خبر جديد في 28/9: وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 5,24%، وهو أعلى مستوى منذ 2007، بينما بلغ عائد 30 عامًا نحو 5,56%، وهو الأعلى منذ 2004. وارتفع خام برنت ليغلق عند 105.28 دولار أمريكي، مع استمرار الضغوط بفعل التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وارتفعت الاحتمالات الضمنية لرفع آخر لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر لتقترب من 70%.

لماذا هذا مهم: لم يعد الأمر يتعلق فقط بارتفاع أسعار النفط أو بيوم سلبي في البيتكوين (BTC). السوق يجمع الآن بين:

• تضخم طاقي مستمر؛

• تم تسعير ارتفاع جديد في أسعار الفائدة بالفعل؛

• عائد حقيقي واسمي مرتفع على السندات الحكومية؛

• تكلفة رأس مال أعلى للأسهم والبيتكوين والعملات المشفرة واستراتيجيات الرافعة المالية.

ظل البيتكوين قريبًا من 83 ألف دولار، مع هبوط يومي معتدل، لكنه بدأ يواجه منافسة غير معتادة من السندات السيادية التي تحقق عوائد تتجاوز 5%. قد يؤدي ذلك إلى تقليل الرغبة في تحمل المخاطر حتى دون تدهور محدد في شبكة البيتكوين.

استنتاج بشأن Zion Smart DCA: يعزز البيئة الانضباط في الحفاظ على النقد وعدم تحويل هبوط صغير إلى «صفقة فرصة» تلقائيًا. لا توجد أدلة كافية لتعليق DCA المقرر، لكن أيضًا لا توجد مبررات اقتصادية كلية لتقديم الدفعات مقدمًا أو توسيع المضاعفات فقط لأن البيتكوين تراجع بنحو 1%–2%.

المخاطر والسلبيات: قد تؤدي المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران إلى هبوط سريع في النفط والعوائد، مما يعكس جزءًا من التشديد المالي. بالإضافة إلى ذلك، ما زالت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالبيتكوين تأتي من تدفقات أسبوعية قوية، ما يوفر دعمًا هيكليًا. من ناحية أخرى، فإن بقاء النفط فوق 100 دولار وارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5% سيزيدان مخاطر حدوث تصحيح أوسع.

المتابعة الآن: مؤشر PCE في الولايات المتحدة، تقرير التوظيف، التوقعات لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وتطور المفاوضات في الشرق الأوسط.