#黄金跌至4144美元
【ذهب يهبط إلى 4144… هل لم يعد الملاذ الآمن قادرًا على الصمود؟】
الهبوط هذه المرة كان قاسيًا فعلًا؛ إذ انخفض الذهب يوم الاثنين إلى حوالي 4144 دولارًا في مرحلة ما، وتراجع داخل اليوم بأكثر من 3%، بل لامس أدنى مستوى قرابة 4111، مسجلًا أدنى مستوى له منذ أوائل أغسطس. ظاهريًا يبدو الأمر كما لو أن الذهب ينهار، لكن ما يتم تداوله فعليًا هو أمر آخر: صعود أسعار النفط، وارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته منذ عام 2007، ما يدفع السوق مجددًا إلى الرهان على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار فائدة مرتفعة.
لكن في شهر أغسطس، شهدت صناديق الذهب المتداولة عالميًا تدفقات صافية إلى الداخل بلغت 18 مليار دولار، مع زيادة الحيازات بمقدار 121 طنًا لتصل إلى 4189 طنًا، وهو مستوى قياسي تاريخيًا. لذلك، يبدو أن موجة البيع القاسمة هذه تُشبه إلى حدٍّ ما صدمة في أسعار الفائدة على خلفية ظروف الاقتصاد الكلي، إلى جانب جني أرباح عند مستويات مرتفعة، وليست اختفاء مفاجئ لطلب الشراء على الذهب على المدى الطويل.
في المقابل، الرقم $BTC يستحق الانتباه. فقد ارتفعت العلاقة بين BTC والذهب خلال الـ90 يومًا إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2020، ما يشير إلى أن الجانبين يتأثران بشكل متزايد بنفس منطق «السيولة + الفائدة».
انخفاض الذهب بحد ذاته ليس بهذه الدرجة من المخاوف؛ المشكلة الحقيقية تكمن في استمرار أسعار النفط في دفع التضخم، واستمرار عائدات سندات الخزانة في الارتفاع. عندها قد يتم إعادة تسعير الذهب وBTC معًا. أما إذا تراجعت العوائد، فقد تتحول الضغطة/البيع المكثف الحالية إلى عملية «تنظيف» قوية بدلًا من أن تكون نزولًا طويلًا.
【ذهب يهبط إلى 4144… هل لم يعد الملاذ الآمن قادرًا على الصمود؟】
الهبوط هذه المرة كان قاسيًا فعلًا؛ إذ انخفض الذهب يوم الاثنين إلى حوالي 4144 دولارًا في مرحلة ما، وتراجع داخل اليوم بأكثر من 3%، بل لامس أدنى مستوى قرابة 4111، مسجلًا أدنى مستوى له منذ أوائل أغسطس. ظاهريًا يبدو الأمر كما لو أن الذهب ينهار، لكن ما يتم تداوله فعليًا هو أمر آخر: صعود أسعار النفط، وارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته منذ عام 2007، ما يدفع السوق مجددًا إلى الرهان على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار فائدة مرتفعة.
لكن في شهر أغسطس، شهدت صناديق الذهب المتداولة عالميًا تدفقات صافية إلى الداخل بلغت 18 مليار دولار، مع زيادة الحيازات بمقدار 121 طنًا لتصل إلى 4189 طنًا، وهو مستوى قياسي تاريخيًا. لذلك، يبدو أن موجة البيع القاسمة هذه تُشبه إلى حدٍّ ما صدمة في أسعار الفائدة على خلفية ظروف الاقتصاد الكلي، إلى جانب جني أرباح عند مستويات مرتفعة، وليست اختفاء مفاجئ لطلب الشراء على الذهب على المدى الطويل.
في المقابل، الرقم $BTC يستحق الانتباه. فقد ارتفعت العلاقة بين BTC والذهب خلال الـ90 يومًا إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2020، ما يشير إلى أن الجانبين يتأثران بشكل متزايد بنفس منطق «السيولة + الفائدة».
انخفاض الذهب بحد ذاته ليس بهذه الدرجة من المخاوف؛ المشكلة الحقيقية تكمن في استمرار أسعار النفط في دفع التضخم، واستمرار عائدات سندات الخزانة في الارتفاع. عندها قد يتم إعادة تسعير الذهب وBTC معًا. أما إذا تراجعت العوائد، فقد تتحول الضغطة/البيع المكثف الحالية إلى عملية «تنظيف» قوية بدلًا من أن تكون نزولًا طويلًا.