$ENA ارتفاع الضخ أسبوعيًا أكثر من 50%
قبل بضعة أسابيع فقط تم الإعلان عن خبر إيجابي بخصوص إعادة الشراء، والآن هناك مستجدات جديدة… هل سيأتي شيء كبير؟
كنا قد ناقشنا من قبل أن Ethena تستخدم العملات المشفرة والـ stablecoins كأصول أساسية،
وفي الوقت نفسه تفتح عقودًا آجلة (مركز شراء/بيع) للبيع على المكشوف للتحوط من تذبذب السعر، ثم تصدر USDe.
وخاصة في الأسواق الصاعدة (Bull Market)، عندما يجنّ الجميع ويفتحون صفقات شراء بكثرة، تقوم Ethena بالتحوط عبر البيع على المكشوف،
كما تستفيد من دفعة رسوم التمويل (funding fees).
الآن، انضمت Ethena إلى bStocks في Binance، وبنفس الفكرة، لتحقيق أرباح من معدلات رسوم التمويل (funding) والفرق (basis).
فهي توسع نطاق التحكيم الذي كانت تملكه من العملات المشفرة فقط، إلى الآن يشمل أسهمًا مُرمّزة (tokenized stocks).
خلال آخر 6 أشهر، بلغ متوسط العائد السنوي لـ bStocks أكثر من 11%.
وفي آخر 3 أشهر، زادت القيمة المفتوحة (open interest) بمعدل 30% شهريًا في المتوسط.
وسوف تقوم Binance أيضًا بتخفيض أولوية ADL الخاصة بـ Ethena.
ماذا يعني ذلك؟
عندما تحدث تقلبات/تحركات شديدة، يصبح من غير السهل أن يتم ترحيل/التقليل تلقائيًا للمركز بالقسر (auto-deleveraging)،
وبالتالي تقليل خطر اختفاء مركز التحوط فجأة في ظل الظروف المتطرفة.
الآن RWA لم يعد يلبي الاكتفاء بربط أسهم الولايات المتحدة على السلسلة (on-chain)،
بل يمكن استخدام الأسهم المُرمّزة مباشرة كضمان (collateral) لدعم الـ stablecoin.
بالعودة إلى Ethena،
كنا قد طرحنا أيضًا سؤالًا: عندما يأتي سوق هابط (Bear Market) وتصبح رسوم التمويل أقل، فما مصير Ethena؟
قدمت Ethena إجابة جيدة جدًا:
لم تعد Ethena تعتمد فقط على رسوم التمويل من سوق العملات المشفرة،
فإضافة أسهم أمريكية مُرمّزة تمنحها مصدر دخل إضافيًا،
وبالتالي يمكنها تقليل (بدرجة ما) اعتمادها على رسوم التمويل من سوق العملات المشفرة،
والعبور عبر دورات السوق الصاعد والهابط.
قبل بضعة أسابيع فقط تم الإعلان عن خبر إيجابي بخصوص إعادة الشراء، والآن هناك مستجدات جديدة… هل سيأتي شيء كبير؟
كنا قد ناقشنا من قبل أن Ethena تستخدم العملات المشفرة والـ stablecoins كأصول أساسية،
وفي الوقت نفسه تفتح عقودًا آجلة (مركز شراء/بيع) للبيع على المكشوف للتحوط من تذبذب السعر، ثم تصدر USDe.
وخاصة في الأسواق الصاعدة (Bull Market)، عندما يجنّ الجميع ويفتحون صفقات شراء بكثرة، تقوم Ethena بالتحوط عبر البيع على المكشوف،
كما تستفيد من دفعة رسوم التمويل (funding fees).
الآن، انضمت Ethena إلى bStocks في Binance، وبنفس الفكرة، لتحقيق أرباح من معدلات رسوم التمويل (funding) والفرق (basis).
فهي توسع نطاق التحكيم الذي كانت تملكه من العملات المشفرة فقط، إلى الآن يشمل أسهمًا مُرمّزة (tokenized stocks).
خلال آخر 6 أشهر، بلغ متوسط العائد السنوي لـ bStocks أكثر من 11%.
وفي آخر 3 أشهر، زادت القيمة المفتوحة (open interest) بمعدل 30% شهريًا في المتوسط.
وسوف تقوم Binance أيضًا بتخفيض أولوية ADL الخاصة بـ Ethena.
ماذا يعني ذلك؟
عندما تحدث تقلبات/تحركات شديدة، يصبح من غير السهل أن يتم ترحيل/التقليل تلقائيًا للمركز بالقسر (auto-deleveraging)،
وبالتالي تقليل خطر اختفاء مركز التحوط فجأة في ظل الظروف المتطرفة.
الآن RWA لم يعد يلبي الاكتفاء بربط أسهم الولايات المتحدة على السلسلة (on-chain)،
بل يمكن استخدام الأسهم المُرمّزة مباشرة كضمان (collateral) لدعم الـ stablecoin.
بالعودة إلى Ethena،
كنا قد طرحنا أيضًا سؤالًا: عندما يأتي سوق هابط (Bear Market) وتصبح رسوم التمويل أقل، فما مصير Ethena؟
قدمت Ethena إجابة جيدة جدًا:
لم تعد Ethena تعتمد فقط على رسوم التمويل من سوق العملات المشفرة،
فإضافة أسهم أمريكية مُرمّزة تمنحها مصدر دخل إضافيًا،
وبالتالي يمكنها تقليل (بدرجة ما) اعتمادها على رسوم التمويل من سوق العملات المشفرة،
والعبور عبر دورات السوق الصاعد والهابط.