انخفض سهم ماكدونالدز (MCD) بنحو 32% منذ أوائل مارس. وقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بحوالي 32% تقريبًا خلال الفترة نفسها.
شارك حساب X الخاص بالسيد ديريفيتيفز مخططًا للنمط، باستخدام بيانات حتى 28 سبتمبر. ورد توم لي من Fundstrat بأنه غير متأكد لماذا تتحرك الخطان في اتجاهين متعاكسين.
سهم ماكدونالدز وحركة عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات في اتجاهين متعاكسين
وضع السيد ديريفيتيفز مؤشر بورصة خيارات شيكاغو (Cboe) لمؤشر عائد سندات الخزانة الأميركية لمدة 10 سنوات (TNX) فوق أسهم ماكدونالدز منذ أوائل مارس. والنتيجة تبدو كأنها خط واحد ونسخته معكوسة.
ارتفع العائد من نحو 4% إلى 5.24% بحلول 28 سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ 19 عامًا. انخفضت ماكدونالدز من قمة تجاوزت 340 دولارًا إلى 233.60 دولارًا خلال الفترة نفسها. وكلا التحركين يصلان إلى نحو 32%، لكن في اتجاهين متعاكسين فقط.
يبدو الأمر أكثر غموضًا مع الامتداد الأخير. ارتفعت العوائد في 19 من آخر 23 يوم تداول، مضيفة 14%. وفي الوقت نفسه، انخفض سهم ماكدونالدز في 19 من تلك الجلسات، بخسارة 14%.
هذا غير معقول تمامًا. صورة المرآة العكسية دقيقة جدًا لدرجة أنها شبه مخيفة. مخيفة جدًا.عكس عائد سندات 10 سنوات هو…. $MCD.يا له من مشهد. pic.twitter.com/i773C7jUmu
— هايزنبرغ (@Mr_Derivatives) 28 سبتمبر 2026
رد لي على المنشور.
“مثير للاهتمام. لست متأكدًا لماذا $MCD ترتبط سلبًا بالعوائد. لكن ما زال هذا مثيرًا للاهتمام”
توم لي، المؤسس المشارك ورئيس أبحاث لدى Fundstrat Global Advisors، على X
ثلاث نظريات قد تفسر صورة المرآة
تتمحور النظرية الأولى حول الفائدة. تحمل ماكدونالدز حوالي 40 مليار دولار من الديون طويلة الأجل، وفقًا لملفها للربع الأول، لذا قد تؤدي العوائد الأعلى إلى زيادة تكاليف اقتراضها. كما أن عائد توزيعاتها يبلغ تقريبًا 3%، وهو أقل بكثير من عوائد سندات الخزانة.
تطرح ضغوط المستهلكين نظرية ثانية. أفادت بلومبرغ أن رواد المطاعم الحريصين على التكاليف يدفعون عكسًا على أسعار القائمة. كما تتوقع ماكدونالدز أن تنخفض مبيعاتها في الولايات المتحدة هذا الربع.
الطرح الثالث يشير إلى الاحتياطي الفيدرالي، الذي رفع الفائدة في سبتمبر للمرة الأولى منذ 2023، بحسب شوايب. ومنذ ذلك الحين، قد تكون العوائد عند مستويات مرتفعة لسنوات قد أثقلت كاهل أسهم المستهلكين.
قد يكون التطابق مجرد صدفة إلى حد كبير
ومع ذلك، لا تشرح أي من هذه النظريات تطابقًا بهذا الدقة. فقد اتجه الخطان في اتجاه واحد لمدة تقارب سبعة أشهر، وأي سلسلتين متجهتين يمكن أن تبدوان كصورة مرآة. يطلق الإحصائيون على ذلك ارتباطًا زائفًا.
كذلك تؤثر أخبار الشركة. فقدت ماكدونالدز أكثر من 6% خلال ثلاث جلسات بعد يوم المستثمرين في 23 سبتمبر. ويقع هذا الهبوط ضمن نافذة مدتها 23 يومًا.
لذلك، الإجابة الصريحة هي أنه لا يوجد سبب واضح. سيختبر انعكاس العائد هذا النمط. إذا واصلت ماكدونالدز الانزلاق بينما تهدأ العوائد، فسيبدو الارتباط مجرد صدفة.