ما زلتُ أنظر بتفاؤل إلى هذه الدورة الصعودية، وأن عوائدها $ETH ستتجاوز $BTC

على مدار هذه السنوات، أصبحت السردية الأساسية لـ BTC أكثر وضوحًا—ذهبٌ رقمي.

أكبر ميزتها هي أن الإجماع عليها قوي بما يكفي، وتزايدت كذلك سماتها كعملة. لكن من ناحية أخرى، فإن مساحة تخيّل BTC في النهاية ستظل مقيدة بمشكلات مثل القيمة السوقية للذهب، ومقاومة الهجمات الكمّية، والخصوصية.

لذلك، إذا كان عليّ أن أنظر إلى مساحة العائدات المطلقة خلال السنوات القليلة القادمة، فسأركز أكثر على ETH.

لطالما اعتقدتُ أن BTC وETH ليستا نوعًا واحدًا من الأصول. BTC أقرب إلى الذهب على السلسلة، بينما ETH أقرب إلى مجموعة من البنية التحتية المالية والحوسبية العالمية المفتوحة.

ويمكن فهم الأمر ببساطة على النحو التالي: BTC مسؤول عن "حفظ القيمة"، وEthereum مسؤول عن "حمل القيمة".

لذلك قد تظهر في المستقبل حالتان محتملتان: ازدهار نظام إيثيريوم البيئي، لكن جزءًا كبيرًا من القيمة يظل متوقفًا في L2 وطبقة التطبيقات، بينما تظل ETH نفسها أداءها باهتًا؛ أو قد يؤدي ازدهار النظام البيئي في النهاية إلى تشكيل عجلة اقتصادية حقيقية، بحيث تتعزز قدرة ETH على التقاط القيمة بشكل مستمر، لتصبح القيمة السوقية في النهاية على قدم المساواة مع BTC.

وبالطبع، قد تكون هناك حالة أخرى أيضًا: يواصل النظام البيئي الازدهار، لكن غالبية القيمة تُنتزع بواسطة L2 وطبقة التطبيقات، ولا تستفيد ETH نفسها بشكل متزامن.

لذلك أعتقد أن استثمار BTC، يكفي لفهمه أن تفهم الذهب والاختضار (التضخم/الانكماش) والدورات. لكن لفهم ETH حقًا، قد تحتاج أولاً إلى فهم تقنية البلوك تشين نفسها، والاقتصاديات الكامنة خلفها.

وهذا أيضًا هو سبب نظري طويل الأمد في ETH—فأنا لا أرغب فقط في دراسة مقدار ارتفاعها في الجولة القادمة، بل أرغب بالأحرى في معرفة مدى القيمة التي يمكن لهذه الشبكة العالمية غير الخاضعة للترخيص أن تحملها في النهاية.