يتضمن هذا الإعلان من الاحتياطي الفيدرالي مقترحين تنظيميّين موجّهين تحديدًا إلى مُصدري العملات المستقرة، وذلك في شكل مسوّدة دعوة لتلقي الآراء، وليس قواعد سارية نهائيًا. كما أن قانون GENIUS Act، منذ توقيعه في عام 2025، قد تأخرت مواعيد وضع قواعد الجهات التنظيمية الفيدرالية القائمة؛ وفي الوقت الحالي لا يزال الأمر في مرحلة جمع الآراء فقط. ويحتاج الأمر إلى عدة أشهر على الأقل، بل قد يمتد إلى فترة أطول، قبل التطبيق الرسمي. وعليه، قد يميل السوق إلى التسعير المسبق المفرط لمنافع تنظيمية. علاوةً على ذلك، لم تُكشف بعد التفاصيل الجوهرية للمقترح، مثل نطاق التطبيق المحدد، ومتطلبات الاحتياطيات، وما إذا كان يشمل مُصدري العملات المستقرة من غير المؤسسات المصرفية. وبناءً على المعلومات المتاحة حاليًا، لا يمكن الحكم على مدى تشدّد التنظيم أو مرونته. والدليل العكسي يتمثل في أن هيئة الرقابة على العملة الأمريكية (OCC) كانت تعيد وتغيّر مرارًا وتكرارًا موقفها التنظيمي تجاه العملات المستقرة. كما لا تزال مسألة مدى اتساق قواعد التنظيم الفيدرالية مع قواعد الولايات غير مؤكدة. وبالنسبة لإجراءات تنظيمية لا تزال في مرحلة دعوة لتلقي الآراء، فإنها غالبًا ما تحتاج إلى فترة تعليق لا تقل عن 3-6 أشهر، ثم فترة مراجعة/تعديل، قبل أن تتبلور في صورة قواعد نهائية. وخلال هذه المدة توجد متغيرات كبيرة، ما يجعل من الصعب على المدى القصير أن يدفع ذلك السوق مباشرةً إلى حالة اتجاه أحادي.
إذا كان تطبيق القواعد النهائية يراعي توقعات الصناعة فقط، وفرض متطلبات تتعلق بالشفافية في احتياطيات مُصدري العملات المستقرة وتيرة عمليات التدقيق دون زيادة إضافية في تكاليف الإصدار أو تقييد استخدام سيناريوهات معينة، فمن المتوقع أن يرتفع حجم المعروض من العملات المستقرة المتوافقة مع الأنظمة بشكل أكبر. إن تحسّن سيولة العملات المستقرة المتوافقة—باعتبارها وسيطًا رئيسيًا للتداول في سوق العملات المشفرة—سيقلل مباشرةً احتكاك التداول للأصول المشفرة الرئيسية مثل BTC وETH، ويرفع من حيوية السوق، وهو ما يفيد بشكل خاص أسواق المشتقات التي تعتمد على أزواج تداول العملات المستقرة، إضافةً إلى سيناريوهات التطبيقات المرتبطة بالمدفوعات عبر الحدود.
إذا كانت المقترحات تتضمن متطلبات رأس مال أعلى من التوقعات السائدة في الصناعة، أو تقيّد استخدام العملات المستقرة في سيناريوهات التمويل اللامركزي (DeFi)، أو تفرض على المُصدِرين الحصول على ترخيص بنك اتحادي، فسيؤدي ذلك إلى رفع كبير لتكاليف الامتثال لدى مُصدري العملات المستقرة من الشركات المتوسطة والصغيرة، بل وقد يؤدي إلى خروج بعض العملات المستقرة غير المتوافقة من السوق. وخلال الأجل القصير، قد يظهر بدلًا من ذلك انكماش في المعروض من العملات المستقرة المتوافقة مع الأنظمة. كما قد تتراجع سيولة تدفقات التداول في سوق العملات المشفرة بشكل مرحلي؛ وقد تتعرض عمق التداول الفوري لكل من BTC وETH، إضافةً إلى أحجام المراكز في المشتقات، إلى ضغط قصير الأجل.
تتمثل محاور التحقق اللاحق لهذه الواقعة في ثلاثة أبعاد رئيسية: أولًا، نص المقترح النهائي الذي سيتم نشره بعد انتهاء فترة جمع الآراء؛ ويركّز على ثلاث بنود محورية هي: متطلبات الاحتياطي، ومتطلبات الترخيص، وحدود/قيود الاستخدام في سيناريوهات محددة. ثانيًا، تقدم الجهات التنظيمية في دفع القواعد إلى الأمام: ما إذا كانت ستقوم خلال دورة التشريع اللاحقة بتحديد جدول زمني واضح للتنفيذ، لتجنب تكرار حدوث تأخير في المواعيد النهائية. ثالثًا، اتجاهات تعديل أعمال مُصدري العملات المستقرة في الصف الأول؛ فإذا قام المُصدِرون بتعديل هيكل الاحتياطيات بشكل استباقي بما يتوافق مع التوقعات، فهذا يشير إلى أن درجة تشدّد القواعد أو مرونتها تتماشى مع توقعات الصناعة. أما إذا لم يحدث ذلك، فقد يعني ذلك الإشارة إلى متطلبات تنظيمية أشد.