هبط الذهب إلى 4,177.
هذه هي السعر اللحظي لعقد بينانس الدائم XAU/USDT،
وأيضًا هو أدنى مستوى منذ 30 يوم تداول.
ما حالة المركز الذي بيدك الآن؟
أظن أن الأمر هكذا: خسرت، لكن لم أخرج.
لأنك تؤمن أنه سيعود.
——
أولًا انظر إلى مقدار هبوطه.
انطلاقًا من 4,514 في 3 سبتمبر،
خلال أقل من شهر، انخفض بنسبة 7.5%.
ستبحث عن السبب.
الإجابة التي وجدتها هي: توقعات التضخم تتجه إلى التهدئة،
وظيفة الذهب كملاذ آمن توقفت عن العمل.
هذا التفسير خاطئ.
——
انظر إلى الرقمين.
معدل الفائدة الحقيقي: في 29 يناير 1.89%،
الآن 2.83%، أعلى بـ 94 نقطة أساس.
توقعات التضخم: 1 يناير 29 إلى 2.35%،
الآن 2.34%، ولم يتحرك.
——
هل اكتشفت المشكلة؟
ما يضغط الذهب ليس توقعات التضخم.
توقعات التضخم خلال هذه الأشهر الستة تقريبًا دون تغيير.
الذي يتحرك هو سعر الفائدة الحقيقي.
——
الذهب بلا فائدة (لا يحمل عائدًا).
عندما تحتفظ به، فإن الفرصة البديلة الوحيدة لديك،
إنها العائد الحقيقي بلا مخاطرة.
تكلفة هذا ارتفعت بمقدار 94 نقطة أساس.
الذهب لا يحتاج إلى أي أخبار سيئة،
ستهبط هي من تلقاء نفسها.
——
لذا، عبارة «عندما يعود التضخم سيرتفع الذهب»
وفي هذه المرحلة لا ينطبق ذلك.
توقعات التضخم لا تحتاج أصلًا إلى العودة.
كل ما يحتاجه هو أن يتوقف سعر الفائدة الحقيقي عن الصعود.
وهاتان المسألتان ليستا شيئًا واحدًا إطلاقًا.
أنت كنت تنتظر الإشارة الخاطئة.
——
انظر طبقة أخرى تحتها.
في هذا الهبوط، كم كانت مساهمة الدولار؟
خلال شهر: مؤشر الدولار يرتفع 2%.
استبدل الذهب وعرّره باليورو،
تقلصت نسبة الهبوط من 6.5% إلى 4.2%.
وبالحساب، الدولار يفسر حوالي الثلث.
يبقى الثلثان المتبقيان كونهما سعر الفائدة الحقيقي.
ليس الدولار، وليس التضخم.
——
الآن لنتحدث عن أهم طبقة على الإطلاق.
السعر يهبط، لكن المراكز لم تتحرك.
عقود بينانس الآجلة الدائمة للذهب/دولار أمريكي مقابل تيثر:
مراكز كبار المتداولين: 71% منها شراء.
عدد حسابات كبار المتداولين، 87% منها مراكز شراء،
الـمضاربون على الهبوط (الـshort) لديهم فقط 13%.
——
خلال الـ 24 ساعة الماضية،
تصفية عقود الذهب الدائمة على مستوى الشبكة بالكامل بقيمة 420 ألف دولار.
ومن هذا، 97.8% تم تصفيتها من جانب مراكز الشراء.
لا يزال معدل التمويل إيجابيًا.
——
انظر إلى رقم آخر أكثر غرابة.
السعر يحقق أدنى مستوى جديد خلال 30 يومًا،
بل لأن حجم التداول بالمراكز يرتفع.
من 27 سبتمبر إلى 28 سبتمبر،
العقود غير المصفاة ارتفعت من 109,690 إلى 112,221.
زيادة 2.3%.
——
ترجمها مرة أخرى.
ليس لأن المراكز الشرائية (الـlong) خرجت.
هناك من يواصل الإضافة أثناء الهبوط.
وأن 87% من الحسابات هي شراء.
والإضافة التي دخلت، غالبًا كانت أيضًا شراء.
——
وهذا هو أخطر مكان بالنسبة للذهب الآن.
ليس لأن الهبوط كان 7.5%.
هي أنه بعد الهبوط،
لم تُصفَّ المراكز/لم تُفرغ،
وما زالوا يكدسون للأعلى.
——
قد تسأل: أين القاع إذًا؟
لا أملك جوابًا عن هذه المسألة، ولا أحد يملك ذلك الآن.
أنا أعرف شيئًا واحدًا فقط.
سبب هبوط أحد الأصول هو،
حين يكون المتغير مثل «سعر الفائدة الحقيقي» الذي يستمر لفترة طويلة،
استخدم عبارة «لقد هبط بما يكفي» كسبب للشراء،
إنها أغلى رهانات.
——
لذا، ماذا ينبغي أن تفعل الآن؟
أولًا، احذف سيناريو «انتظار عودة التضخم».
لم تتحرك توقعات التضخم؛ ليست المتغير الذي يجب أن تركز عليه الآن.
المفروض أن تراقب الساعة 20:30 يوم 30 سبتمبر.
مؤشر PCE الأساسي لشهر أغسطس.
هذا الرقم يحدد هل سيصعد سعر الفائدة الحقيقي أم يهبط.
——
ثانيًا، لا تستخدم سعر التكلفة كأداة لاتخاذ القرار.
«أنا اشتريت 4,600»،
هذه الجملة لا معنى لها بالنسبة للسوق.
السوق لا يعرف تكلفة دخولك.
تكلفتك هي مشكلتك أنت، وليست مشكلته.
——
ثالثًا، راقب المراكز، ولا تراقب السعر.
السعر سجل أدنى مستوى جديد، لكن المراكز زادت بدلًا من أن تنقص بمقدار 2.3%.
هذا يعني أن الشخص الذي كان يجب أن يغادر لم يغادر بعد.
انتظر أن ينخفض هذا الرقم، ثم تحدث عن الفرصة.
——
رابعًا، انظر إلى الفضة أيضًا.
ضمن نفس المنهج/المقياس:
الفضة خلال شهر: −7.5%،
الذهب: −6.5%.
الفضة تهبط أكثر قسوة،
لأنها هي نفس السلسلة، لكن ذلك الجزء لديه حساسية أكبر في الارتباط.
إذا كانت هذه السلسلة تتعافى، فالفضة ستتحرك أولًا.
لم يتحرك؛ هذا يعني أن السلسلة لم تُصلَح بعد.
——
أعرف أن هذه الكلمات مزعجة لسماعها.
أكثر شيء ترغب في سماعه الآن،
يبدو أن العبارة الصحيحة هي «قريبًا جدًا سنصل للقاع».
لكنني لا أريد أن أقول لك هذا.
——
السوق لا يمدّ لك بتفسير،
ولا لأنها مدينة لك بارتداد.
والذي يمكن أن تقدمه لك، هو البيانات التي ترغب في النظر إليها.
——
انتظر حتى ينعكس سعر الفائدة الحقيقي.
لا تنتظر التضخم، ولا تنتظر سعر التكلفة.
هي انتظار البيانات.
——MK守约
