$BTC عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عاد إلى نحو 5% — ولا ينبغي للـكريبتو تجاهل ذلك.
ما لفت انتباهي ليس مجرد الرقم. بل ما يقوله سوق السندات عن تكلفة رأس المال.
تحرك العائد على سندات العشر سنوات لفترة وجيزة فوق 5% في سبتمبر، عند مستويات لم نشهدها منذ منتصف العقد الأول من الألفينات. وفي الوقت نفسه، لم تتجاوز توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) لعام 2026 نسبة 4.1%. هذا الفارق مهم.
والضغط لا يأتي من عامل واحد فقط. فالتضخم ما زال مرتفعًا، وإصدار سندات الخزانة ثقيل، ويرغب المستثمرون في تعويض أكبر مقابل الاحتفاظ بديون طويلة الأجل. كما رفع الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف إلى 3.75%–4.00% في 16 سبتمبر، بينما كانت أسواق الرهان (prediction markets) تسعّر احتمالًا ملموسًا لرفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر.
وهنا أعتقد أن سرد القصة الخاص بالـكريبتو يصبح مبسطًا أكثر من اللازم.
تدفقات قوية إلى صناديق بيتكوين المتداولة يمكن أن تحافظ على الطلب، لكنها لا تلغي معدلًا خاليًا من المخاطر أعلى. فإذا كان بإمكان رأس المال تحقيق عائد أعلى بكثير في سندات الخزانة، فسيتعين على الأصول المضارِبية أن تنافس بقوة أكبر للحصول على ذلك الرأس مال.
لذلك أنا أتابع العوائد عن كثب أكثر من القرار الإعلامي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في هذه اللحظة.
لأن إذا أصبحت 5% هي القاعدة الجديدة بدلًا من مجرد ارتفاع مؤقت، فإن الخلفية الاقتصادية الكلية للـكريبتو ستتغير.
ما زلت أحاول معرفة مقدار ما يستطيع هذا البيتكوين استيعابه.
#Write2Earn
ما لفت انتباهي ليس مجرد الرقم. بل ما يقوله سوق السندات عن تكلفة رأس المال.
تحرك العائد على سندات العشر سنوات لفترة وجيزة فوق 5% في سبتمبر، عند مستويات لم نشهدها منذ منتصف العقد الأول من الألفينات. وفي الوقت نفسه، لم تتجاوز توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) لعام 2026 نسبة 4.1%. هذا الفارق مهم.
والضغط لا يأتي من عامل واحد فقط. فالتضخم ما زال مرتفعًا، وإصدار سندات الخزانة ثقيل، ويرغب المستثمرون في تعويض أكبر مقابل الاحتفاظ بديون طويلة الأجل. كما رفع الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف إلى 3.75%–4.00% في 16 سبتمبر، بينما كانت أسواق الرهان (prediction markets) تسعّر احتمالًا ملموسًا لرفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر.
وهنا أعتقد أن سرد القصة الخاص بالـكريبتو يصبح مبسطًا أكثر من اللازم.
تدفقات قوية إلى صناديق بيتكوين المتداولة يمكن أن تحافظ على الطلب، لكنها لا تلغي معدلًا خاليًا من المخاطر أعلى. فإذا كان بإمكان رأس المال تحقيق عائد أعلى بكثير في سندات الخزانة، فسيتعين على الأصول المضارِبية أن تنافس بقوة أكبر للحصول على ذلك الرأس مال.
لذلك أنا أتابع العوائد عن كثب أكثر من القرار الإعلامي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في هذه اللحظة.
لأن إذا أصبحت 5% هي القاعدة الجديدة بدلًا من مجرد ارتفاع مؤقت، فإن الخلفية الاقتصادية الكلية للـكريبتو ستتغير.
ما زلت أحاول معرفة مقدار ما يستطيع هذا البيتكوين استيعابه.
#Write2Earn
