وفقًا لـ Artemis Analytics، نمت أحجام معاملات بطاقات العملات المشفرة من حوالي 100 مليون دولار شهريًا في أوائل عام 2023 إلى أكثر من 1.5 مليار دولار بحلول أواخر عام 2025. ولمعظم تلك الفترة، تنافست الفئة بشكل أساسي على المزايا، وشرائح استرداد النقود، والحوافز المرتبطة بنمط الحياة.
ومع ذلك، تتبع Phemex نهجًا مختلفًا مع إطلاقها الجديد لبطاقة Phemex Card، التي بُنيت حول كفاءة رأس المال وسلوك المتداولين بدلًا من الحوافز الموجهة للمستهلكين. درست Phemex بطاقات العملات المشفرة المتاحة بالفعل عن كثب، وتبنّت ذلك الإرث، لكنها قدّمت فرضية جديدة: تمكين المتداولين من ربط الإنفاق اليومي بالنشاط التداولي وإدارة رأس المال على المدى الطويل.
“بدلًا من السؤال عن كيفية جعل الإنفاق أكثر إثارة، سألنا كيف نجعل الانتقال من تخصيص السوق إلى التنفيذ في العالم الحقيقي أكثر كفاءة”، قال Federico Variola، الرئيس التنفيذي لشركة Phemex.
جلست BeInCrypto مع Variola لفهم لماذا تراجعت المنصة عن نهج المكافآت التقليدي، وما الذي يشير إليه ذلك بشأن اتجاه البنية التحتية المالية للعملات المشفرة القادمة.
في 14 سبتمبر، بدأت Phemex بإطلاق بطاقة Phemex للمستخدمين المؤهلين، وربطها بنظام دفع معتمد لدى أكثر من 100 مليون تاجر حول العالم. ويجري توسيع التوفر تدريجيًا مع اكتمال Phemex للمتطلبات التنظيمية والمتطلبات الخاصة بالتسجيل/التهيئة المطلوبة في كل سوق
على عكس معظم بطاقات العملات المشفرة التي تتطلب من المستخدمين تحميل الأموال مسبقًا في محفظة بطاقية منفصلة، تسوي بطاقة Phemex المعاملات مباشرةً من حساب Spot الخاص بالمستخدم، مع تحويل العملات المستقرة المدعومة وقت الدفع في الوقت الفعلي. يبقى رأس المال داخل بيئة التداول حتى اللحظة الدقيقة التي يتم فيها إنفاقه.
لكن السؤال الأكثر إثارة للاهتمام هو لماذا بناها Phemex بالطريقة التي فعلها.
رصيدك في Spot حصل للتو على زر إنفاق. بطاقة Phemex تعمل الآن. ماستر كارد افتراضية، USDT و USDC، استرداد نقدي بدون حد شهري. 💰 ليس نقاط. ليس توكنًا لمنصة. $USDT يعود إلى Spot مباشرة. افتح بطاقة Phemex → https://t.co/xPmoWU74w2 https://t.co/9OpitNghAh pic.twitter.com/l30hXnTUF6
— Phemex (@Phemex_official) 28 سبتمبر 2026
على الرغم من عقد من تطوير البنية التحتية للعملات المشفرة عبر الحفظ والسيولة والتنفيذ، بقيت فجوة واحدة. ظل الجسر بين المحافظ الرقمية والإنفاق في العالم الحقيقي معتمدًا على التسلسل نفسه المرهق: التحويل إلى عملة ورقية، ثم السحب عبر بنك، ثم انتظار التسوية، ثم الإنفاق.
تم تصميم البطاقة لإغلاق ما يسميه Phemex “الميل الأخير” في منظومة التداول. ويربط Variola هذا القرار مباشرةً بالطريقة التي يعمل بها مستخدمو البورصة فعليًا.
لاحظت الشركة أن أغلبهم متداولون أو موزعو رأس مال، والاهتمام الأساسي لديهم ليس المكاسب المرتبطة بنمط الحياة، بل كيفية انتقال رأس المال بين المراكز النشطة والأصول المستقرة، وصولًا في النهاية إلى الإنفاق في العالم الحقيقي.
قال Variola لـ BeInCrypto: “عندما تراقب سير العمل هذا، تبدأ بطاقة المكافآت التقليدية تبدو غير متطابقة قليلًا. برامج المكافآت تميل إلى تشجيع الاستهلاك، بينما عادةً ما يفكر المتداولون في الانضباط المالي. يريدون فصل هامش التداول عن رأس المال المخصص للإنفاق والحفاظ على السيطرة على كليهما.”
تحويل الاسترداد النقدي إلى سيولة للتداول
يمتد المنطق نفسه إلى كيفية تصميم Phemex لبنية الاسترداد النقدي للبطاقة. بدلًا من إيداع المكافآت كخصومات بالعملة الورقية أو نقاط منصة، يقوم Phemex بإرجاع الاسترداد النقدي في USDT مباشرةً إلى حساب Spot الخاص بالمستخدم. ومن هناك، يجلس بجانب رأس مال التداول ويمكن إعادة توجيهه إلى مراكز، أو استخدامه للتحوط، أو ببساطة الاحتفاظ به كسيولة.
تم تصميم البرنامج عمدًا حول ما يصفه Phemex بأنه استرداد نقدي غير محدود، ما يعني عدم وجود حد أقصى لمبلغ الاسترداد النقدي الذي يمكن للمستخدم كسبه. يحصل المستخدمون العاديون على 0.25% والمستخدمون VIP حتى 1%، على المعاملات المؤهلة وبناءً على شروط برنامج استرداد نقدي بطاقة Phemex.
عمليًا، هذا يعني أن الإنفاق عالي الحجم لا يتم تقييده بشكل اصطناعي: إذا أنفق مستخدم 10 ملايين دولار في شهر واحد، فسيتم احتساب الاسترداد النقدي على كامل المبلغ المؤهل، ما يعزز تصميم البطاقة حول توليد سيولة مستمر بدلًا من حوافز مكافآت محددة بسقف.
إنها مجرد خطوة تصميم صغيرة لكنها مقصودة تعكس طريقة تفكير Phemex في العلاقة بين الإنفاق وإدارة رأس المال. يرى Variola أنها أقل كحافز وأكثر كتدفق داخلي متكرر. صُمم مبلغ الاسترداد النقدي غير المحدود ليتيح للاسترداد أن يتوسع مع الإنفاق المؤهل، بدلًا من أن يكون محددًا بسقف ثابت لمبلغ الاسترداد النقدي.
“لم يُصمم لتغيير طريقة إنفاق الناس. الفكرة هي أنه إذا كان مستخدم Phemex ينفق المال بالفعل في العالم الحقيقي، يمكن أن تضيف هذه النشاطات بشكل هادئ سيولة إلى بيئة التداول لديه مع مرور الوقت”، أوضح.
لماذا تُعد أوروبا سوقًا ذا أولوية لبطاقة Phemex
تواصل أوروبا تطوير بيئة تنظيمية أكثر تحديدًا حول الأصول الرقمية، مع إدخال تنظيم Markets in Crypto-Assets (MiCA) كجزء من تحول أوسع نحو قواعد أوضح للقطاع — وهو اتجاه يرى Phemex أنه محوري في تحديد مكانه في أولوية التوسع.
بالنسبة للمستخدمين، يمكن أن يساعد وضوح تنظيمي أكبر في خلق شروط أكثر قابلية للتنبؤ حول كيفية تطور الأصول الرقمية والخدمات المرتبطة بها مع مرور الوقت.
“يريد المستخدمون معرفة أن المنتجات المالية والبنية التحتية التي يعتمدون عليها مصممة للمستقبل على المدى الطويل”، قال Variola. “تُعد أوروبا سوقًا مهمًا بالنسبة لنا لأن المستخدمين مرتاحون جدًا بالفعل لمدفوعات الدفع الرقمية والإنفاق عبر الحدود.”
مع استمرار Phemex في تعزيز بنيتها التحتية للامتثال، ستتوسع بطاقة Phemex تدريجيًا إلى أسواق جديدة. يخضع توفر البطاقة للمتطلبات المحلية ذات الصلة ومعايير الأهلية وشروط المنتج.
يأتي إطلاق بطاقة Phemex بينما يزداد زخم نشاط بطاقات العملات المشفرة على نطاق أوسع. تُظهر بيانات تتبعها Dune Analytics أن صافي الإنفاق عبر ست بطاقات كريبتو مرتبطة بشركاء Visa ارتفع بنسبة 525% في 2025، من 14.6 مليون دولار في يناير إلى 91.3 مليون دولار في ديسمبر. جاء جزء كبير من هذا النشاط من نماذج DeFi أصلية وغير وصائية تسمح للمستخدمين بالإنفاق مقابل ضمانات تولد عائدًا دون بيع الأصول أو مغادرة الحيازة الذاتية.
على الرغم من أن بطاقة Phemex تتبع نهجًا يدمج مع CEX، قال Variola إن النموذجين يعالجان أولويات مختلفة ومن المرجح أن يتعايشا.
من وجهة نظره، الفارق معماري. تعمل بطاقات DeFi على تحسين السيادة، بينما تعمل البطاقات المدمجة مع البورصة على تحسين كفاءة التنفيذ وإتاحة السيولة.
“عندما يتم دمج البطاقة مباشرةً مع بيئة البورصة، يمكنها الاستفادة من طبقة السيولة والتنفيذ تلك. يمكن أن تحدث التحويلات فورًا، والتسوية يمكن التنبؤ بها، ولا يتعين على المستخدم نقل الأموال بين بيئات متعددة قبل الإنفاق”، قال.
أشار Variola أيضًا إلى الامتثال كميزة هيكلية لبطاقات CEX المدمجة. تعمل شبكات الدفع وفق معايير تنظيمية صارمة، والمنصات المصممة للعمل ضمن هذه الأطر قد تكون في وضع أفضل لربط أرصدة العملات المشفرة بمسارات الدفع التقليدية بشكل أنظف.