباحًا حتى 4:00 عصرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما تتم تسوية المعاملات على السلسلة على مدار 24 ساعة؛ ما قد يؤدي إلى فوضى في اكتشاف الأسعار. تم سحب المسودة في اللحظة الأخيرة، ولا تزال حتى الآن بلا إصدار رسمي.
③ الأخبار الجيدة ليست لكوينات «الرغبة» في حسابك، بل للبنية التحتية لـ RWA وتسوية العملات المستقرة. المستفيدون هم منصات تمثيل الأصول مثل Ondo وSecuritize، وطبقات المقاصة، والعملات المستقرة التي تُستخدم للتسوية. عملات MEME وAI لا تملك استفادة مباشرة.
الوضع الحالي: تمثيل الأسهم على السلسلة ما يزال صغيرًا جدًا—حوالي 1.5 مليار دولار (أكثر من 2200 أصل). وتملك Ondo نحو 60% على الإيثيريوم. كما أن DTCC (شركة الإيداع والمقاصة والتسوية الخاصة بالأوراق المالية الأمريكية) بدأت بتجارب في يوليو، لكن التوسع الحقيقي سيكون في أكتوبر.
على ماذا يجب أن يركز الشخص العادي؟ ① نشر الإعفاء الابتكاري رسميًا (وليس «اقتراحًا» فقط)؛ ② بعد توسيع DTCC في أكتوبر، هل توجد فعلًا أحجام تداول حقيقية. إذا غابت هاتان، فكلها مجرد حديث عن «تسليح البلوك تشين». قبل شراء «أسهم مُرمّزة»، افهم جيدًا: هل هي مُدعومة من جهة الإصدار (مع حقوق ملكية حقيقية) أم تركيب طرف ثالث (تعرض صِرف). في الحالة الثانية، إذا هبط السعر فلن تجد من تعوّضه.
تريد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ربط سوق الأسهم بسلسلة البلوك تشين، لكن الأسهم المُسجّلة على السلسلة ≠ الأسهم التي تتخيلها.
منذ عام 2025، يدفع رئيس الـ SEC «غاري جينسلر» الحالي مشروع «كريبتو»؟ لا—الصحيح أن رئيس الـ SEC بول أتكينز (Paul Atkins) يدفع Project Crypto من عام 2025، ويريد استخدام «الإعفاء الابتكاري» لجعل منصات العملات الرقمية تبيع بشكل قانوني أسهمًا ممَثّلة/مُرقمنة (tokenized) (مثل ما يمكن أن يحدث مع آبل وتيسلا وإنفيديا أيضًا)، مع تداول على مدار 24 ساعة وتسوية على مستوى الثواني.
يبدو كخبر سار ضخم من عالم الكريبتو؟
ثلاثة أحواض من الماء البارد:
① الأسهم على السلسلة هي «نسخة مُقَصّرة». غالبًا الرموز التي يصدرها طرف ثالث (مثل الرموز التي كانت Robinhood تبيعها في أوروبا) لا تمنح عادةً حق التصويت ولا توزيع أرباح؛ هي فقط «قطع/حِصص» مرتبطة بحركة سعر السهم في محفظتك—بشكل جوهري مشتقات مع مخاطرة تعثر الطرف المقابل. أنت تشتري «تعرضًا سعريًا»، لا «صفة مساهم».
② السياسة تم اعتراضها من قبل البورصات نفسها. في مايو من هذا العام، كُتب مسودة الإعفاء، لكنها واجهت رد فعل: قدمت ناسداك وNYSE وCboe التماسًا مشتركًا إلى الـ SEC قائلين إن «بنية السوق لا تواكب ذلك»—فالأسهم تتداول فقط في الفترة من 9:30 صباحًا حتى 4:00 عصرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما تتم تسوية المعاملات على السلسلة على مدار 24 ساعة؛ ما قد يؤدي إلى فوضى في اكتشاف الأسعار. تم سحب المسودة في اللحظة الأخيرة، ولا تزال حتى الآن بلا إصدار رسمي.
③ الأخبار الجيدة ليست لكوينات «الرغبة» في حسابك، بل للبنية التحتية لـ RWA وتسوية العملات المستقرة. المستفيدون هم منصات تمثيل الأصول مثل Ondo وSecuritize، وطبقات المقاصة، والعملات المستقرة التي تُستخدم للتسوية. عملات MEME وAI لا تملك استفادة مباشرة.
الوضع الحالي: تمثيل الأسهم على السلسلة ما يزال صغيرًا جدًا—حوالي 1.5 مليار دولار (أكثر من 2200 أصل). وتملك Ondo نحو 60% على الإيثيريوم. كما أن DTCC (شركة الإيداع والمقاصة والتسوية الخاصة بالأوراق المالية الأمريكية) بدأت بتجارب في يوليو، لكن التوسع الحقيقي سيكون في أكتوبر.
على ماذا يجب أن يركز الشخص العادي؟ ① نشر الإعفاء الابتكاري رسميًا (وليس «اقتراحًا» فقط)؛ ② بعد توسيع DTCC في أكتوبر، هل توجد فعلًا أحجام تداول حقيقية. إذا غابت هاتان، فكلها مجرد حديث عن «تسليح البلوك تشين». قبل شراء «أسهم مُرمّزة»، افهم جيدًا: هل هي مُدعومة من جهة الإصدار (مع حقوق ملكية حقيقية) أم تركيب طرف ثالث (تعرض صِرف). في الحالة الثانية، إذا هبط السعر فلن تجد من تعوّضه.
