تدرس إدارة ترامب الترويج للعملات المستقرة المقومة بالدولار خارج الولايات المتحدة، وربما عبر مشاريع مشتركة تشمل الحكومة الأمريكية وشركات من القطاع الخاص، وفقًا لأشخاص مطلعين على الخطط التي أشارت إليها بلومبرغ عبر ياهو فاينانس.

يُفهم الهدف المعلن بأنه تعزيز دور الدولار كعملة احتياطية وزيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية. وبشكل منفصل، ذكرت كوين ديسك أن الإدارة تدرس خطة عالمية لتشجيع استخدام الرموز المُمثلة بالدولار الأمريكي خارج الولايات المتحدة، وذلك كطريقة لتعزيز هيمنة الدولار.

تصف تلك التقارير مقترحاً لا يزال قيد الدراسة، وليس برنامجاً نهائياً تم وضعه بوصفه معتمداً.

الخطة المبلّغ عنها تربط التوزيع الخارجي بالدولار والطلب على الخزانة

ستضع هذه المقترحات العملات المستقرة ضمن استراتيجية أوسع لمد نفوذ الدولار في التمويل الدولي. ويمكن لطوكن مدعوم بالدولار يُستخدم خارج الولايات المتحدة أن يمنح المستخدمين إمكانية الوصول إلى مطالبة رقمية مرتبطة بالدولار الأمريكي، في حين قد تكون الأصول المحتجزة خلف ذلك الطوكن موجودة داخل النظام المالي الأمريكي.

والجزء الثاني هو جوهر منطق الطلب على الخزانة الذي تشير إليه التقارير. فإذا قام المُصدِرون بتوسيع المعروض من العملات المستقرة المؤهلة، فيجب أن يحتفظوا باحتياطيات مقابلة. وضمن الإطار الفيدرالي الذي تم إقراره في عام 2025، يمكن أن تشمل تلك الاحتياطيات دولارات وأصولاً قصيرة الأجل محددة من سندات الخزانة. وبناءً على ذلك، يربط تركيز الإدارة المبلّغ عنه بين توزيع الطوكنات في الخارج وبين سوق الأدوات الأساسية المستخدمة لدعم عملية الإصدار.

وصف تقرير بلومبرغ احتمالات إقامة مشاريع مشتركة بين الحكومة والقطاع الخاص، بدلاً من تحديد ترتيبات مكتملة أو تسمية شركات مشاركة. وبالمثل، عرض حساب CoinDesk الجهد باعتباره خطة قيد الموازنة لدى الإدارة. ولا تتضمن التقارير المتاحة جدولاً زمنياً أو نطاقاً قضائياً مستهدفاً أو نموذج تمويل أو معايير أهلية لأي مبادرة محتملة.

الأمر مهم لأن تبنّي العملات المستقرة خارج الولايات المتحدة يمكن أن يتخذ أشكالاً عديدة، بدءاً من استخدامها في المدفوعات والتحويلات وصولاً إلى التداول أو التسوية. تدعم هذه التقارير الهدف الاستراتيجي الواسع للإدارة، لكنها لا تحدد أي استخدامات ستحظى بالأولوية في برنامج مستقبلي.

أمر ترامب لعام 2025 يحدد سياسة العملات المستقرة عالمياً

ستبني مبادرة عملات مستقرة في الخارج على السياسة التي رُسمت في وقت مبكر من ولاية ترامب الثانية. ففي أمر تنفيذي صدر في 23 يناير 2025، وضع البيت الأبيض سياسة تشجيع وحماية الدولار الأمريكي، بما في ذلك عبر إجراءات تدعم تطوير ونمو العملات المستقرة المرخصة والمدعومة بالدولار على مستوى العالم.

تضمن نص الأمر التنفيذي الذي صدر بأن النمو الدولي جزء من جدول الأعمال الرقمي/المالي الذي أعلنت عنه الإدارة. وتشير التقارير الأحدث إلى أن المسؤولين قد يفكرون الآن في وسيلة أكثر مباشرة لتحقيق ذلك الهدف، وربما بالتوازي مع شركات خاصة.

يمتد تأطير السياسة أيضاً إلى ما هو أبعد من دعم نشاط القطاع المحلي للعملات المشفرة. فمن خلال ربط العملات المستقرة المرخصة والمدعومة بالدولار بحماية الدولار، عرض الأمر الطوكنات الرقمية بوصفها جزءاً من الوضع المالي الدولي للولايات المتحدة. وهذه هي الخيط الاستراتيجي نفسه الذي تشير إليه التقارير بشأن الدفع الخارجي المرتقب.

احتياطيات قانون GENIUS Act تُنشئ رابط وزارة الخزانة

توفر قواعد الاحتياطيات في قانون GENIUS Act أوضح صلة بين التوسع في العملات المستقرة والطلب على أصول الدولار. فقد أنشأ القانون، الذي تم توقيعه في 18 يوليو 2025، إطاراً فيدرالياً للعملات المستقرة ويُلزم المُصدِرين المؤهلين بالاحتفاظ باحتياطيات على الأقل بنسبة واحد إلى واحد.

وفقاً لورقة حقائق صادرة عن البيت الأبيض في يوليو، تشمل أصول الاحتياطي المسموح بها دولارات وبعض الأصول القصيرة الأجل من سندات الخزانة الأمريكية. ومن الناحية العملية، تعني البنية أن أي إصدار إضافي من مقدمي الخدمة المؤهلين يجب أن يُقابَل باحتياطيات محتفظ بها، وليس مجرد وعد المُصدِر بالالتزام بربط السعر.

لا يعني ذلك بالضرورة أن كل طوكن يقابله شراء جديد لفاتورة سندات خزانة. فمزيج الاحتياطيات المسموح به يتضمن دولارات وكذلك بعض أصول سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. لكن هذا يفسر لماذا قد ينظر المسؤولون إلى الاستخدام الأوسع لطوكنات الدولار الخاضعة للرقابة باعتباره ذا صلة بالطلب على الخزانة: فشرط الاحتياطي يربط الطوكنات القائمة بالفعل بحيازة أصول محددة مقومة بالدولار.

يصف ملخص البيت الأبيض للإطار معيار الاحتياطي على أساس «واحد إلى واحد» بأنه ينطبق على المُصدِرين المؤهلين. وبناءً على السجلات المتاحة، لم توضح المبادرة العالمية المبلّغ عنها كيفية تفاعلها مع مُصدِرين أو محافظ احتياطي بعينها.

الطوكنات المرتبطة بالدولار تهيمن على سوق العملات المستقرة

يساعد حجم الطوكنات المرتبطة بالدولار في تفسير اهتمام الإدارة. فقد قالت ورقة أصول رقمية صادرة عن البيت الأبيض في يوليو 2025 إن هناك أكثر من 258 مليار دولار في العملات المستقرة القائمة في ذلك الشهر، وأن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بلغت أكثر من 99% من الإجمالي.

يمنح هذا التكوين دفعاً سياسياً أمريكياً بربط غير معتاد ومباشر بالعملة نفسها. وستستهدف جهود توزيع عالمية تتمحور حول منتجات مدعومة بالدولار الجزء من سوق العملات المستقرة الذي يستخدم الدولار بالفعل، بشكل ساحق، كوحدة مرجعية له، بدلاً من محاولة ترسيخ تسعير/مقومة نقدية جديدة.

وصف تقرير البيت الأبيض الأرقام بأنها تُبرز الأهمية النقدية الدولية للعملات المستقرة. كما يوضح تقديره سبب تحوّل سؤال الاحتياطيات إلى قضية سياسة: عند حجم السوق هذا، فإن الأصول التي تدعم الطوكنات المرتبطة بالدولار تُعد ذات صلة ببنية البنية التحتية لسوق العملات المشفرة وبالطلب على أدوات الدولار المحتجزة ضمن الاحتياطيات.

كان أمر الإدارة الصادر في يناير قد دعا بالفعل إلى نمو عالمي للعملات المستقرة المدعومة بالدولار والمشروعة. وتختبر الخطة المبلّغ عنها ما إذا كان يمكن ترجمة هذه السياسة إلى استراتيجية منظمة لتوزيع خارجي، مع اعتبار الدور الدولي للدولار والطلب على سندات الخزانة الأمريكية كأهداف معلنة.

إخلاء المسؤولية: يُقدَّم هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. ولا يُقدَّم ولا يُقصد به أن يُستخدم بوصفه مشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها.