ليس تتبّع «مؤشر الإنفاق الرأسمالي للّسحابة» من مورغان ستانلي لشهر سبتمبر بمثابة اندفاع حلو ليوم واحد. بل هو «جدار» من الإنفاق الملتزم يمتد لثلاث سنوات.

أبرز 14 شركة سحابية مدرجة (CSPs):
2025: 476 مليار دولار، +62%
2026e: 941 مليار دولار، +98%
2027e: 1.42 تريليون دولار، +51%
2028e: 1.59 تريليون دولار

وحده عام 2027 وعام 2028: نحو 3 تريليونات دولار.

ما تزال الطلبات تتقدم على سعة مراكز البيانات (data halls) ووحدات معالجة الرسومات (GPUs) والذاكرة وسعة المسابك (foundry) — لذلك تواصل الميزانيات الصعود.

لهذا السبب تبقى الذاكرة (memory) والمعجّلات (accelerators) و$TSM في الجملة نفسها. رأس المال هو «الأمر». عنق الزجاجة هو من يستطيع شحن القطع وتحزيمها (الـ packages).

إذا كانت 2026 بالفعل 941 مليار دولار، وأن 2028 سيصل إلى 1.59 تريليون دولار، فمتى وأين ستهبط أول قيود المرحلة التالية — على HBM أم على غرفة التنظيف (cleanroom) التي يتعين عليها استيعاب الـ 600 مليار دولار التالية من الطلب الإضافي؟

$MU $SKHY $SNDK $NVDA $TSM