ارتفع $ENA بنسبة 17.9% خلال 24 ساعة إلى 0.2584 دولار في 25 سبتمبر، بعد أن أعلنت @ethena أنها ستبدأ دعم $USDe (الدولار الاصطناعي) بأسهم أمريكية مُرمّزة (tokenized) على @binance. وتحقق الرمز ارتفاعًا يقارب 54% خلال الأسبوع الماضي.
كيف تعمل الصفقة
تتشابه الآليات مع استراتيجية كريبتو الحالية لدى Ethena. تعمل bStocks التابعة لبينانس كأصول احتياطية نقدية ممثلة على شكل رموز (tokenized spot) لصالح USDe، بينما تقوم Ethena بالتحوط من المراكز باستخدام عقود دائمة (perpetual) للأسهم. تمثل bStocks مصلحة في الأوراق المالية المحتفظ بها لدى الجهة المُصدرة، وهي BTech Holdings Limited، ويمكن تحويلها إلى الأوراق المالية الأساسية على بينانس، وذلك وفقًا للقوانين المعمول بها.
تمت الموافقة على التوسعة من قبل لجنة المخاطر التابعة لإيثينا في 28 أغسطس 2026. وأعلنت إيثينا الشراكة في 25 سبتمبر، وقالت إن المخصصات تبدأ في اليوم نفسه.
يتجاوز الاهتمام المفتوح في المشتقات الدائمة للأسهم لدى بينانس 2.9 مليار دولار، وتضاعف بمعدل مركب بلغ 105% شهريًا في 2026. وتعتقد إيثينا أن هذا الحجم يمنح فرصة الأسهم مساحة لتجاوز ما حققته في المشتقات الدائمة للعملات المشفرة في الدورة السابقة. وعلى مدى الوقت، قالت إيثينا إنها تتوقع أن تتفوق فرصة المشتقات الدائمة للأسهم بشكل كبير على سوق المشتقات الدائمة للعملات المشفرة.
سوق متنامٍ للأسهم المُرمّزة
استثمرت بينانس جزءًا كبيرًا من عام 2026 في بناء منتجات الأسهم إلى جانب نشاطها في التداول بالعملات المشفرة، حيث فتحت إمكانية الوصول إلى أكثر من 7000 سهم وETF أمريكي للمستخدمين المؤهلين خارج الولايات المتحدة في يونيو. وتأتي مخصصات إيثينا بينما أصبحت الأسهم المُرمّزة أحد أسرع الأجزاء نموًا في سوق الأصول الواقعية؛ إذ بلغ السوق المُرمّز للأوراق المالية الذي تتابعه Token Terminal نحو 2.7 مليار دولار في أغسطس، مقارنةً بنحو 80 مليون دولار سنويًا في العام السابق.
أشارت مستشارات المخاطر لدى إيثينا إلى أن جزء التداول الفوري (spot leg) يُعد تعرّضًا غير مُغطّى لصالح شركة تابعة لبينانس إلى أن يتم توقيع خطاب جانبي (side letter)، في تذكير بأن الهيكل، على الرغم من أنه مألوف في تصميمه، يطرح اعتبارات إضافية تتعلق بالطرف المقابل تتجاوز صفقات أساس العملات المشفرة الحالية لدى إيثينا.
تأتي استراتيجية الأسهم بينما تواصل إيثينا توسيع استخدام USDe و sUSDe عبر تطبيقات مالية مبنية على البلوك تشين، حيث فعّل Aave V4 مكافآت USDe عبر سوق مخصص لإيثينا على شبكة Ethereum في وقت سابق من سبتمبر.
المصادر:
ذا بلوك: تقوم إيثينا بتوسيع استراتيجية دعم USDe لتشمل بStocks والمشتقات الدائمة على الأسهم في منصة بينانس
كريبتو غيرنشيد: تبدأ إيثينا بدعم USDe باستخدام أسهم مُرمّزة (tokenized) على بينانس
كريبتو دوت نيوز: تنقل إيثينا صفقة أساس USDe إلى أسهم أمريكية مُرمّزة