Saylor يطلق إشارة أقوى: ربما لن يصبح بإمكانك فقط شراء BTC، بل أيضًا استخدامه للحصول على قروض من البنوك
إذا جاء يومٌ لا تحتاج فيه إلى بيع BTC، بل يمكنك الاحتفاظ به والتوجه إلى بنوك في الولايات المتحدة لتحويله إلى سيولة بالدولار، هل تعتقد أن منطق تسعير BTC قد يتغير جذريًا؟
ما يدفع إليه Saylor الآن هو بالضبط هذه الفكرة.
فقد طرح مؤخرًا أنه ينبغي السماح للبنوك الأمريكية بحفظ BTC (كأمين) وأن يكون بمقدورها تقديم قروض مقابل BTC كضمان ضمن إطار تنظيمي واضح، كما أنه يعتبر BTC «رأس مال رقمي». ويذهب أبعد من ذلك إذ يعتقد أن نمو الاقتصاد الرقمي قد يجعل صناعة الأصول الرقمية على المدى الطويل تصل إلى حجم 100 تريليون دولار.
لن أعتبر رقم 100 تريليون دولار تنبؤًا مباشرًا بالأسعار، لكن «هل يمكن أن يدخل BTC في منظومة الضمانات البنكية؟» برأيي هو نقطة الانفجار الحقيقية في هذه الرسالة.
لأن ETF يعالج مشكلة واحدة: كيف تشتري الأموال التقليدية BTC.
أما قروض الضمانات البنكية فهي تحل مشكلة أكبر: بعد أن تشتري BTC، هل تستطيع مواصلة استخدامه لتمويل نفسك؟
في السابق، كان لدى مؤسسة ما 10 ملايين دولار من BTC وتحتاج إلى نقد؛ وأبسط طريقة هي بيع BTC.
أما إذا قبلت البنوك لاحقًا BTC كضمان، فلن تحتاج إلى بيع العملة؛ بل يمكنها ببساطة استبدال BTC بقرض بالدولار.
تحول BTC من «أصل استثماري» إلى «أصل ضمان يمكنه توليد ائتمان»، وبالتالي تتغير خصائصه المالية بالكامل.
أعتقد شخصيًا أن هذا قد يكون أكثر جدارة بالمتابعة على المدى الطويل من مجرد إضافة بضعة منافذ تمويل عبر ETF.
لكن هناك مخاطرة لا يمكن تجاهلها: التمويل بالضمان قد يؤدي إلى تضخيم الرافعة المالية. عندما يرتفع سعر BTC ستزداد القيمة/الخصائص المالية؛ لكن إذا انخفض السعر بسرعة فقد يحدث استدعاء هوامش إضافية أو حتى تصفية قسرية.
لذلك لن أندفع وراء BTC لمجرد أن Saylor ذكر 100 تريليون دولار.
ما سأراقبه حقًا هو ما إذا كان هناك تحرك فعلي من منظومة البنوك الأمريكية في الفترة المقبلة: هل سيتم توسيع خدمة الحفظ؟ هل ستتحول قروض ضمان BTC إلى منتجات؟ وهل ستُستكمل تعديلات متطلبات رأس المال التنظيمي؟
إذا في المستقبل كان ETF مسؤولًا عن إدخال الأموال التقليدية إلى BTC، ثم أتاحت البنوك لبِـTC أن يدخل في منظومة الائتمان، فسيصبح BTC ليس فقط «أصلًا يمكن شراؤه»، بل قد يصبح «رأس مالًا يمكن تمويله».
وهذا هو ما أعتقد أن Saylor يحاول دفعه حقًا بهذه المرة.
برأيك، ستكون أكبر زيادة في تدفقات الأموال إلى BTC في الجولة القادمة من ETF، أم من قروض الضمان عبر البنوك؟
إذا جاء يومٌ لا تحتاج فيه إلى بيع BTC، بل يمكنك الاحتفاظ به والتوجه إلى بنوك في الولايات المتحدة لتحويله إلى سيولة بالدولار، هل تعتقد أن منطق تسعير BTC قد يتغير جذريًا؟
ما يدفع إليه Saylor الآن هو بالضبط هذه الفكرة.
فقد طرح مؤخرًا أنه ينبغي السماح للبنوك الأمريكية بحفظ BTC (كأمين) وأن يكون بمقدورها تقديم قروض مقابل BTC كضمان ضمن إطار تنظيمي واضح، كما أنه يعتبر BTC «رأس مال رقمي». ويذهب أبعد من ذلك إذ يعتقد أن نمو الاقتصاد الرقمي قد يجعل صناعة الأصول الرقمية على المدى الطويل تصل إلى حجم 100 تريليون دولار.
لن أعتبر رقم 100 تريليون دولار تنبؤًا مباشرًا بالأسعار، لكن «هل يمكن أن يدخل BTC في منظومة الضمانات البنكية؟» برأيي هو نقطة الانفجار الحقيقية في هذه الرسالة.
لأن ETF يعالج مشكلة واحدة: كيف تشتري الأموال التقليدية BTC.
أما قروض الضمانات البنكية فهي تحل مشكلة أكبر: بعد أن تشتري BTC، هل تستطيع مواصلة استخدامه لتمويل نفسك؟
في السابق، كان لدى مؤسسة ما 10 ملايين دولار من BTC وتحتاج إلى نقد؛ وأبسط طريقة هي بيع BTC.
أما إذا قبلت البنوك لاحقًا BTC كضمان، فلن تحتاج إلى بيع العملة؛ بل يمكنها ببساطة استبدال BTC بقرض بالدولار.
تحول BTC من «أصل استثماري» إلى «أصل ضمان يمكنه توليد ائتمان»، وبالتالي تتغير خصائصه المالية بالكامل.
أعتقد شخصيًا أن هذا قد يكون أكثر جدارة بالمتابعة على المدى الطويل من مجرد إضافة بضعة منافذ تمويل عبر ETF.
لكن هناك مخاطرة لا يمكن تجاهلها: التمويل بالضمان قد يؤدي إلى تضخيم الرافعة المالية. عندما يرتفع سعر BTC ستزداد القيمة/الخصائص المالية؛ لكن إذا انخفض السعر بسرعة فقد يحدث استدعاء هوامش إضافية أو حتى تصفية قسرية.
لذلك لن أندفع وراء BTC لمجرد أن Saylor ذكر 100 تريليون دولار.
ما سأراقبه حقًا هو ما إذا كان هناك تحرك فعلي من منظومة البنوك الأمريكية في الفترة المقبلة: هل سيتم توسيع خدمة الحفظ؟ هل ستتحول قروض ضمان BTC إلى منتجات؟ وهل ستُستكمل تعديلات متطلبات رأس المال التنظيمي؟
إذا في المستقبل كان ETF مسؤولًا عن إدخال الأموال التقليدية إلى BTC، ثم أتاحت البنوك لبِـTC أن يدخل في منظومة الائتمان، فسيصبح BTC ليس فقط «أصلًا يمكن شراؤه»، بل قد يصبح «رأس مالًا يمكن تمويله».
وهذا هو ما أعتقد أن Saylor يحاول دفعه حقًا بهذه المرة.
برأيك، ستكون أكبر زيادة في تدفقات الأموال إلى BTC في الجولة القادمة من ETF، أم من قروض الضمان عبر البنوك؟