ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.23% في أواخر سبتمبر 2026، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007. أظهر جدول توقيت حدوث الظاهرة أن الارتباط السلبي بين الارتفاع في الفائدة و $BTC اقترب لفترة ما من درجة شديدة للغاية.

دورة تشديد الفيدرالي (Fed) الحادة في 2022: ارتفع عائد 10Y من نحو 1.5–2% تدريجيًا إلى أكثر من 4%. ومن جهة أخرى، انخفضت قيمة البيتكوين (BTC) من قمة قرابة 6.9万 دولار قرب نهاية 2021 إلى نحو 1.5–2万 دولار (انخفاض بنحو 70%+)، وكان هبوط $ETH أكبر (حوالي 75–80%). كان التشديد في السيولة وتراجع شهية المخاطرة هما الخلفيتان الكلّيتان الرئيسيتان.

2018 رفع الفيدرالي + تشديد كمي (QT): ارتفع عائد 10Y إلى مستوى قياسي قريب من نحو 3.2%. انخفضت قيمة BTC من قمة تقارب 20 ألف دولار إلى نطاق 3,200–3,700 دولار (انخفاض بنحو 80%)، كما شهدت ETH تراجعًا حادًا أيضًا. كانت تكلفة الفرصة البديلة عاملًا مهمًا.

إيجابيًا
خلال فترة ارتفاع عائد 10Y، ارتفعت 2013 من نحو 1.75% إلى 3%، وارتفع 2016–2018 من نحو 1.8% إلى 3%+، وشهدت BTC ارتفاعات كبيرة: على فترات ارتفعت من مستوى يتجاوز عشرة دولارات إلى مستوى آلاف الدولارات، ومن بضع مئات من الدولارات إلى قرب 20 ألف دولار.

متى سيتراجع؟
تاريخيًا، عندما ينتهي برنامج رفع الفائدة، أو عندما يتراجع التضخم بشكل واضح، أو عندما تزيد مخاطر تباطؤ الاقتصاد/حدوث ركود، يكون عائد 10Y عادةً في مسار هبوطي