أكملت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة (US spot Bitcoin ETFs) انعكاسًا كاملاً: من 5.8 مليارات دولار في صافي التدفقات الخارجة خلال العام عند أدنى مستوى سجّلته في 13 يوليو، إلى نحو 787 مليون دولار في صافي التدفقات الداخلة، وفقًا لبيانات SoSoValue — تحول بنحو 6.6 مليارات دولار (مستنتج). رفعت وتيرة استمرت ست جلسات بقيمة 2.84 مليار دولار في النهاية، حتى مع تباطؤ صعود البيتكوين من أعلى من 87,000 دولار إلى نحو 84,200 دولار.
ستة أيام متتالية من التدفقات الداخلة أغلقت الفجوة
بلغت السلسلة ذروتها مع يوم الاثنين عند 999 مليون دولار — وهو أعلى مستوى يومي في 2026 — قبل أن تتباطأ لثلاث جلسات متتالية حتى الخميس عند 191 مليون دولار، بانخفاض 81% عن وتيرة يوم الاثنين مع تراجع البيتكوين. استوعبت شركة BlackRock's IBIT، أكبر صندوق بيتكوين فوري في الولايات المتحدة من حيث الأصول، نحو 1.35 مليار دولار من إجمالي الستة أيام — أي ما يقرب من نصف المجموع — بما في ذلك 163 مليون دولار يوم الخميس، وفقًا لـ Farside Investors. يوجد على السجلّ حالياً سلسلتان فقط مماثلتان تمتد كل واحدة 6 أيام: 2.35 مليار دولار في فبراير 2024 و4.73 مليار دولار في نوفمبر 2024، ما يضع المسار الحالي في منتصف ذلك النطاق.
مسار التعافي يرصد انتعاش بيتكوين من تحت 58,000 دولار
يتماشى انعكاس التدفقات مع السعر: تعافى بيتكوين من أقل من 58,000 دولار في بداية يونيو إلى 84,200 دولار، ووصلت تقريبًا 4 مليارات دولار من التدفقات الداخلة بعد إعلان وزير الخزانة سكوت بيسينت في أغسطس عن زيادة مشتريات السندات — وهو مقياس سيولة طُرح بينما قفزت العوائد إلى أعلى مستوياتها خلال عدة سنوات، وتُعد نقطة التحول السردية التي يشير إليها المحللون (ارتباط يستند إليه المصدرون، لا يُثبت سببية). تُظهر الوتيرة الشهرية زخمًا متسارعًا: 3.52 مليار دولار في أغسطس، و2.56 مليار دولار في سبتمبر حتى الآن. عودة طلب صناديق الاستثمار المتداولة مع تباطؤ توزيع حاملي الأجل الطويل (إلى -21,700 بيتكوين خلال 30 يومًا) هي مجموعة العرض والطلب التي تجعل بعض المحللين يصفون بالفعل موجة صعود جديدة بأنها جارية.
لا تزال السنة الإيجابية جزءًا من السنوات الماضية
المُنظور مهم: 787 مليون دولار حتى تاريخه مقارنةً بـ35.2 مليار دولار في السنة الكاملة 2024 و21.4 مليار دولار في 2025 — يبقى صافي هذه السنة تقريبًا 2% من حصيلة 2024 (مستنتج). كما يُظهر تباطؤ التدفق خلال ثلاثة أيام أن العرض/الطلب حساس للسعر، حتى مع بقاء بيتكوين في المنطقة المتوسطة عند 84,200 دولار بين أرضية حاملي الأجل الطويل عند 83,000 دولار وقمة منطقة 86,000 دولار. ما الذي ينبغي مراقبته: ما إذا كانت هذه السلسلة ستستمر حتى انتهاء صلاحية خيارات ديربيت اليوم بحجم يقارب 14 مليار دولار — الأكبر في العام — وهل سيستمر تركّز IBIT، وما إذا كانت التقويمات الاقتصادية لمايو/أكتوبر (تقرير الوظائف في 2 أكتوبر، وCPI في 14 أكتوبر، وقرار حيّ لرفع الفيدرالي) ستُطيل التعافي أم تنهيه.
