利弗莫尔觉得棉花要涨，但市场还没启动，一直在12美分附近。

他等不了，买入2万包，买完后市场一直跌，他在底部附近割肉，亏了3万美元。

几天后又涨回来，他又开始发痒，再买2万包，再跌回来，又割在最低点。

这个操作六周内重复了五次，亏掉20万美元。利弗莫尔火了，叫经理把棉花报价器拆了。

然后两天后，棉花主升浪启动了，一路涨，基本上没回调过。

他心里门儿清，但他就是管不住自己。

你知道它的逻辑，但不等它自己走出来，觉得自己可以催它，催的结果就是自己变成那个阻力。

利弗莫尔第三次破产是因为听信专家的内幕消息 他遇到了棉花大王托马斯，他原本有自己的判断，但托马斯跟他聊了几次，给他内幕消息，说服他做多棉花。

而这时市场已经开始走弱，利弗莫尔违背了自己只信纸带不信消息的祖训，听信了别人的消息。

然后棉花大跌，他没有立刻止损，反而加仓摊低成本，越亏越买，于是乎第三次破产，卖掉了两条游艇还债，欠了100万美元。

他说这是他交易生涯中的最大败笔，一定要坚守自己的操作纪律。