يتم ضرب الذهب والفضة بقوة اليوم، إذ هبط كلا معدنيْن ثمينين إلى أدنى مستوياتهما منذ نحو سبعة أسابيع، بينما يتفاعل المستثمرون مع قفزة أخرى في أسعار النفط، وارتفاع عوائد السندات، وتزايد التوقعات بأن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول.
تراجعت أسعار الذهب الفوري بحوالي 3% خلال جلسة يوم الاثنين، لتتراجع دون 4,200 دولار للأونصة، وتصل إلى أدنى مستوى لها منذ 5 أغسطس. وقد تأثرت الفضة بشكل أكبر، إذ انخفضت بأكثر من 4% في وقت واحد وتقترب من نطاق 61-62 دولارًا.
أزالت هذه الحركة كمًّا هائلًا من قيمة السوق خلال ساعات، وما زالت تواصل فترة صعبة للمعادن كليهما بعد أن كانا قد بدأَا بالفعل فقدان الزخم الأسبوع الماضي.
السبب الرئيسي بسيط: إن الصورة العامة للاقتصاد الكلي تحولت فجأة لتصبح أقل ملاءمة بكثير للمعادن الثمينة.
ارتفاع أسعار النفط يعيد مخاوف التضخم
النفط في قلب موجة البيع اليوم.
ارتفعت أسعار الخام بعد فشل المفاوضات التي شملت إيران ومضيق هرمز في التوصل إلى حل واضح. وقد واصلت إيران فرض شروط لإعادة فتح الممر المائي، ما أبقى المخاوف بشأن إمدادات الطاقة العالمية حية.
وهذا يخلق مشكلة للذهب والفضة لأن ارتفاع تكلفة النفط يمكنه أن يغذي التضخم مباشرة.
عاجل: الذهب والفضة تحطما للتو إلى أدنى مستوياتهما منذ 7 أسابيع، ما أدى إلى محو 1 تريليون دولار من قيمة السوق خلال 10 ساعات فقط. https://t.co/hIdrq2O4zD pic.twitter.com/BkV84pgJXT
— Bull Theory (@BullTheoryio) 28 سبتمبر 2026
إذا ظلت تكاليف الطاقة مرتفعة، فلن يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة كبيرة لتخفيف السياسة النقدية. ولذلك أصبحت الأسواق أكثر ارتياحًا لإمكانية بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أو حتى ارتفاعها مجددًا إذا ثبت أن احتواء التضخم أمر صعب.
وقد أدى ذلك بسرعة إلى امتداده إلى أسواق السندات.
ظلت عوائد سندات الخزانة الأميركية قريبة من مستويات قياسية لأعلى من عدة سنوات، حيث يتم تداول عائد السند لأجل 10 سنوات مؤخرًا فوق 5%. تجعل العوائد المرتفعة الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب والفضة أقل جاذبية، لأن المستثمرين يمكنهم كسب المزيد عند حيازة ديون حكومية بدلًا من ذلك.
إن هذه العلاقة تعمل حاليًا ضد المعدنين معًا.
الدولار يضيف المزيد من الضغط حتى
كما أن الدولار الأميركي يثبت أيضًا بقوة.
تداول مؤشر الدولار فوق 101 يوم الاثنين، حيث واصل المستثمرون تسعير مسار أكثر تشددًا من جانب الفيدرالي. وعادةً ما يخلق الدولار الأقوى عائقًا إضافيًا للسلع المقومة بالدولار، لأنه يصبح أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.
لذلك، يتم ضرب الذهب من عدة اتجاهات في الوقت نفسه.
يواصل النفط إبقاء مخاوف التضخم حيّة. تظل عوائد سندات الخزانة مرتفعة. ولا يزال يُنظر إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أنه متشدد. وتستمر العملة الدولار في جذب الطلب.
تتعامل الفضة مع القوى نفسها، لكن تحركاتها تميل إلى أن تكون أكثر حدة لأن سوقها أصغر وأكثر تقلبًا.
وهذا يساعد على تفسير سبب سقوط الفضة أسرع من الذهب خلال تحرك اليوم.
توقعات رفع سعر الفائدة من الفيدرالي تؤذي المعادن الثمينة
لا يزال مجلس الاحتياطي الفيدرالي جزءًا آخر مهمًا من الصورة.
كان الذهب والفضة تحت ضغط بالفعل بعد أن تبنى الفيدرالي نبرة أكثر تشددًا في وقت سابق هذا الشهر. وتولي الأسواق الآن اهتمامًا وثيقًا لاحتمال حدوث زيادة أخرى في الفائدة بينما يحاول صناع السياسات إبقاء التضخم تحت السيطرة.
كما أن البيانات الاقتصادية الأميركية الأخيرة جعلت من الصعب على المستثمرين أن يجادلوا بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى التحرك بسرعة نحو سياسة أكثر سهولة.
يتعرض الذهب لضربة قوية. هبط الذهب الفوري بنسبة 3% إلى 4,156.45 دولار للأونصة، وهو أدنى مستوى له منذ 5 أغسطس، وذلك بعد أن غذّت أسعار النفط المرتفعة مخاوف التضخم وقوّت حجة ارتفاع مستويات الفائدة. وثبت الدولار بقوة، بينما واصلت عوائد الخزانة تحقيق مكاسب.
— Invezz (@InvezzPortal) 28 سبتمبر 2026
إن النشاط الاقتصادي الأقوى، إلى جانب ارتفاع أسعار الطاقة، يمنح صناع السياسات مزيدًا من الأسباب للبقاء حذرين.
بالنسبة للذهب، فإن ذلك يشبه تقريبًا عكس البيئة التي ساعدت على دفع المعدن للأعلى في وقت سابق من هذا العام.
يميل الذهب إلى الأداء بشكل أفضل عندما تنخفض العوائد الحقيقية، ويتراجع الدولار، وتتوقع الأسواق سياسة نقدية أكثر سهولة. وفي الوقت الحالي، تتحرك القوى الثلاث جميعها في الاتجاه الخاطئ.
الذهب يهبط إلى ما دون مستوى نفسي رئيسي
ويُعد الهبوط إلى ما دون 4,200 دولار مهمًا أيضًا من منظور نفسيّ لدى السوق.
كان الذهب قد قضى معظم فترة تداوله الأخيرة وهو يحافظ على ما فوق تلك المنطقة، لكن تحرك يوم الاثنين دفع المعدن بشكل حاسم إلى ما دونها وإلى مستويات لم تُرَ منذ أوائل أغسطس.
بمجرد أن يتراجع مستوى ما كان مراقَبًا على نطاق واسع، غالبًا ما يقلل المتداولون على المدى القصير تعرضهم أو يقومون بتفعيل أوامر وقف الخسارة، مما يمكن أن يسرع من وتيرة التراجع.
يمكن أن يحدث التأثير نفسه في الفضة أيضًا، حيث تميل السيولة الأرق إلى جعل تحركات السعر أكثر عنفًا.
هذا لا يعني بالضرورة أن الطلب طويل الأجل على المعادن الثمينة قد اختفى. فالبنوك المركزية ما زالت تتراكم على كميات كبيرة من الذهب، ولا تزال حالة عدم اليقين الجيوسياسي مرتفعة.
لكن حجج المدى الأطول تلك يجري طمسها اليوم بسبب قصة الفائدة الفورية.
لماذا تتراجع الفضة أسرع حتى من الذهب
للفضة مشكلة أخرى لا يواجهها الذهب إلى حد مماثل.
يُنظر إلى الذهب في المقام الأول باعتباره أصلًا نقديًا ومأوى آمنًا. كما أن للفضة هذا الدور، لكنها أيضًا تمتلك طلبًا صناعيًا كبيرًا.
وهذا يعني أن الفضة قد تتعرض للمعاناة عندما يصبح المستثمرون قلقين بشأن تشدد الأوضاع المالية أو ضعف النشاط الاقتصادي.
وفي الوقت نفسه، تجعل صغر حجم سوق الفضة إياها أكثر حساسية للمراكز المرافَعة وللتحولات السريعة في المعنويات.
تراجعت الفضة الفورية بأكثر من 4% خلال جلسة يوم الاثنين، مقارنةً بهبوط يقارب 2-3% للذهب خلال الفترة نفسها.
كانت الفضة قد حاولت التعافي فوق 65 دولارًا أواخر الأسبوع الماضي، لكنها فشلت في الحفاظ على المكاسب بينما ظلت عوائد الخزانة مرتفعة. وقد ترك رفض الاختراق السوق عرضة للانكشاف بمجرد عودة عمليات البيع.
اقرأ أيضًا: تحذير سعر الفضة: قد يغيّر هذا الرسم طريقة رؤيتك للتصحيح الأخير
ما الذي سيحدث بعد ذلك بالنسبة للذهب والفضة؟
الخطوة التالية ستعتمد على الأرجح بشكل كبير على النفط وعوائد الخزانة والدولار.
إذا بقي النفط مرتفعًا وزادت الأسواق توقعاتها بمزيد من رفع الفيدرالي الأميركي للفائدة، فقد تظل المعادن الثمينة تحت الضغط.
بالنسبة للذهب، أصبحت منطقة 4,100 دولار مستوى واضحًا لمراقبته بعد الاختراق إلى ما دون 4,200 دولار. وإذا فشل السعر هناك، فقد تعود منطقة 4,000 دولار إلى دائرة الضوء.
تختبر الفضة بالفعل منطقة الستينات المنخفضة. إن الحفاظ قرب 60-61 دولارًا سيمنح المشترين فرصة لتثبيت السوق، بينما قد يفتح هبوط إضافي الباب أمام تصحيح أعمق.
ومن ناحية أخرى، فإن أي انخفاض ملموس في أسعار النفط أو عوائد سندات الخزانة قد يخفف بسرعة بعض الضغط عن المعدنين معًا.
وهذا صحيح بشكل خاص بعد مثل هذا الانخفاض السريع. أصبح الذهب والفضة الآن أكثر إرهاقًا بكثير مما كانا عليه قبل بضعة جلسات فقط، ما يزيد احتمال حدوث ارتدادات قصيرة الأجل حتى لو ظل السياق العام القريب من المدى صعبًا.
لكن في الوقت الحالي، لا يزال البائعون مسيطرين بشكل حاسم.
اشترك في قناتنا على YouTube للحصول على تحديثات يومية حول العملات الرقمية، ورؤى حول السوق، وتحليل من خبراء.
ظهرت المقالة التي تقول: «إليك السبب وراء انهيار أسعار الفضة والذهب الآن!» أولًا على CaptainAltcoin.