81% من البيتكوين لم يتحرك خلال ستة أشهر—وهذا هو أقوى إشارة في السوق
تتذبذب الأسعار يوميًا
لكن التغيرات التي تهم في البيتكوين حقًا، غالبًا ما تكون مخبأة في تلك الحصص التي لا يجري تداولها
تشير أحدث البيانات إلى أن نحو 81% من المعروض من البيتكوين لم يحدث له أي حركة خلال الأشهر الستة الماضية
كثيرون عندما يرون هذه البيانات، قد تكون ردتهم الأولى أن سيولة السوق تراجعت. لكن يمكن النظر إلى الأمر من زاوية أخرى: هذا يعني أن عددًا متزايدًا من الحائزين لا يرغبون في البيع عند هذه المستويات
عندما تبقى أغلب الحصص راكدة في مكانها، فإن كمية الحصص المتاحة للتداول بحرية في السوق تقل
إذا استمر الطلب في الارتفاع لاحقًا، فستزداد حساسية السعر تجاه الأموال الجديدة
وهذا ما يُعرف بمنطق انكماش المعروض
حاليًا يدور سعر البيتكوين قرب 84,000 دولار، ولا يزال يبعد مسافة عن القمة السابقة. لم يظهر في السوق هوسٌ متطرف، لكن أموال صناديق ETF تتدفق مجددًا، وتتزايد رغبة المؤسسات في تخصيص الأصول
عندما يرتفع الطلب مع تقليل الحصص القابلة للتداول، فمن الناحية النظرية سيمنح ذلك السعر مرونة أكبر
بالطبع، كون 81% من الحصص لم تتحرك لا يعني أن البيتكوين سيبدأ الارتفاع فورًا
قد يقوم المالكـون طويلو الأجل أحيانًا بالبيع بكثافة بعد صعود سريع في السعر؛ عندها تعود الحصص النائمة إلى السوق، وقد تزيد ضغوط البيع على المدى القصير بشكل مفاجئ
لذلك، الخطوة التالية التي ينبغي مراقبتها هي:
هل يبدأ الحائزون طويلو الأجل في التراخي/التفكيك؟
هل ينخفض رصيد البيتكوين في البورصات بشكل مستمر؟
هل يمكن استمرار تدفقات أموال ETF إلى الداخل؟
عند اختراق السعر لمستوى ما، هل يتزامن ذلك مع تضخم حجم التداول؟
إذا ظلت الحصص طويلة الأجل مستقرة، وكانت أموال ETF تزداد باستمرار، فقد يدخل السوق تدريجيًا مرحلة يكون فيها المعروض أكثر ندرة
عادةً لا تشهد مثل هذه الأجواء ارتفاعًا حادًا يوميًا
لكن بمجرد تجاوز مستوى محوري، تكون تقلبات السعر أسرع من سيناريوهات التداول العادية
أكثر ما يستحق دراسة في البيتكوين ليس ما ارتفعه السعر في يومٍ بعينه
بل كم عدد الأشخاص المستعدين للاستمرار في حمله خلال الأشهر أو السنوات القادمة
تتذبذب الأسعار يوميًا
لكن التغيرات التي تهم في البيتكوين حقًا، غالبًا ما تكون مخبأة في تلك الحصص التي لا يجري تداولها
تشير أحدث البيانات إلى أن نحو 81% من المعروض من البيتكوين لم يحدث له أي حركة خلال الأشهر الستة الماضية
كثيرون عندما يرون هذه البيانات، قد تكون ردتهم الأولى أن سيولة السوق تراجعت. لكن يمكن النظر إلى الأمر من زاوية أخرى: هذا يعني أن عددًا متزايدًا من الحائزين لا يرغبون في البيع عند هذه المستويات
عندما تبقى أغلب الحصص راكدة في مكانها، فإن كمية الحصص المتاحة للتداول بحرية في السوق تقل
إذا استمر الطلب في الارتفاع لاحقًا، فستزداد حساسية السعر تجاه الأموال الجديدة
وهذا ما يُعرف بمنطق انكماش المعروض
حاليًا يدور سعر البيتكوين قرب 84,000 دولار، ولا يزال يبعد مسافة عن القمة السابقة. لم يظهر في السوق هوسٌ متطرف، لكن أموال صناديق ETF تتدفق مجددًا، وتتزايد رغبة المؤسسات في تخصيص الأصول
عندما يرتفع الطلب مع تقليل الحصص القابلة للتداول، فمن الناحية النظرية سيمنح ذلك السعر مرونة أكبر
بالطبع، كون 81% من الحصص لم تتحرك لا يعني أن البيتكوين سيبدأ الارتفاع فورًا
قد يقوم المالكـون طويلو الأجل أحيانًا بالبيع بكثافة بعد صعود سريع في السعر؛ عندها تعود الحصص النائمة إلى السوق، وقد تزيد ضغوط البيع على المدى القصير بشكل مفاجئ
لذلك، الخطوة التالية التي ينبغي مراقبتها هي:
هل يبدأ الحائزون طويلو الأجل في التراخي/التفكيك؟
هل ينخفض رصيد البيتكوين في البورصات بشكل مستمر؟
هل يمكن استمرار تدفقات أموال ETF إلى الداخل؟
عند اختراق السعر لمستوى ما، هل يتزامن ذلك مع تضخم حجم التداول؟
إذا ظلت الحصص طويلة الأجل مستقرة، وكانت أموال ETF تزداد باستمرار، فقد يدخل السوق تدريجيًا مرحلة يكون فيها المعروض أكثر ندرة
عادةً لا تشهد مثل هذه الأجواء ارتفاعًا حادًا يوميًا
لكن بمجرد تجاوز مستوى محوري، تكون تقلبات السعر أسرع من سيناريوهات التداول العادية
أكثر ما يستحق دراسة في البيتكوين ليس ما ارتفعه السعر في يومٍ بعينه
بل كم عدد الأشخاص المستعدين للاستمرار في حمله خلال الأشهر أو السنوات القادمة