#黄金跌至4144美元
$XAU منذ فترة لم يكن هناك كثير من الـKOL يتحدثون: هل الذهب بعدما وصل إلى 4500 سيتجه إلى 6000؟ ❓ وهل هؤلاء الأشخاص ما زالوا موجودين؟
أعتقد أن سبب هذا الانخفاض بسيط جداً: في الأساس الدولار قوي، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية تدفع للأعلى (لعائدات السندات لأجل 10 سنوات حوالي 5.2%)، والسوق يقيّم احتمال زيادة جديدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر بنحو 70% تقريباً. الذهب لا يدر عائداً؛ وعندما تكون الفائدة والدولار “أقسى”، ترتفع تكلفة الاحتفاظ به فوراً. وفي الوقت نفسه، ارتفع سعر النفط أيضاً بسبب تعثّر مفاوضات الولايات المتحدة وإيران، وإعادة تنشيط توقعات المخاطر في مضيق هرمز. هواجس التضخم تجعل السوق أكثر اقتناعاً بأن الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول، لذلك يُقهر الذهب في الأجل القصير بمنطق الفائدة بدلاً من منطق الملاذ الآمن.
سأقول رأيي باختصار: الرقم 4100 يبدو مخيفاً لأنه ما زال الجميع عالقاً في ذاكرة أن سعر الذهب لا يمكن إلا أن يصعد إلى السماء. لكن وضعه ضمن إحداثيات هذا العام: في منتصف السنة ارتفع وتجاوز 5000، والآن العودة إلى 4100 هي تراجع بعد موجة صعود كبيرة، وليست انهياراً. قبل عام تقريباً كان بين 3700–3800، وبالنسبة للاتجاه المتوسط إلى الطويل ما زال الصعود قائماً.
على المدى القصير لا تعاند العاطفة. طالما أن العوائد وتوقعات رفع الفائدة لا تبرد، يمكن أن يظل سعر الذهب يتأرجح ويجرّب مستويات أقل.
على المدى المتوسط إلى الطويل، عندما يعود البنك المركزي لشراء الذهب، وتعود ديون الخزانة الأمريكية لتتحول، وتتجه الفائدة الحقيقية للهبوط، سيظل هناك من يشتري الذهب.
الخلاصة بجملة واحدة: إنها “صفعة” من تأثير الفائدة على الذهب، وليست كأن الذهب أصبح غير مفيد. 4100 رخيص بشكل مرحلي. اجعل حجم مركزك وفقاً لتقلبات يمكنك تحملها، ولا تجعل الهبوط الحاد قصير الأجل يُفهم كتغير كامل للاتجاه.
$XAUT
$XAU منذ فترة لم يكن هناك كثير من الـKOL يتحدثون: هل الذهب بعدما وصل إلى 4500 سيتجه إلى 6000؟ ❓ وهل هؤلاء الأشخاص ما زالوا موجودين؟
أعتقد أن سبب هذا الانخفاض بسيط جداً: في الأساس الدولار قوي، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية تدفع للأعلى (لعائدات السندات لأجل 10 سنوات حوالي 5.2%)، والسوق يقيّم احتمال زيادة جديدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر بنحو 70% تقريباً. الذهب لا يدر عائداً؛ وعندما تكون الفائدة والدولار “أقسى”، ترتفع تكلفة الاحتفاظ به فوراً. وفي الوقت نفسه، ارتفع سعر النفط أيضاً بسبب تعثّر مفاوضات الولايات المتحدة وإيران، وإعادة تنشيط توقعات المخاطر في مضيق هرمز. هواجس التضخم تجعل السوق أكثر اقتناعاً بأن الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول، لذلك يُقهر الذهب في الأجل القصير بمنطق الفائدة بدلاً من منطق الملاذ الآمن.
سأقول رأيي باختصار: الرقم 4100 يبدو مخيفاً لأنه ما زال الجميع عالقاً في ذاكرة أن سعر الذهب لا يمكن إلا أن يصعد إلى السماء. لكن وضعه ضمن إحداثيات هذا العام: في منتصف السنة ارتفع وتجاوز 5000، والآن العودة إلى 4100 هي تراجع بعد موجة صعود كبيرة، وليست انهياراً. قبل عام تقريباً كان بين 3700–3800، وبالنسبة للاتجاه المتوسط إلى الطويل ما زال الصعود قائماً.
على المدى القصير لا تعاند العاطفة. طالما أن العوائد وتوقعات رفع الفائدة لا تبرد، يمكن أن يظل سعر الذهب يتأرجح ويجرّب مستويات أقل.
على المدى المتوسط إلى الطويل، عندما يعود البنك المركزي لشراء الذهب، وتعود ديون الخزانة الأمريكية لتتحول، وتتجه الفائدة الحقيقية للهبوط، سيظل هناك من يشتري الذهب.
الخلاصة بجملة واحدة: إنها “صفعة” من تأثير الفائدة على الذهب، وليست كأن الذهب أصبح غير مفيد. 4100 رخيص بشكل مرحلي. اجعل حجم مركزك وفقاً لتقلبات يمكنك تحملها، ولا تجعل الهبوط الحاد قصير الأجل يُفهم كتغير كامل للاتجاه.
$XAUT
