ما زالت الخطوط الرئيسية للتركيز الكلي لهذا الأسبوع معقدة بعض الشيء؛ بالنسبة للكثير منكم قد لا يكون لديكم الكثير من الصبر لقراءتها كاملة، لذلك سأبسّطها: يكفي أن تتابع عنصرين فقط—سعر برنت واحتمال رفع الفائدة في أكتوبر
فـ«برنت» يحدد توقعات التضخم، وبالتالي يحدد احتمال رفع الفائدة في أكتوبر. لذا فإن تأثير برنت على السوق يختلف باختلاف نطاقات الأسعار، كما يختلف تأثيره على احتمال رفع الفائدة في أكتوبر أيضًا
وبالنسبة لاحتمال رفع الفائدة في أكتوبر: مع اختلاف مستوى الاحتمال، تختلف ردود فعل السوق وأساليب التسعير؛ لذلك يكفي التركيز على مجموعتين من القوائم
برنت:
فوق 100 دولار، السوق يتداول مخاطر تضخم الطاقة
من 95-100 دولار، تتلاشى المخاطر تدريجيًا ويدخل السوق مرحلة الحذر
من 90-95 دولار، تتخفف تدريجيًا مخاطر الرفع الثاني للفائدة (احتمال رفع الفائدة في أكتوبر يضعف)
من 85-90 دولار، منطق تضخم الطاقة ينقلب رأسًا على عقب، ويعود منطق التضخم إلى التضخم الداخلي المنشأ في الاقتصاد
أقل من 85 دولار، إذا لم ينتعش التضخم الداخلي، يبدأ السوق في التوجه نحو تفاؤل مع التخلص من هواجس التضخم
احتمال رفع الفائدة في أكتوبر وفق CME:
≤50%، السوق في مرحلة عدم اليقين
≥50%-60%، يبدأ السوق بالتركيز على مخاطر رفع الفائدة
≥60%، يبدأ السوق بالتسعير بشكل استباقي، وتقوم بعض الأصول بتعديلات دفاعية بسبب رفع الفائدة
≥70%، ينتقل التسعير من وضع دفاعي إلى تجنب استباقي للمخاطر، ويصبح تسعير رفع الفائدة أكثر وضوحًا
≥80%، قريب من تثبيت موعد رفع الفائدة، وسيقوم السوق بتسعير كافٍ لرفع الفائدة في أكتوبر
>90%، تثبيت رفع الفائدة؛ من التوقعات التجارية إلى تسعير شامل للمخاطر. الأسواق ذات المخاطر تضغط، والميزة هي أن حدوث رفع الفائدة يؤدي إلى ارتداد بعد «نزول الحذاء» (زوال المفاجأة)!
الأسبوع هذا يكفي متابعة تغيّر هذين المؤشرين فقط؛ سواء كانت تطورات قضية إيران-أمريكا (معلومة/أزمة) أو البيانات الاقتصادية الكلية، في النهاية ستؤثر بشكل مباشر على هذين المؤشرين! وبطبيعة الحال، إذا كان هناك بحث معمق أكثر، يمكن أيضًا النظر إلى عوائد/إيرادات سندات الخزانة الأمريكية—وهذا يعتبر مستوى متقدم! #黄金跌至4144美元
فـ«برنت» يحدد توقعات التضخم، وبالتالي يحدد احتمال رفع الفائدة في أكتوبر. لذا فإن تأثير برنت على السوق يختلف باختلاف نطاقات الأسعار، كما يختلف تأثيره على احتمال رفع الفائدة في أكتوبر أيضًا
وبالنسبة لاحتمال رفع الفائدة في أكتوبر: مع اختلاف مستوى الاحتمال، تختلف ردود فعل السوق وأساليب التسعير؛ لذلك يكفي التركيز على مجموعتين من القوائم
برنت:
فوق 100 دولار، السوق يتداول مخاطر تضخم الطاقة
من 95-100 دولار، تتلاشى المخاطر تدريجيًا ويدخل السوق مرحلة الحذر
من 90-95 دولار، تتخفف تدريجيًا مخاطر الرفع الثاني للفائدة (احتمال رفع الفائدة في أكتوبر يضعف)
من 85-90 دولار، منطق تضخم الطاقة ينقلب رأسًا على عقب، ويعود منطق التضخم إلى التضخم الداخلي المنشأ في الاقتصاد
أقل من 85 دولار، إذا لم ينتعش التضخم الداخلي، يبدأ السوق في التوجه نحو تفاؤل مع التخلص من هواجس التضخم
احتمال رفع الفائدة في أكتوبر وفق CME:
≤50%، السوق في مرحلة عدم اليقين
≥50%-60%، يبدأ السوق بالتركيز على مخاطر رفع الفائدة
≥60%، يبدأ السوق بالتسعير بشكل استباقي، وتقوم بعض الأصول بتعديلات دفاعية بسبب رفع الفائدة
≥70%، ينتقل التسعير من وضع دفاعي إلى تجنب استباقي للمخاطر، ويصبح تسعير رفع الفائدة أكثر وضوحًا
≥80%، قريب من تثبيت موعد رفع الفائدة، وسيقوم السوق بتسعير كافٍ لرفع الفائدة في أكتوبر
>90%، تثبيت رفع الفائدة؛ من التوقعات التجارية إلى تسعير شامل للمخاطر. الأسواق ذات المخاطر تضغط، والميزة هي أن حدوث رفع الفائدة يؤدي إلى ارتداد بعد «نزول الحذاء» (زوال المفاجأة)!
الأسبوع هذا يكفي متابعة تغيّر هذين المؤشرين فقط؛ سواء كانت تطورات قضية إيران-أمريكا (معلومة/أزمة) أو البيانات الاقتصادية الكلية، في النهاية ستؤثر بشكل مباشر على هذين المؤشرين! وبطبيعة الحال، إذا كان هناك بحث معمق أكثر، يمكن أيضًا النظر إلى عوائد/إيرادات سندات الخزانة الأمريكية—وهذا يعتبر مستوى متقدم! #黄金跌至4144美元
