قامت لجنة تداول السلع الآجلة للعقود الآجلة (CFTC) للتو بتحديث نسخة من أسئلة وأجوبة حول «أصول التمويل الرأسمالي (Tokenization)»، ويبدو من صياغة الموضوع كأن الجهات التنظيمية فتحت الباب على مصراعيه.

لا تفهم الأمر على غير وجهه. ما تقوله هو: يمكن لشركات السمسرة في العقود الآجلة وغرف المقاصة أن تُحوِّل أموال العملاء إلى النسخ الرمزية من «فئة الأصول التي يُسمح بها أصلًا»—بشرط أن يؤدي التحويل إلى شكل رمزي إلى أن تكون المعاملة القانونية والحقوق الاقتصادية مشابهة أو مكافئة وظيفيًا للشكل التقليدي، إضافةً إلى اجتياز متطلبات السيولة والحفظ والتركيز وغيرها من القواعد القديمة.

ليس معناها «أن أموال العملاء يمكنها أن تشتري عملات مشفرة بشكل عشوائي». فالأصول المشفرة مثل عملات الدفع المستقرة (Stablecoins) ما زالت بذاتها غير مدرجة ضمن قائمة الضمانات المؤهلة للهوامش/الهامش الخاصة بعقود المبادلة (التي لم تُغلق) المفتوحة.

يمكن أن تمرّ المحاسبة بسلسلة الكتل (Blockchain)، لكن عند استخدام شبكة عامة (Public Chain) يجب أيضًا أن تكون قادرًا على إخراج السجلات وإتاحتها للجهات التنظيمية حتى في حال انقطاع الإنترنت.

وجهة نظري: لا تعتبر «تحديث الإرشادات» بمثابة فكّ شامل للقيود لملاحقة روايات العملات. أولًا، راقب هل أدرجت أي فئة من الأصول في القائمة المؤهلة، ثم انظر إن كانت هناك أموال حقيقية تدخل السوق؛ فحالياً السائد ما زال في مرحلة التمهيد/التحضير، لذلك لا ألاحق.

#CFTC更新受监管机构代币化资产指引