تحديث CFTC لإرشادات الأصول المُرمّزة! هل حقًا دخلت أصول RWA إلى التمويل التقليدي؟
خطت جهة تنظيمية أمريكية خطوة جديدة نحو التمويل المُقيد بالسلسلة.
في 24 سبتمبر/أيلول، حدّثت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أسئلة وأجوبة تنظيمية تتعلق بالأصول المشفرة وتقنية البلوك تشين.
تغييران محوريان هما👇
الأول: السماح للجهات الخاضعة للتنظيم باستخدام الأصول المُرمّزة
تجار عمولات العقود الآجلة، وجهات المقاصة للمشتقات وغيرها، يمكنها استثمار أموال العملاء في النسخ المُرمّزة من الأصول التي تتوافق مع القواعد الحالية.
مثلًا:
🇺🇸 سندات الخزانة الأمريكية
صناديق سوق المال
السندات/الديون الخاصة بالشركات
الأسهم… إلخ
لكن هناك شرط مهم:
يجب أن تمنح الأصول المُرمّزة الحائزين حقوقًا قانونية واقتصادية مماثلة لحقوق الأصول التقليدية نفسها أو مكافئة وظيفيًا.
أي:
ليس مجرد “تحويل أصل إلى Token” والانتهاء من الأمر.
ملكية الأصل الأساسي، والحقوق القانونية، والإيداع/الحفظ (التعهيد)، والعزل، والتقييم، وإدارة المخاطر—كل ذلك يجب أن يكون قابلًا للمطابقة بشكل دقيق.
الثاني: يمكن استخدام البلوك تشين في سجلات التنظيم
أوضحت CFTC كذلك أنه، عند استيفاء المتطلبات ذات الصلة، يمكن للجهات الخاضعة للتنظيم استخدام تقنيات البلوك تشين لتلبية جزء من متطلبات حفظ السجلات.
وهذا يعني أن البلوك تشين بدأت تتحول من:
أداة/وسيلة تداول للـCrypto
إلى:
جزء من البنية التحتية للتمويل التقليدي.
لماذا تستحق هذه المسألة الاهتمام؟
لأنها تتطابق بدرجة كبيرة مع منطق RWA:
أصول تقليدية → تُرمّز → تداول على السلسلة → تسوية أسرع → سوق مالي يعمل 24/7
إذا كانت الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية، والصناديق، والأسهم، والسندات… تتعرض للتوسيع في اتجاه تحويلها إلى Token
فقد لا تكون نقطة التنافس في البلوك تشين هي فقط:
“من لديه أعلى TPS؟”
بل هي:
من يستطيع حمل أكبر قدر من الأصول المالية الحقيقية؟
والأهم من ذلك، أن رئيس CFTC Michael Selig كان قد تحدث سابقًا بشكل علني عن الترمّيز الواسع النطاق للأصول، والتمويل على السلسلة، وتداول 24/7، واعتبر أن الترمّيز قد يغيّر طريقة استخدام الضمانات وتسوية الأصول.
لذلك تظهر الآن مسارٌ أكثر وضوحًا على نحو متزايد:
العملات المستقرة → RWA → سندات خزانة مُرمّزة → ضمانات على السلسلة → سوق مالي 24/7
قد تكون هذه هي رواية البنية التحتية التي يستحقها Crypto فعلاً في المرحلة التالية.
وبالطبع، لا تُعدّ هذه التحديثات في أسئلة وأجوبة CFTC لوائح جديدة مُلزمة قانونًا، بل هي توضيحات إضافية من موظفي CFTC لإطار التنظيم الحالي، لذلك ما تزال هناك مسافة قبل التنفيذ الواسع.
#CFTC
خطت جهة تنظيمية أمريكية خطوة جديدة نحو التمويل المُقيد بالسلسلة.
في 24 سبتمبر/أيلول، حدّثت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أسئلة وأجوبة تنظيمية تتعلق بالأصول المشفرة وتقنية البلوك تشين.
تغييران محوريان هما👇
الأول: السماح للجهات الخاضعة للتنظيم باستخدام الأصول المُرمّزة
تجار عمولات العقود الآجلة، وجهات المقاصة للمشتقات وغيرها، يمكنها استثمار أموال العملاء في النسخ المُرمّزة من الأصول التي تتوافق مع القواعد الحالية.
مثلًا:
🇺🇸 سندات الخزانة الأمريكية
صناديق سوق المال
السندات/الديون الخاصة بالشركات
الأسهم… إلخ
لكن هناك شرط مهم:
يجب أن تمنح الأصول المُرمّزة الحائزين حقوقًا قانونية واقتصادية مماثلة لحقوق الأصول التقليدية نفسها أو مكافئة وظيفيًا.
أي:
ليس مجرد “تحويل أصل إلى Token” والانتهاء من الأمر.
ملكية الأصل الأساسي، والحقوق القانونية، والإيداع/الحفظ (التعهيد)، والعزل، والتقييم، وإدارة المخاطر—كل ذلك يجب أن يكون قابلًا للمطابقة بشكل دقيق.
الثاني: يمكن استخدام البلوك تشين في سجلات التنظيم
أوضحت CFTC كذلك أنه، عند استيفاء المتطلبات ذات الصلة، يمكن للجهات الخاضعة للتنظيم استخدام تقنيات البلوك تشين لتلبية جزء من متطلبات حفظ السجلات.
وهذا يعني أن البلوك تشين بدأت تتحول من:
أداة/وسيلة تداول للـCrypto
إلى:
جزء من البنية التحتية للتمويل التقليدي.
لماذا تستحق هذه المسألة الاهتمام؟
لأنها تتطابق بدرجة كبيرة مع منطق RWA:
أصول تقليدية → تُرمّز → تداول على السلسلة → تسوية أسرع → سوق مالي يعمل 24/7
إذا كانت الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية، والصناديق، والأسهم، والسندات… تتعرض للتوسيع في اتجاه تحويلها إلى Token
فقد لا تكون نقطة التنافس في البلوك تشين هي فقط:
“من لديه أعلى TPS؟”
بل هي:
من يستطيع حمل أكبر قدر من الأصول المالية الحقيقية؟
والأهم من ذلك، أن رئيس CFTC Michael Selig كان قد تحدث سابقًا بشكل علني عن الترمّيز الواسع النطاق للأصول، والتمويل على السلسلة، وتداول 24/7، واعتبر أن الترمّيز قد يغيّر طريقة استخدام الضمانات وتسوية الأصول.
لذلك تظهر الآن مسارٌ أكثر وضوحًا على نحو متزايد:
العملات المستقرة → RWA → سندات خزانة مُرمّزة → ضمانات على السلسلة → سوق مالي 24/7
قد تكون هذه هي رواية البنية التحتية التي يستحقها Crypto فعلاً في المرحلة التالية.
وبالطبع، لا تُعدّ هذه التحديثات في أسئلة وأجوبة CFTC لوائح جديدة مُلزمة قانونًا، بل هي توضيحات إضافية من موظفي CFTC لإطار التنظيم الحالي، لذلك ما تزال هناك مسافة قبل التنفيذ الواسع.
#CFTC