فحص النسبة السريعة: $SPX مقابل المعروض النقدي M2 على مدى 30 عامًا.
عندما تزيل الخلفية السيولية، تتغير الصورة. تبدو الأسهم أقل روعة بكثير عند مقارنتها بما يخرجه جهاز طباعة النقود بدلاً من الدولارات الاسمية.
هذا الرسم يطرح عمليًا سؤالًا: هل نحن نحقق مكاسب حقيقية، أم أننا فقط نركب موجة السيولة؟
في الوقت الحالي، وبالاستناد إلى أساس معدل على M2، نحن لسنا قريبين على الإطلاق من مستوى “الثراء” الذي توحي به أرقام $SPX الرئيسية. الفجوة بين السعر الاسمي والقوة الشرائية الحقيقية ما زالت تتسع باستمرار.
إذا تشدد الاحتياطي الفيدرالي أو حتى حافظ على موقفه بينما يتوقع السوق المزيد من “الوقود”، فقد تصبح هذه النسبة مزعجة بسرعة. إنها مخاطرة تموضع لا يراقبها معظم المتداولين الأفراد—يرون $SPX مرتفعًا، فيفترضون توليد الثروة، ويتغافلون عن مشكلة المقام.
راقب ظروف السيولة أكثر من مراقبة حركة السعر. عندما يتباطأ نمو M2 أو ينعكس، تعاود الأصول ذات المخاطر التسعير بعنف.
عندما تزيل الخلفية السيولية، تتغير الصورة. تبدو الأسهم أقل روعة بكثير عند مقارنتها بما يخرجه جهاز طباعة النقود بدلاً من الدولارات الاسمية.
هذا الرسم يطرح عمليًا سؤالًا: هل نحن نحقق مكاسب حقيقية، أم أننا فقط نركب موجة السيولة؟
في الوقت الحالي، وبالاستناد إلى أساس معدل على M2، نحن لسنا قريبين على الإطلاق من مستوى “الثراء” الذي توحي به أرقام $SPX الرئيسية. الفجوة بين السعر الاسمي والقوة الشرائية الحقيقية ما زالت تتسع باستمرار.
إذا تشدد الاحتياطي الفيدرالي أو حتى حافظ على موقفه بينما يتوقع السوق المزيد من “الوقود”، فقد تصبح هذه النسبة مزعجة بسرعة. إنها مخاطرة تموضع لا يراقبها معظم المتداولين الأفراد—يرون $SPX مرتفعًا، فيفترضون توليد الثروة، ويتغافلون عن مشكلة المقام.
راقب ظروف السيولة أكثر من مراقبة حركة السعر. عندما يتباطأ نمو M2 أو ينعكس، تعاود الأصول ذات المخاطر التسعير بعنف.
