سولانا تحقق أرباحًا يومية أعلى من إيثيريوم في الوقت الحالي — 1.1 مليون دولار مقابل 649 ألف دولار خلال آخر 24 ساعة. لكن إيثيريوم ما يزال يفوز بالحرب التي تهم فعلًا من أجل عمليات الحرق: إجمالي رسوم 30 يومًا، 2.8 مليون دولار مقابل 2.66 مليون دولار على سولانا.
تلك الفجوة مهمة لأن الرسوم هي ما يمول عملية الحرق. $ETH قد دمرت أكثر من 4.62 مليون توكن منذ تفعيل EIP-1559 — وتيرة بطيئة ودائمة مرتبطة مباشرةً باستخدام الشبكة. $BNB تتبع لعبة مختلفة وأكثر تعمدًا: تم حرق 117.5 مليون BNB عبر 29 دورة ربع سنوية، بشكل منهجي يقترب من إمداد مستهدف مضبوط مسبقًا عند 100 مليون. هذا ليس حرقًا ردّ فعل — بل عدّاد تنازلي بخط نهاية معروف.
وفي الوقت نفسه، اتجهت وتيرة إعادة الشراء من هامش بسيط إلى تدفق رأسمالي حقيقي: تم إنفاق 640 مليون دولار عبر القطاع في 2026، بزيادة 17% على أساس سنوي — لكن هذا التأطير لا يعبّر بدقة. كان خط الأساس الكامل لعام 2024 أقل من $1 مليون. هذا ليس نموًا تدريجيًا، بل تحوّل في النموذج، وأكثر من 90% منه يتركز في بروتوكولين فقط: Hyperliquid وPump.fun، وكلاهما يوجه إيراداتهما البرمجية مباشرةً نحو تدمير التوكن.
ثلاثة فلسفات مختلفة تمامًا للحرق — مدفوعة بالاستخدام، ومدفوعة بالهدف، ومدفوعة بالإيراد — كلها تعمل في الوقت الحالي في آنٍ واحد. أي نموذج برأيك سيصمد فعلًا عندما تهدأ إيرادات الرسوم مستقبلًا؟
#TokenBurn
تلك الفجوة مهمة لأن الرسوم هي ما يمول عملية الحرق. $ETH قد دمرت أكثر من 4.62 مليون توكن منذ تفعيل EIP-1559 — وتيرة بطيئة ودائمة مرتبطة مباشرةً باستخدام الشبكة. $BNB تتبع لعبة مختلفة وأكثر تعمدًا: تم حرق 117.5 مليون BNB عبر 29 دورة ربع سنوية، بشكل منهجي يقترب من إمداد مستهدف مضبوط مسبقًا عند 100 مليون. هذا ليس حرقًا ردّ فعل — بل عدّاد تنازلي بخط نهاية معروف.
وفي الوقت نفسه، اتجهت وتيرة إعادة الشراء من هامش بسيط إلى تدفق رأسمالي حقيقي: تم إنفاق 640 مليون دولار عبر القطاع في 2026، بزيادة 17% على أساس سنوي — لكن هذا التأطير لا يعبّر بدقة. كان خط الأساس الكامل لعام 2024 أقل من $1 مليون. هذا ليس نموًا تدريجيًا، بل تحوّل في النموذج، وأكثر من 90% منه يتركز في بروتوكولين فقط: Hyperliquid وPump.fun، وكلاهما يوجه إيراداتهما البرمجية مباشرةً نحو تدمير التوكن.
ثلاثة فلسفات مختلفة تمامًا للحرق — مدفوعة بالاستخدام، ومدفوعة بالهدف، ومدفوعة بالإيراد — كلها تعمل في الوقت الحالي في آنٍ واحد. أي نموذج برأيك سيصمد فعلًا عندما تهدأ إيرادات الرسوم مستقبلًا؟
#TokenBurn