#黄金跌至4144美元 الذهب ينخفض دون 4144 دولارًا، وهذا ليس تصحيحًا بل “قتل للتقييم”
في 28 سبتمبر، سجل الذهب الفوري في لندن 4144.19 دولارًا للأونصة، منخفضًا 3.27% خلال يوم واحد، وأدنى مستوى في التداول كان 4142. وحتى هذا الأسبوع، تراجع سعر الذهب من قرب 4400 لينزل دون 4300 و4200 و4150 واحدة تلو الأخرى، كما انخفض الذهب عيار 24 قيراطًا في متاجر الصين إلى 1272–1280 يوان/غرام.
لماذا يهبط سعر الذهب؟
① عوائد السندات مرتفعة جدًا: العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات يتجاوز 5.20%، وهو الأعلى منذ 2007. الذهب لا يدر فائدة، وكلما ارتفعت العوائد زادت تكلفة الاحتفاظ به.
② النفط يدفع التضخم: برنت يتلامس مع 99 دولارًا في ظل تعثر مضيق هرمز، ما يعزز سلسلة “الطاقة → مؤشر أسعار المستهلك (CPI) → رفع الفائدة”. يراهن السوق على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال سيرفع الفائدة (احتمال الزيادة 25 نقطة أساس في أكتوبر يقارب 65%).
③ عودة علاوة المخاطر الجيوسياسية للتراجع: أطلقت الولايات المتحدة وإيران إشارات “محادثات مجدولة هذا الأسبوع”، وكانت الأموال التي كانت تراهن على “شراء الذهب عند اندلاع حرب” بدأت تسحب.
ثلاثة ماء بارد:
4140 ليس بالضرورة القاع. يحذر الخبراء من أن “القاع المرحلي” لا يعني أنه لن ينخفض أكثر. فإذا كانت بيانات غير الزراعية الأميركية بعد عيد العيد (عيد/عطلة قومية في الولايات المتحدة ليست ذات صلة؛ المقصود بعد العيد الوطني الصيني) تميل إلى القوة، فقد يستمر ارتفاع العوائد، ويبقى مجال لهبوط إضافي في سعر الذهب. لا تستخدم عبارة “هبوط الذهب” لإثبات أن “BTC ملاذ آمن”. اليوم بيتكوين أيضًا يهبط مع الذهب (تراجع BTC بنحو 5% من قمة 9/21)، وكلاهما يرتفع وينخفض معًا، ما يوضح أنهما “صفقات سيولة كثيرة + الخوف من التضخم” وليستا ملاذين مستقلين. في المدى القصير، يراقب الذهب “معدل الفائدة الحقيقي” ولا يهتم بوجهة نظر BTC. المنطق على المدى المتوسط والطويل لم يمت، لكن توجد “دفعة أخرى” في الحساب. يتوقع 89% من البنوك المركزية زيادة شراء الذهب خلال العام المقبل؛ ووفقًا لقيمة الذهب السوقية تجاوز الذهب السندات الأميركية ليصبح أكبر أصل في احتياطيات البنوك المركزية عالميًا—وهذا هو “قاع المدى المتوسط/الطويل”، لكنه لا ينقذ الحسابات على المدى القصير.
رأيي:
لا تلتقط “شفرة السقوط” على المدى القصير. هذا الأسبوع في الولايات المتحدة توجد شاغرة وظائف وبيانات متتابعة مثل ADP وPCE وبيانات الوظائف غير الزراعية (غير الزراعية)، وإذا جاءت الأقوى، فستظل العوائد تكابح الذهب. إذا كنت قد اتخذت مراكز بالفعل، فاجعل لديك وقف خسارة جاهز. أمّا إذا أردت الصعود/الدخول، فانتظر حتى تنخفض عوائد سندات 10 سنوات من 5.2% بوضوح. على المدى المتوسط والطويل، شراء البنوك المركزية للذهب وتنويع الاحتياطيات متغيرات بطيئة؛ وما يظهره الهبوط هو فرصة لا كارثة—لكن ذلك على مستوى الأرباع، وليس هذا الأسبوع.
في 28 سبتمبر، سجل الذهب الفوري في لندن 4144.19 دولارًا للأونصة، منخفضًا 3.27% خلال يوم واحد، وأدنى مستوى في التداول كان 4142. وحتى هذا الأسبوع، تراجع سعر الذهب من قرب 4400 لينزل دون 4300 و4200 و4150 واحدة تلو الأخرى، كما انخفض الذهب عيار 24 قيراطًا في متاجر الصين إلى 1272–1280 يوان/غرام.
لماذا يهبط سعر الذهب؟
① عوائد السندات مرتفعة جدًا: العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات يتجاوز 5.20%، وهو الأعلى منذ 2007. الذهب لا يدر فائدة، وكلما ارتفعت العوائد زادت تكلفة الاحتفاظ به.
② النفط يدفع التضخم: برنت يتلامس مع 99 دولارًا في ظل تعثر مضيق هرمز، ما يعزز سلسلة “الطاقة → مؤشر أسعار المستهلك (CPI) → رفع الفائدة”. يراهن السوق على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال سيرفع الفائدة (احتمال الزيادة 25 نقطة أساس في أكتوبر يقارب 65%).
③ عودة علاوة المخاطر الجيوسياسية للتراجع: أطلقت الولايات المتحدة وإيران إشارات “محادثات مجدولة هذا الأسبوع”، وكانت الأموال التي كانت تراهن على “شراء الذهب عند اندلاع حرب” بدأت تسحب.
ثلاثة ماء بارد:
4140 ليس بالضرورة القاع. يحذر الخبراء من أن “القاع المرحلي” لا يعني أنه لن ينخفض أكثر. فإذا كانت بيانات غير الزراعية الأميركية بعد عيد العيد (عيد/عطلة قومية في الولايات المتحدة ليست ذات صلة؛ المقصود بعد العيد الوطني الصيني) تميل إلى القوة، فقد يستمر ارتفاع العوائد، ويبقى مجال لهبوط إضافي في سعر الذهب. لا تستخدم عبارة “هبوط الذهب” لإثبات أن “BTC ملاذ آمن”. اليوم بيتكوين أيضًا يهبط مع الذهب (تراجع BTC بنحو 5% من قمة 9/21)، وكلاهما يرتفع وينخفض معًا، ما يوضح أنهما “صفقات سيولة كثيرة + الخوف من التضخم” وليستا ملاذين مستقلين. في المدى القصير، يراقب الذهب “معدل الفائدة الحقيقي” ولا يهتم بوجهة نظر BTC. المنطق على المدى المتوسط والطويل لم يمت، لكن توجد “دفعة أخرى” في الحساب. يتوقع 89% من البنوك المركزية زيادة شراء الذهب خلال العام المقبل؛ ووفقًا لقيمة الذهب السوقية تجاوز الذهب السندات الأميركية ليصبح أكبر أصل في احتياطيات البنوك المركزية عالميًا—وهذا هو “قاع المدى المتوسط/الطويل”، لكنه لا ينقذ الحسابات على المدى القصير.
رأيي:
لا تلتقط “شفرة السقوط” على المدى القصير. هذا الأسبوع في الولايات المتحدة توجد شاغرة وظائف وبيانات متتابعة مثل ADP وPCE وبيانات الوظائف غير الزراعية (غير الزراعية)، وإذا جاءت الأقوى، فستظل العوائد تكابح الذهب. إذا كنت قد اتخذت مراكز بالفعل، فاجعل لديك وقف خسارة جاهز. أمّا إذا أردت الصعود/الدخول، فانتظر حتى تنخفض عوائد سندات 10 سنوات من 5.2% بوضوح. على المدى المتوسط والطويل، شراء البنوك المركزية للذهب وتنويع الاحتياطيات متغيرات بطيئة؛ وما يظهره الهبوط هو فرصة لا كارثة—لكن ذلك على مستوى الأرباع، وليس هذا الأسبوع.
