خلال أسبوع، اشترت Strategy وStrive معًا 2305 عملات BTC، لتبدأ خزائن الشركات من جديد بالجمع بسرعة.
هذه المرة، لم أركز أكثر على 2305 عملة بيتكوين (BTC)، بل على تغيّر محدد: منطق شراء خزائن الشركات للـBTC يعود إلى الواجهة من جديد.
في Strategy تم شراء 950 من عملة BTC الأسبوع الماضي، بتكلفة تقارب 75.70 مليون دولار، وكان متوسط التكلفة حوالي 79,670 دولارًا؛ أما Strive فاشترت 1355 عملة BTC، بتكلفة تقارب 107.7 مليون دولار، وبمتوسط تكلفة حوالي 79,475 دولارًا. وبذلك، قامت الشركتان معًا بزيادة حيازتهما بمقدار 2305 عملات BTC، مع استثمار إجمالي يقارب 182.7 مليون دولار.
والأكثر إثارة للاهتمام هو أن تكاليف الشراء لدى الشركتين كانت أقل من النقطة التي تلاها صعود BTC إلى 86,000 دولار؛ أي أن الأمر ليس مطاردةً للاختراق بعد حدوثه، بل أن التخطيط بدأ بالفعل قرب 80 ألف دولار.
رأيي الشخصي هو أن أكبر معنى لهذه الأمور بالنسبة إلى BTC على المدى المتوسط ليس «كم يمكن أن تدفع 2305 بيتكوين السعر»، بل أن الميزانيات العمومية للشركات تعود لتصبح مصدر الطلب على BTC.
في السابق كان السوق يركز بشكل أساسي على صناديق ETF، لكن في الحقيقة يجب النظر إلى خط آخر أيضًا: ETF تتولى إدخال الأموال التقليدية إلى BTC، بينما الخزائن/المالية الخاصة بالشركات تقوم بإدخال BTC مباشرة إلى الميزانية العمومية للشركة. إذا استمرت قناتا التدفق هاتين معًا، فإن هيكل مشتري BTC سيكون أكثر صلابة مما لو كان الأمر مجرد موجة يشتريها الأفراد فقط.
لكنني لن أفسر هذه الأخبار مباشرة على أنها «مؤسسات تشتري بشكل محموم». إذ إن حجم شراء الشركات لعملة BTC في 2026 أقل بوضوح من ذروة 2025. وبالنسبة للفترة الأخيرة، فإن عدد الـ BTC التي أضافتها الشركات المدرجة خلال الأشهر الثلاثة الماضية بلغ نحو 5900 عملة، وهو أقل بكثير من مستوى الذروة في الشهر الواحد خلال العام الماضي. الآن يبدو الأمر أقرب إلى أن أوامر الشراء تتجمع مجددًا لدى شركات رائدة مثل Strategy وStrive، وليس إلى حدوث انفجار شامل في مسار خزائن الشركات بالكامل.
وهذا أيضًا ما أراه أكثر نقطة تستحق الاهتمام: إذا في الفترة المقبلة انضم عدد أكبر من الشركات المدرجة مجددًا إلى خزائن BTC، فقد تكون الـ 2305 عملة مجرد بداية؛ لكن إذا بقي الأمر مقتصرًا دائمًا على عدد قليل من الشركات الرائدة التي تقوم بالشراء، فلا يجوز المبالغة في تقدير أثر ذلك على السعر الحدّي لـ BTC.
على المدى القصير في التداول، سأراقب بشكل أساسي ما إذا كان بإمكان BTC أن تعود إلى الثبات فوق 85000 دولار وأن تعيد اختبار 87000—87300 دولار. إذا استمر تدفق الشراء من الشركات وصناديق ETF الفورية بشكل إيجابي معًا، فستصبح المساحة بعد اختراق القمة السابقة أكثر جدارة بالتركيز. والعكس صحيح: إذا كانت الأموال ما زالت تتدفق لكن BTC لم تستطع اختراق 87300 دولار، فهذا يعني أن ضغوط جني الأرباح في الأعلى لا تزال كبيرة جدًا.
لذلك فإن نقطة الاهتمام الحقيقية في هذه الأخبار ليست «كم اشترت Strategy مرة أخرى»، بل: أن BTC تنتقل أكثر من عصر ETF إلى عصر «ETF + الميزانية العمومية للشركات» كطلب مزدوج.
إذا استمر في المستقبل أن تبدأ المزيد من الشركات المدرجة في السوق الأميركية بتقليد نموذج Strategy، فهل سيتغير هيكل مشتري BTC تغيّرًا حقيقيًا؟