25 سبتمبر/أيلول عند الإغلاق، شهدت العقود الآجلة للنفط في بورصة نيويورك للسلع تراجعًا واضحًا. فقد انخفضت عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الخفيفة للتسليم في نوفمبر بمقدار 2.20 دولار، لتسجل 92.41 دولارًا للبرميل، وبانخفاض بلغت نسبته 2.33%؛ كما انخفضت عقود خام برنت للتسليم في نوفمبر بمقدار 2.28 دولار أيضًا، لتسجل 104.32 دولارًا للبرميل، وبانخفاض قدره 2.14%. وفي الوقت نفسه، تُظهر بيانات المراكز التي أعلنتها لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أنه حتى أسبوع 22 سبتمبر/أيلول، زادت صافي المراكز الشرائية في عقود WTI فعليًا بمقدار 8,952 عقدًا إلى 148,467 عقدًا، بينما انخفض صافي مراكز البيع على الغاز الطبيعي بشكل حاد بمقدار 27,105 عقود إلى 27,158 عقدًا.
وقد أثار هذا التراجع اليومي الذي تجاوز 2% في أسعار النفط اهتمام السوق. إذ لطالما كانت أسعار الطاقة المتداولة عند مستويات مرتفعة متغيرًا رئيسيًا يضغط على توقعات التضخم. وقد ساهم هبوط أسعار النفط مؤقتًا في تهدئة المخاوف لدى السوق بشأن تصاعد التضخم الثانوي. ومع ذلك، وبالاستناد إلى بيانات مراكز CFTC، فإن أموال المراكز الشرائية واصلت في السابق عمليات إضافة عند مستويات منخفضة، ما يشير إلى أن الخلاف بين طرفي السوق (الشراء والبيع) عند هذه المستويات لا يزال كبيرًا. ولا يزال السوق يراقب ما إذا كان هذا التراجع اليومي يعد قمة مرحلية أم مجرد تموضع/تذبذب في نطاق مرتفع.
ومن زاوية السيولة الكلية والأسواق التقليدية، ترتبط التقلبات الكبيرة في أسعار النفط الخام الدولية ارتباطًا مباشرًا بتوقعات التضخم واتجاه عائدات سندات الخزانة الأمريكية. فإذا استمرت أسعار الطاقة في الانخفاض، فقد لا يتمدد نافذة الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر، كما قد يتباطأ أيضًا إيقاع صعود مؤشر الدولار الأمريكي. لكن بالمقابل، إذا كان هبوط النفط مجرد ارتداد تقني ثم واصل الارتفاع، فستظل بيئة سيولة الأصول الخطرة العالمية عرضة لضغط كبير.
أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن المتغيرات الكلية الناجمة عن النفط تؤثر أيضًا في معنويات تمويل "البيت الكبير" $BTC وعمليات التمويل في العملات البديلة. إذا كان ضغط التضخم الكلي يستطيع أن يجد متنفسًا عبر تهدئة أسعار الطاقة، فعادةً ما تتحسن شهية المخاطرة لدى مستثمري العملات المشفرة، وقد تخف توقعات انكماش السيولة خارج البورصة. لكن في الوقت الحالي، لا تزال البيئة العامة في مرحلة منافسة/مراهنة على أسعار الفائدة المرتفعة؛ لذا يبقى السؤال ما إذا كانت الأموال ستختار العودة بشكل كبير إلى أصول التشفير خلال فترة التذبذب، ويتطلب ذلك الحكم بشكل شامل بالاعتماد على بيانات كلية إضافية لاحقة. ⛽
#CrudeOil #MacroEconomics #CFTC
وقد أثار هذا التراجع اليومي الذي تجاوز 2% في أسعار النفط اهتمام السوق. إذ لطالما كانت أسعار الطاقة المتداولة عند مستويات مرتفعة متغيرًا رئيسيًا يضغط على توقعات التضخم. وقد ساهم هبوط أسعار النفط مؤقتًا في تهدئة المخاوف لدى السوق بشأن تصاعد التضخم الثانوي. ومع ذلك، وبالاستناد إلى بيانات مراكز CFTC، فإن أموال المراكز الشرائية واصلت في السابق عمليات إضافة عند مستويات منخفضة، ما يشير إلى أن الخلاف بين طرفي السوق (الشراء والبيع) عند هذه المستويات لا يزال كبيرًا. ولا يزال السوق يراقب ما إذا كان هذا التراجع اليومي يعد قمة مرحلية أم مجرد تموضع/تذبذب في نطاق مرتفع.
ومن زاوية السيولة الكلية والأسواق التقليدية، ترتبط التقلبات الكبيرة في أسعار النفط الخام الدولية ارتباطًا مباشرًا بتوقعات التضخم واتجاه عائدات سندات الخزانة الأمريكية. فإذا استمرت أسعار الطاقة في الانخفاض، فقد لا يتمدد نافذة الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر، كما قد يتباطأ أيضًا إيقاع صعود مؤشر الدولار الأمريكي. لكن بالمقابل، إذا كان هبوط النفط مجرد ارتداد تقني ثم واصل الارتفاع، فستظل بيئة سيولة الأصول الخطرة العالمية عرضة لضغط كبير.
أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن المتغيرات الكلية الناجمة عن النفط تؤثر أيضًا في معنويات تمويل "البيت الكبير" $BTC وعمليات التمويل في العملات البديلة. إذا كان ضغط التضخم الكلي يستطيع أن يجد متنفسًا عبر تهدئة أسعار الطاقة، فعادةً ما تتحسن شهية المخاطرة لدى مستثمري العملات المشفرة، وقد تخف توقعات انكماش السيولة خارج البورصة. لكن في الوقت الحالي، لا تزال البيئة العامة في مرحلة منافسة/مراهنة على أسعار الفائدة المرتفعة؛ لذا يبقى السؤال ما إذا كانت الأموال ستختار العودة بشكل كبير إلى أصول التشفير خلال فترة التذبذب، ويتطلب ذلك الحكم بشكل شامل بالاعتماد على بيانات كلية إضافية لاحقة. ⛽
#CrudeOil #MacroEconomics #CFTC